隨著創(chuàng)業(yè)板試點注冊制啟動，注冊制下證券發(fā)行將更加市場化，上市條件多元、上市時間縮短，新上市公司數(shù)量將明顯增加，未上市企業(yè)的股權(quán)融資渠道將更為便捷。分析人士指出，結(jié)合近期再融資政策松綁、新三板改革及創(chuàng)業(yè)板注冊制等資本市場制度變革紅利下，A股或迎來股權(quán)融資的大年。

　　融資渠道進(jìn)一步暢通

　　深圳一創(chuàng)投行業(yè)人士告訴記者，過去幾年創(chuàng)投機構(gòu)在A股的退出渠道并不豐富，但隨著去年科創(chuàng)板的開通到現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板試點注冊制正式落地，創(chuàng)投機構(gòu)的退出渠道大大暢通，投資標(biāo)的也能快速借助資本市場的力量壯大。

　　事實上，隨著注冊制從科創(chuàng)板逐步向創(chuàng)業(yè)板推廣，以及未來可能在A股的全面推廣，企業(yè)直接融資渠道將進(jìn)一步暢通。數(shù)據(jù)顯示，2019年全年新上市創(chuàng)業(yè)板公司實際募資額為301億元，而今年以來創(chuàng)業(yè)板新上市公司實際募資額達(dá)155億元，這一數(shù)據(jù)基本達(dá)到了去年一半的水平。需要注意的是，這一數(shù)據(jù)仍是創(chuàng)業(yè)板注冊制尚未完全落地的結(jié)果。

　　對于創(chuàng)業(yè)板試點注冊制對企業(yè)融資的影響，私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊表示，注冊制在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板推行，有利于企業(yè)通過直接股權(quán)融資獲得更好發(fā)展，從根本上解決企業(yè)成長過程中面臨的困境，扶持企業(yè)成長。

　　制度建設(shè)護(hù)航市場發(fā)展

　　需要指出的是，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革僅是資本市場制度改革的一環(huán)。今年以來，不斷有助力企業(yè)直接融資尤其是股權(quán)融資的政策出臺，如再融資政策的松綁，以及新三板推出精選層的同時引入公開發(fā)行，這些政策“組合拳”都將推動企業(yè)股權(quán)融資規(guī)模不斷增加。

　　“整個監(jiān)管思路也是不斷向資本市場直接融資傾斜，希望通過資本市場直接融資的方式來助力企業(yè)成長。所以無論是再融資、并購重組政策、定增等制度，都是給股權(quán)直接融資做一些配套性的制度建設(shè)。因此，資本市場股權(quán)直接融資的發(fā)展是一個長期緩慢的過程，長期一定會得到很好的發(fā)展。未來中國股市很可能會出現(xiàn)一波歷史級別的長牛行情。同時，個股分化還會繼續(xù)，優(yōu)質(zhì)公司會獲得更多資本支持。”胡泊說。

　　對此，平安證券指出，創(chuàng)業(yè)板注冊制落地，優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型中小企業(yè)最為受益：一方面，有望提升直接融資比例，降低上市門檻和融資成本，助力新興產(chǎn)業(yè)升級，成長型創(chuàng)新型企業(yè)將迎來新一輪機遇；另一方面，讓市場基礎(chǔ)性決定作用充分發(fā)揮，加速企業(yè)優(yōu)勝劣汰，資源將更集中于優(yōu)質(zhì)企業(yè)，同時加快尾部企業(yè)出清。

　　在渤海證券看來，當(dāng)前在完善資本市場基礎(chǔ)制度，促進(jìn)多層次資本市場發(fā)展，提高直接融資特別是股權(quán)融資比重的政策方向下，資本市場將迎來股權(quán)融資大年。