導(dǎo)讀：上市公司普遍使用的融資工具包括：公司債、可轉(zhuǎn)債、非公開發(fā)行、公開增發(fā)和配股，這五種融資方式既有互通之處，又存在著較多差異。

　　本文從融資規(guī)模、融資效率、募投限制、對業(yè)績攤薄的影響、融資成本、審核周期、發(fā)行時機(jī)、發(fā)行風(fēng)險和適用公司類型這九個維度來進(jìn)行比較。

　　1

　　融資規(guī)模

　　2

　　融資效率

　　3

　　募投限制

　　4

　　業(yè)績攤薄

　　5

　　融資成本

　　6

　　審核周期

　　7

　　發(fā)行時機(jī)

　　8

　　發(fā)行風(fēng)險

　　9

　　適用公司類型

　　通過以上的分析，我們發(fā)現(xiàn)這五項融資工具各有長處，上市公司融資時具體選擇哪一種，需要綜合考慮自身的融資規(guī)模需求、對未來業(yè)績增長的判斷以及資本市場情況的適用性。

　　1

　　公司債

　　利：對盈利指標(biāo)影響不大，募集資金投向較為靈活，操作周期較短。

　　弊：債權(quán)融資工具利率較高，剛性還款壓力大，較銀行貸款無成本優(yōu)勢；難以滿足大規(guī)模融資需求。

　　2

　　可轉(zhuǎn)債

　　利：對業(yè)績攤薄較漸進(jìn)，配合公司業(yè)績釋放；發(fā)行風(fēng)險較小，融資效率較高，操作周期較短。

　　弊：融資規(guī)模有限；轉(zhuǎn)股時間存在一定不確定性；有回售壓力或向下修正轉(zhuǎn)股價的風(fēng)險的不確定性。

　　3

　　非公開發(fā)行

　　利：市場承接力有所提高，對市場影響小，發(fā)行靈活性較強(qiáng)。

　　弊：發(fā)行期首日定價導(dǎo)向存在一定的不確定性；較大規(guī)模或行業(yè)預(yù)期不佳的發(fā)行存在一定難度，需深入挖掘需求；直接攤薄股本，對公司短期業(yè)績壓力較大。

　　4

　　公開增發(fā)

　　利：募集資金規(guī)模較大，定價效率相對較高。

　　弊：易受市場短期波動影響，可控性較差；發(fā)行風(fēng)險較高，對市場沖擊較大；直接攤薄股本，對公司短期業(yè)績的壓力較大。

　　5

　　配股

　　利：定價較為靈活，發(fā)行成功概率較高。

　　弊：大股東資金負(fù)擔(dān)較大；融資效率較低；直接攤薄股本，對公司短期業(yè)績的壓力較大。

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