近日，深交所發(fā)布《2019年第三期股票質(zhì)押回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》（簡(jiǎn)稱《報(bào)告》，《報(bào)告》顯示，自2018年2月份以來(lái)，A股市場(chǎng)股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)緩解，整體回購(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)模、控股股東持股高比例質(zhì)押的上市公司數(shù)量、二級(jí)市場(chǎng)違約處置賣(mài)出金額均持續(xù)下降。

　　記者根據(jù)《報(bào)告》梳理發(fā)現(xiàn)，截至11月末，股票質(zhì)押回購(gòu)質(zhì)押股票總市值1.8萬(wàn)億元，占A股總市值3.3%，較2018年年底下降1.3個(gè)百分點(diǎn)，較2017年年底峰值下降2.9個(gè)百分點(diǎn)。控股股東（按第一大股東口徑統(tǒng)計(jì)質(zhì)押比例超過(guò)80%的公司有469家，較2018年年底減少117家。

　　“去年2月份至今，滬深兩市股票回購(gòu)余額呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，是股東回歸理性、積極償還債務(wù)、市場(chǎng)出清手段多樣化、政府積極協(xié)助化解困境以及增量業(yè)務(wù)審慎開(kāi)展的后果?！敝心县?cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤(pán)和林在接受記者采訪時(shí)表示。

　　新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東對(duì)記者表示，股權(quán)質(zhì)押回購(gòu)的初衷是緩解中小企業(yè)融資難。但如果市場(chǎng)波動(dòng)加大，進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押的股東在面對(duì)觸及警戒線的情況時(shí)，不能采取補(bǔ)充質(zhì)押的操作時(shí)，將會(huì)帶來(lái)負(fù)反饋效應(yīng)，更甚會(huì)帶來(lái)系統(tǒng)性下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　“股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)主要由市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)、股東持股高比例質(zhì)押、出資方風(fēng)控調(diào)整不及時(shí)等因素助推而成。因此，對(duì)于陷入股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的上市公司，可以通過(guò)提前回購(gòu)、引入國(guó)資等戰(zhàn)略投資者方式化解風(fēng)險(xiǎn)?！迸讼驏|如是說(shuō)。

　　盤(pán)和林認(rèn)為，防范A股股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)需要多方發(fā)力。對(duì)于上市公司股東來(lái)說(shuō)，在進(jìn)行股票質(zhì)押融資之前應(yīng)該對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀進(jìn)行評(píng)估，制定合適的質(zhì)押比例，在資金和風(fēng)險(xiǎn)之間做出合理權(quán)衡；其次，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)持續(xù)快速走低的情形，金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)合約展期、補(bǔ)充擔(dān)保等方式給予企業(yè)短暫的緩沖時(shí)間，將質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間盡量向后推遲；最后，如果企業(yè)因?yàn)楣善辟|(zhì)押陷入經(jīng)營(yíng)困境，對(duì)于質(zhì)優(yōu)企業(yè)，有關(guān)各方可以在必要時(shí)施以援手，或通過(guò)其他方式排除風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，對(duì)于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中必定無(wú)法生存的企業(yè)，市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律下的淘汰也是正確的選擇。