精選層一大批后備力量即將到達(dá)“戰(zhàn)場”。

　　5月8日股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公告新三板分層的首批名單，有505家掛牌企業(yè)從基礎(chǔ)層調(diào)入創(chuàng)新層，4家調(diào)出。

　　受益于精選層推出設(shè)立影響，創(chuàng)新層在經(jīng)歷去年企業(yè)家數(shù)滑坡后，再度恢復(fù)吸引力。業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)今年創(chuàng)新層家數(shù)有望重新破“千”。

　　與此同時(shí)，精選層受理及審核工作快速推進(jìn)。截至目前已有20家發(fā)行人申報(bào)，13家獲得受理。其中有4家在近期已被監(jiān)管層發(fā)出首輪問詢，距離受理僅過去9-10天，體現(xiàn)出審核高效。從問詢情況來看，平均每家被問42.5個(gè)問題。

　　精選層后備軍：創(chuàng)新層家數(shù)驟增

　　5月8日股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布2020年第一批擬進(jìn)行市場層級定期調(diào)整的掛牌公司初篩名單。公開資料顯示，首批有505家企業(yè)調(diào)入創(chuàng)新層；4家企業(yè)調(diào)出。

　　云州資本合伙人習(xí)青青向記者表示，進(jìn)入創(chuàng)新層的條件中，財(cái)務(wù)指標(biāo)比較低，主要標(biāo)準(zhǔn)連續(xù)2年平均凈利潤1000萬，新三板大概有2000家左右的存量；但進(jìn)入創(chuàng)新層必須要完成1000萬的融資，對很多未做過融資的企業(yè)形成障礙?！拔覀冾A(yù)判創(chuàng)新企業(yè)新增會(huì)在600家以上，這些企業(yè)將成為精選層落地之后陸續(xù)申報(bào)的后備軍企業(yè)?！?/p>

　　北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南在接受媒體采訪時(shí)認(rèn)為，未來兩批可能還有200家左右的基礎(chǔ)層企業(yè)升入創(chuàng)新層，預(yù)計(jì)創(chuàng)新層企業(yè)家數(shù)可能在1300家左右。

　　廣證恒生研究團(tuán)隊(duì)表示，第一批分層后，將有約1158家企業(yè)入選創(chuàng)新層。隨著第二、第三批分層的完成，預(yù)計(jì)今年創(chuàng)新層將有更多的企業(yè)。超過2016、2018、2019三年創(chuàng)新層企業(yè)的數(shù)量，或接近2017年1393家創(chuàng)新層企業(yè)的量級。

　　今年分層調(diào)整工作將分3批進(jìn)行。據(jù)了解，有掛牌企業(yè)審計(jì)工作和年報(bào)披露因疫情影響不得不延遲，而分層調(diào)整涉及的財(cái)務(wù)指標(biāo)又以2019年年報(bào)為準(zhǔn)。對此，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在4月10日制定了《關(guān)于2020年市場分層定期調(diào)整相關(guān)工作安排的通知》，明確實(shí)行“一次調(diào)整，分批實(shí)施”。

　　即框定了今年定期調(diào)整的企業(yè)范圍，三批實(shí)施分別針對2020年4月30日前、5月31日前和6月30日前已披露經(jīng)審計(jì)的2019年年報(bào)的掛牌公司，每家公司只在一個(gè)批次進(jìn)行調(diào)層。5月8日，首批初篩名單發(fā)布。

　　今年創(chuàng)新層家數(shù)有望重回“千家”時(shí)代，主要因?yàn)?018-2019年家數(shù)持續(xù)滑坡。數(shù)據(jù)顯示，2017年達(dá)到1393家；2018年下跌至940家；2019年家數(shù)是自2016年首次分層以來最少的年份，僅有698家。

　　對于今年創(chuàng)新層家數(shù)可能大幅上升的原因，習(xí)青青向記者表示，新三板企業(yè)要進(jìn)入精選層的前置條件是創(chuàng)新層企業(yè)，這導(dǎo)致企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)新層動(dòng)力大增。

　　習(xí)青青進(jìn)一步解釋，之前的創(chuàng)新層制度只有義務(wù)沒有權(quán)利，創(chuàng)新層企業(yè)信息披露更嚴(yán)格，導(dǎo)致企業(yè)工作量大；同時(shí)還有股東分散度(至少50個(gè)合格投資者)，完成融資等條件。企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)新層并沒有實(shí)質(zhì)性好處，現(xiàn)在精選層制度落地，造成了原本在基礎(chǔ)層已經(jīng)符合創(chuàng)新層財(cái)務(wù)條件的企業(yè)，集體主動(dòng)滿足創(chuàng)新層非財(cái)務(wù)條件以進(jìn)入創(chuàng)新層，從而做好沖精選層的準(zhǔn)備。

　　這就意味著，這批新調(diào)入創(chuàng)新層的企業(yè)，有望趕上今年政策紅利，可以著手準(zhǔn)備申報(bào)精選層。

　　事實(shí)上，部分基礎(chǔ)層企業(yè)已經(jīng)將申報(bào)計(jì)劃提上日程。在首批初篩名單中的基礎(chǔ)層企業(yè)特思達(dá)5月6日開始輔導(dǎo)備案工作，遠(yuǎn)茂股份4月29日向上海證監(jiān)局提交輔導(dǎo)備案材料。此外，基礎(chǔ)層掛牌企業(yè)風(fēng)景園林、家電網(wǎng)、富士達(dá)、帝杰曼、金越交通等均表達(dá)要去精選層的意向，上述企業(yè)均在擬調(diào)入創(chuàng)新層初篩名單中。

　　在習(xí)青青看來，精選層制度利好整個(gè)新三板市場。過去幾年新三板低迷造成好企業(yè)不愿意來新三板上市，存量中優(yōu)質(zhì)企業(yè)已去IPO，剩余優(yōu)質(zhì)企業(yè)數(shù)量有限，“我們更看好精選層落地之后帶來的融資和財(cái)富效應(yīng)，激發(fā)未來2-3年更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)來新三板掛牌，最終在精選層發(fā)行上市?！?/p>

　　精選層首輪問詢出爐

　　與此同時(shí)，精選層受理及審核工作快速推進(jìn)。截至5月9日，共有13家企業(yè)獲得受理。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在8日表示，目前已有20家發(fā)行人提交了申報(bào)文件。

　　其中，有4家企業(yè)已進(jìn)入首輪審核問詢環(huán)節(jié)，分別是觀典防務(wù)、穎泰生物、國源科技、球冠電纜。球冠電纜進(jìn)展暫時(shí)超過首批獲得受理的企業(yè)之一——晨越建管。

　　按照有關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則要求，全國股轉(zhuǎn)公司將在受理發(fā)行人申報(bào)文件后20個(gè)交易日內(nèi)發(fā)出首輪問詢意見。據(jù)了解，上述4家企業(yè)在28-29日獲得受理，5月8日股轉(zhuǎn)系統(tǒng)就發(fā)出問詢函，只用了10天左右的時(shí)間！

　　緣何進(jìn)展神速，主要因?yàn)楣赊D(zhuǎn)系統(tǒng)審核工作已經(jīng)前移。掛牌企業(yè)計(jì)劃上精選層后，就被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)“重點(diǎn)關(guān)注”，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提前熟悉發(fā)行人基本面。

　　股轉(zhuǎn)系統(tǒng)8日表示，掛牌企業(yè)在披露啟動(dòng)公開發(fā)行的公告后，即調(diào)取在掛牌準(zhǔn)入審查、公司持續(xù)監(jiān)管以及融資并購審查等方面發(fā)行人的有關(guān)信息，公開發(fā)行審查部門會(huì)同公司監(jiān)管部門等進(jìn)行會(huì)商、分析、研判，提前做到對發(fā)行人情況“心中有數(shù)”；在正式受理后，通過“利器系統(tǒng)”對發(fā)行人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)畫像，明確潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，結(jié)合前期分析情況進(jìn)行審查，使審查工作做到高效、全面、精準(zhǔn)。

　　從問詢意見來看，根據(jù)記者梳理，穎泰生物被問詢問題數(shù)量最多，多達(dá)50個(gè)；國源科技問詢問題數(shù)量最少，共有39個(gè)。

　　那么，首輪問詢的審核重點(diǎn)是什么？股轉(zhuǎn)系統(tǒng)8日表示，主要聚焦發(fā)行人是否符合公開發(fā)行條件、精選層入層條件及相關(guān)信息披露要求，主要關(guān)注事項(xiàng)包括但不限于：

　　公司治理規(guī)范性、股權(quán)清晰性、經(jīng)營合法合規(guī)性、業(yè)務(wù)經(jīng)營獨(dú)立性、業(yè)務(wù)經(jīng)營穩(wěn)定性、財(cái)務(wù)狀況是否良好、會(huì)計(jì)基礎(chǔ)規(guī)范與內(nèi)部控制有效性、會(huì)計(jì)處理準(zhǔn)確性、財(cái)務(wù)真實(shí)性、持續(xù)盈利能力、募集資金管理與使用、審議程序合規(guī)性以及信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性、充分性。

　　在具體審查工作中，全國股轉(zhuǎn)公司會(huì)有針對性的提出問詢意見，例如：

　　要求核查在業(yè)務(wù)資質(zhì)、安全生產(chǎn)、用人用工等方面的合法合規(guī)性；

　　要求結(jié)合關(guān)聯(lián)交易、資金拆借、交叉任職情況說明經(jīng)營獨(dú)立性；

　　要求披露股權(quán)質(zhì)押、董事與高管變動(dòng)對穩(wěn)定經(jīng)營的影響；

　　要求披露相關(guān)債務(wù)對償債能力的影響，說明經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流與凈利潤不匹配的合理性；

　　要求說明收入確認(rèn)、研發(fā)投入歸集、股份支付等會(huì)計(jì)處理的合理性；

　　要求說明毛利率波動(dòng)的合理性，要求核查境外銷售與第三方憑證的匹配性；

　　要求披露行業(yè)政策限制、主要客戶變化、員工數(shù)量下降、產(chǎn)品質(zhì)量問題等對持續(xù)經(jīng)營能力的影響；

　　要求說明不予披露相關(guān)信息的合理性，要求使用簡明易懂、淺白平實(shí)的語言披露業(yè)務(wù)開展情況等。

　　值得注意的是，4家發(fā)行人均被問到疫情對公司經(jīng)營的影響。比如國源科技稱春節(jié)前后，公司部分項(xiàng)目實(shí)施及訂單獲取延遲，今年一季度扣非凈利潤同比下降111.74%。對此，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)要求發(fā)行人結(jié)合上下游產(chǎn)業(yè)鏈及主要競爭對手停復(fù)工情況，從原材料或勞務(wù)采購、訂單獲取及客戶穩(wěn)定性、產(chǎn)品交貨、合同履約、存貨等主要資產(chǎn)減值、員工及管理層到崗履職、應(yīng)收款項(xiàng)回收、現(xiàn)金流狀況、債務(wù)違約等方面，詳細(xì)分析疫情對發(fā)行人報(bào)告期后生產(chǎn)經(jīng)營的主要影響。

　　此外，說明疫情影響是否為暫時(shí)性的；要求區(qū)分疫情影響因素和剔除疫情影響的其他業(yè)務(wù)發(fā)展因素，補(bǔ)充分析并披露2020年第一季度業(yè)績較去年同期下降的具體原因。

　　根據(jù)流程，發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)及證券服務(wù)機(jī)構(gòu)等應(yīng)在20個(gè)交易日內(nèi)完成問詢回復(fù)，如無法按期回復(fù)的應(yīng)按相關(guān)規(guī)定申請延期；如相關(guān)回復(fù)未能有針對性地回答審查問詢或全國股轉(zhuǎn)公司認(rèn)為就相關(guān)回復(fù)需要繼續(xù)審查問詢的，全國股轉(zhuǎn)公司將在10個(gè)交易日內(nèi)繼續(xù)提出審查問詢。