經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)五年時(shí)間的深度調(diào)整行情之后，A股市場(chǎng)的底部基礎(chǔ)已經(jīng)非常牢固。并且，從現(xiàn)階段的市場(chǎng)環(huán)境分析，“牛市”的時(shí)機(jī)已逐漸成熟。

　　7月6日，A股大漲。截至收盤(pán)，上證綜指收漲5.71%，深證成指漲逾4%，創(chuàng)業(yè)板指漲超2.7%。

　　從2015年6月A股見(jiàn)頂5178高點(diǎn)以來(lái)，股市調(diào)整時(shí)間已經(jīng)達(dá)到了五年，在A股市場(chǎng)的歷史上，五年的調(diào)整周期也是非常漫長(zhǎng)的。但是，換一種角度思考，在股市調(diào)整時(shí)間充分、調(diào)整空間充足的背景下，牛市也會(huì)隨之而至。

　　在股票市場(chǎng)中，常有“五窮六絕七翻身”的說(shuō)法。但是，在今年的市場(chǎng)行情中，本來(lái)應(yīng)該屬于資金緊張狀態(tài)的六月份，卻并未出現(xiàn)預(yù)期的悲觀表現(xiàn)，反而在今年的六月份，A股市場(chǎng)卻呈現(xiàn)出震蕩回暖的走勢(shì)。在七月份短短幾個(gè)交易日的時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)了罕見(jiàn)的大漲走勢(shì)。其中，截至目前，上證指數(shù)本月的累計(jì)最大漲幅已經(jīng)超過(guò)了10%。

　　經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)五年時(shí)間的深度調(diào)整行情之后，A股市場(chǎng)的底部基礎(chǔ)已經(jīng)非常牢固。并且，從現(xiàn)階段的市場(chǎng)環(huán)境分析，“牛市”的時(shí)機(jī)已逐漸成熟。

　　首先，在房住不炒基調(diào)不變的大背景下，房地產(chǎn)市場(chǎng)的整體運(yùn)行趨于平穩(wěn)。未來(lái)房地產(chǎn)的增值效果大不如從前，且存在流動(dòng)性及變現(xiàn)困難等問(wèn)題，考慮到資產(chǎn)增值的需求，未來(lái)可能會(huì)有更多的資金加快向股市靠攏。

　　其次 ，A股市場(chǎng)注冊(cè)制改革的動(dòng)力越來(lái)越充足，從科創(chuàng)板到創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制，預(yù)示著未來(lái)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的直接融資功能將會(huì)得到進(jìn)一步發(fā)揮，股市助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效果也會(huì)愈發(fā)明顯。在A股加快推進(jìn)注冊(cè)制改革的同時(shí)，近期新三板精選層現(xiàn)金申購(gòu)模式正式開(kāi)啟，打新凍結(jié)資金龐大，待這部分資金逐漸解凍之后，又將會(huì)成為市場(chǎng)的增量資金補(bǔ)充。

　　從核準(zhǔn)制到注冊(cè)制，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了不少的考驗(yàn)，如今A股市場(chǎng)有序推進(jìn)注冊(cè)制改革，加快向充分市場(chǎng)化靠攏，未來(lái)股票市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰效率也將會(huì)得到實(shí)質(zhì)性的提升，股票市場(chǎng)的投資活力也會(huì)隨之提升。

　　在注冊(cè)制加快推進(jìn)之際，一個(gè)高效活躍的市場(chǎng)環(huán)境也會(huì)隨之而來(lái)。實(shí)際上，對(duì)A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，本身并不缺乏資金，缺乏的還是持續(xù)賺錢(qián)效應(yīng)以及投資信心。與此同時(shí)，隨著銀行理財(cái)剛兌逐漸打破，債基及貨幣基金收益率趨于下降，居民風(fēng)險(xiǎn)偏好發(fā)生了不少的變化，或多或少提升股市基金的資產(chǎn)配置比例，這一系列的現(xiàn)象，恰恰反映出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)“民間資金多，投資渠道少”的特征。

　　此外，經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)期的熊市調(diào)整，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了一定程度的“去杠桿化”、“去泡沫化”過(guò)程，估值水平處于相對(duì)低位。即使7月份以來(lái)，A股市場(chǎng)開(kāi)展了一輪快速上漲的行情，但截至今年7月3日，滬市主板平均市盈率僅有14.07倍、深市主板平均市盈率19.09倍。如果從市場(chǎng)總貌的數(shù)據(jù)分析，滬市平均市盈率，也僅有14.67倍。至于深市整體平均市盈率為29.51倍。

　　事實(shí)上，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，部分行業(yè)仍然處于歷史估值底部的狀態(tài)，本身存在較強(qiáng)的估值修復(fù)需求。當(dāng)市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)得到了激活，且投資信心得到了提升之后，各路資金也會(huì)挖掘到這類(lèi)低估值的行業(yè)，在市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)估值修復(fù)的過(guò)程中，A股市場(chǎng)有望擺脫熊市行情，步入新一輪的牛市行情。