巨豐投顧：四大因素誘發(fā)市場(chǎng)大跌

　　上周末市場(chǎng)暗流涌動(dòng)，今日開(kāi)盤果然不同凡響。受利空影響，中芯國(guó)際AH股雙雙大跌，截至收盤，A股中芯國(guó)際-U大跌逾11%，港股中芯國(guó)際大跌逾22%。

　　而大白馬下跌的不僅僅是中芯國(guó)際，5000億美的集團(tuán)被董事長(zhǎng)套現(xiàn)13億，股價(jià)開(kāi)盤迅速跳水超3%以上?！搬u油茅臺(tái)”海天味業(yè)持續(xù)下探，三日來(lái)跌幅逼近20%，創(chuàng)業(yè)板“一哥”寧德時(shí)代跌幅超8%，而新希望盤中也是近乎跌停的弱勢(shì)局面，機(jī)構(gòu)資金抱團(tuán)現(xiàn)象或出現(xiàn)一定的瓦解。

　　正是題材股的沖高回落以及大白馬們的下挫，造就了今日市場(chǎng)的大跌。而重新梳理，我們發(fā)現(xiàn)指數(shù)今日大跌的原因主要有以下幾條：

　　1、周末外圍市場(chǎng)的動(dòng)蕩。實(shí)際上上周末以來(lái)，外圍市場(chǎng)開(kāi)始重挫，這其實(shí)給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來(lái)情緒的擾動(dòng)，畢竟外圍連續(xù)上行對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成提振的，但突然的重挫也直接給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來(lái)情緒的干擾；

　　2、資金面的影響。除了市場(chǎng)整體的成交低迷之外，主板以及創(chuàng)業(yè)板的蹺蹺板效應(yīng)也顯示出當(dāng)前存量資金博弈的局面。而沒(méi)有增量的基礎(chǔ)上，市場(chǎng)的上行力度也明顯放緩。此外，北向資金呈現(xiàn)出持續(xù)的流入狀態(tài)，這對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)也較為不利；

　　3、白馬股的高估值以及市場(chǎng)短期的分歧。這個(gè)應(yīng)該是最主要原因之一。尤其是經(jīng)歷連續(xù)的大漲之后，很多高位白馬股估值已經(jīng)處于歷史高位，投資者擔(dān)憂過(guò)高估值對(duì)股價(jià)的影響。而下半年以來(lái)，機(jī)構(gòu)適當(dāng)?shù)恼{(diào)倉(cāng)換股看，也已經(jīng)顯露出對(duì)低市盈率品種的傾斜。

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　　4、減持以及事件利空的影響。尤其是幾大巨頭的利空影響，自身股價(jià)下跌的同時(shí)，也帶動(dòng)了板塊的下跌，進(jìn)而直接影響市場(chǎng)的表現(xiàn)。

　　大白馬的下跌導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)格繼續(xù)轉(zhuǎn)換，部分創(chuàng)業(yè)板低價(jià)股群體一度狂飆，但同但并沒(méi)有激發(fā)創(chuàng)業(yè)板藍(lán)籌股的表現(xiàn)，相反，創(chuàng)業(yè)板藍(lán)籌股也出現(xiàn)了較大幅度的走低。

　　所以，當(dāng)日以及此前是市場(chǎng)的一次殺估值行情，更低白馬股的一次“滑鐵盧”，很多投資者認(rèn)為機(jī)構(gòu)抱團(tuán)或?qū)⒕痛私K結(jié)，行情也或就此結(jié)束。短期看，并不能這么絕對(duì)。畢竟，當(dāng)前市場(chǎng)向好的基礎(chǔ)并沒(méi)有改變，而且連續(xù)大漲之后出現(xiàn)回踩也是情理之中，如同此前科技股的調(diào)整，白馬股階段性的調(diào)整也是市場(chǎng)走勢(shì)的自然規(guī)律。

　　至于殺估值以及機(jī)構(gòu)資金抱團(tuán)的松動(dòng)，這個(gè)是有可能的，但從中期看，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)未必會(huì)有多大的松動(dòng)，畢竟注冊(cè)制下，大資金依舊會(huì)注重基本面，尤其是行業(yè)增長(zhǎng)的龍頭品種，依舊會(huì)是大資金們的首選。

　　所以，這里的調(diào)整，仍可視為一次大白馬股的洗盤，而在企業(yè)盈利回升以及流動(dòng)性相對(duì)充裕的支撐下，市場(chǎng)下行空間較為有限。連續(xù)調(diào)整后，可重新考慮加倉(cāng)以及低吸，重點(diǎn)還是連續(xù)調(diào)整的業(yè)績(jī)優(yōu)良的消費(fèi)、科技類品種。

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　　和信投顧：市場(chǎng)恐慌情緒激增 金九行情泡湯了嗎？

　　【盤面觀點(diǎn)】

　　今日兩市小幅低開(kāi)后多方嘗試沖高無(wú)果，資金跟隨力度很弱，場(chǎng)內(nèi)觀望情緒濃重，各大板塊分化劇烈，前期熱點(diǎn)集體熄火，以創(chuàng)業(yè)板為主的中小板跌幅居前。盤面上，半導(dǎo)體概念爆發(fā)個(gè)股掀起漲停潮，旅游景點(diǎn)、汽車產(chǎn)業(yè)鏈、光學(xué)電子、通訊設(shè)備、機(jī)場(chǎng)航運(yùn)漲幅居前，農(nóng)林牧業(yè)、醫(yī)療器械、國(guó)防軍工、券商等板塊則陷入調(diào)整。技術(shù)層面，滬指跌破密集支撐區(qū)，創(chuàng)業(yè)板與深成指陷入下行軌道，市場(chǎng)人氣遭受打擊，風(fēng)險(xiǎn)偏好快速萎縮，短期震蕩筑底或成主基調(diào)。

　　周末一連串利空消息突襲，直接導(dǎo)致芯片為首的一眾前期熱點(diǎn)板塊暴跌。而創(chuàng)業(yè)板暴跌則是因?yàn)橛钨Y操作垃圾股的反噬效應(yīng)，游資上午爆炒創(chuàng)業(yè)板低價(jià)股可能也是最后的瘋狂。建議投資者保持定力，避免高頻交易，規(guī)避無(wú)業(yè)績(jī)支撐的純概念股，戰(zhàn)略性布局券商、大消費(fèi)、老基建為主的核心資產(chǎn)，短期可適當(dāng)參與數(shù)字貨幣、汽車產(chǎn)業(yè)鏈、娛樂(lè)消費(fèi)的交易性機(jī)會(huì)。

　　【消息面】

　　1、海關(guān)總署：前8個(gè)月對(duì)東盟、歐盟和日本進(jìn)出口增長(zhǎng)

　　海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，前8個(gè)月，東盟為我第一大貿(mào)易伙伴，我與東盟貿(mào)易總值2.93萬(wàn)億元，增長(zhǎng)7%，占我外貿(mào)總值的14.6%。歐盟為我第二大貿(mào)易伙伴，與歐盟貿(mào)易總值為2.81萬(wàn)億元，增長(zhǎng)1.4%，占我外貿(mào)總值的14%。我對(duì)美國(guó)出口1.87萬(wàn)億元，下降0.5%；自美國(guó)進(jìn)口5493.2億元，增長(zhǎng)0.2%；對(duì)美貿(mào)易順差1.32萬(wàn)億元，減少0.8%。日本為我第四大貿(mào)易伙伴，中日貿(mào)易總值為1.4萬(wàn)億元，增長(zhǎng)1%，占我外貿(mào)總值的7%。

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　　2、房地產(chǎn)藍(lán)皮書：近兩三年房?jī)r(jià)將維持高位盤整

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院生態(tài)文明研究所與社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社聯(lián)合發(fā)布《房地產(chǎn)藍(lán)皮書：中國(guó)房地產(chǎn)發(fā)展報(bào)告No.17(2020)》指出，綜合各種相關(guān)因素分析，近兩三年內(nèi)中國(guó)房?jī)r(jià)總體上將維持高位盤整態(tài)勢(shì)。除少數(shù)三、四線城市和個(gè)別地段、個(gè)別樓盤外，整體上的房?jī)r(jià)大漲大落都是小概率事件。新冠肺炎疫情對(duì)2020年住房交易會(huì)有短期影響，對(duì)房?jī)r(jià)總體走勢(shì)影響則是極小概率。

　　天信投顧：個(gè)股割裂 兩大技術(shù)形態(tài)暗指一信號(hào)

　　今日市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)：

　　滬深兩市各股指早盤繼續(xù)小幅低開(kāi)，甚至早盤開(kāi)盤后出現(xiàn)一波快速的拉升；在回補(bǔ)早盤的條跳空缺口之后便繼續(xù)走低，甚至在午后更是出現(xiàn)跳水。最終三大股指跌幅巨大，其中滬指失守3300點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板股指觸及60日均線支撐。整體來(lái)看，周一市場(chǎng)各股指都是呈現(xiàn)的是低開(kāi)低走的格局，盤中出現(xiàn)跳水的加速，可見(jiàn)市場(chǎng)在跌破三角形整理形態(tài)收斂之后，短期趨勢(shì)明確。酒店餐飲、殼資源、醫(yī)廢處理等少量微漲；豬肉、日化、食品等大跌。

　　明日市場(chǎng)觀察：

　　上周的最后一個(gè)交易日就指出了本周市場(chǎng)將會(huì)是一個(gè)偏空的預(yù)期為主。而周一市場(chǎng)各股指便以大跌的走勢(shì)表現(xiàn)出來(lái)，可見(jiàn)偏空的預(yù)期快速兌現(xiàn)了。就周二而言，周一的持續(xù)走低，甚至未能回補(bǔ)上周五的跳空缺口，就周一這種跌法，且還是破位的跌法，因此周二市場(chǎng)的走勢(shì)依舊是不樂(lè)觀的。

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　　短期行情分析：

　　短期來(lái)看，市場(chǎng)有兩個(gè)不好的預(yù)期，且均為技術(shù)形態(tài)上發(fā)出來(lái)的信號(hào)。一是三角形整理的收斂下軌道被跌破了，暗示在三角形整理階段已經(jīng)做出了方向性的選擇；二是島形反轉(zhuǎn)形態(tài)，8月17日的向上跳空缺口，和9月04日的向下跳空缺口，兩大缺口處于同一水平線，用一個(gè)缺口回補(bǔ)另外一個(gè)缺口，典型的頂部島型反轉(zhuǎn)形態(tài)。再加上現(xiàn)在市場(chǎng)的做多資金，幾乎是存量博弈為主，再結(jié)合現(xiàn)在缺少做多主線，且之前趨勢(shì)上漲的醫(yī)療、生物、食品、釀酒等均處于整理階段，因此短線上指數(shù)的運(yùn)行不是很樂(lè)觀的。

　　后市投資展望：

　　綜合分析認(rèn)為：指數(shù)午后放量單邊下行，尾盤加速跳水，個(gè)股普跌，主板市場(chǎng)人氣萎靡。機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的大消費(fèi)板塊繼續(xù)遭資金拋棄，而一些藍(lán)籌創(chuàng)等趨勢(shì)股籌碼松動(dòng)比較明顯。食品飲料等高位股群體仍處于階段釋放壓力中，短線資金繼續(xù)聚焦創(chuàng)業(yè)板低位股，個(gè)股割裂比較明顯。操作上，短線還是要追一追那些熱點(diǎn)；中線還是要關(guān)注質(zhì)量較大的品種逢低通過(guò)倉(cāng)位的控住逐步參與，耐心持有。

　　容維證券：股指大幅下跌 創(chuàng)業(yè)板個(gè)股走強(qiáng)

　　早盤股指低開(kāi)后展開(kāi)一波小幅反彈，隨即逐級(jí)下探，探至3333.89點(diǎn)后逐漸走穩(wěn)反彈。半導(dǎo)體及元件概念走勢(shì)亮眼，多只個(gè)股漲停，如聚燦光電、乾照光電等。整體上，兩市個(gè)股漲多跌少，非ST個(gè)股漲停40余家，跌停3家，漲幅前40家基本都是創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，可見(jiàn)火爆程度。午后股指繼續(xù)下探，跌破3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，截至收盤，滬指跌1.87%，報(bào)3292.59點(diǎn)；深證成指跌2.73%，報(bào)13284.03點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌3.33%，報(bào)2641.20點(diǎn)，板塊方面，石墨電極、旅游等板塊居漲幅前列，動(dòng)物疫苗、農(nóng)產(chǎn)品加工、豬肉、養(yǎng)雞等板塊居跌幅前列。兩市成交金額再破萬(wàn)億，北向資金延續(xù)了流出態(tài)勢(shì)，全天凈流出35.66億元。

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　　技術(shù)上看，股指目前運(yùn)行于多條短期均線下方，走勢(shì)較弱，且跌破了自7月以來(lái)的上升趨勢(shì)。近期上漲的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股多是投機(jī)資金炒作的垃圾股居多，要仔細(xì)甄別，不宜追高。操作上應(yīng)多看少動(dòng)，控制好倉(cāng)位為宜。

　　廣州萬(wàn)?。簷C(jī)構(gòu)抱團(tuán)瓦解 短線多殺多

　　一、市場(chǎng)觀點(diǎn)可能存在偏差

　　大盤指數(shù)在機(jī)構(gòu)抱團(tuán)板塊的拖累下全天弱勢(shì)，從規(guī)律的角度來(lái)看中級(jí)震蕩調(diào)整已經(jīng)進(jìn)入中后期。下階段關(guān)注分批逢低布局機(jī)會(huì)。

　　二、偏差分析

　　板塊風(fēng)格層面來(lái)看，機(jī)構(gòu)重倉(cāng)抱團(tuán)的板塊繼續(xù)多殺多，而機(jī)構(gòu)前期調(diào)倉(cāng)關(guān)注的汽車類、電力則相對(duì)抗跌。而從倉(cāng)位猜想方面來(lái)看，在機(jī)構(gòu)重倉(cāng)板塊出現(xiàn)多殺多之后，也意味著倉(cāng)位可能已經(jīng)有所下降，或者短期獲利盤已經(jīng)得到一定程度回吐。而從右側(cè)的角度來(lái)看，市場(chǎng)是否轉(zhuǎn)向逐步企穩(wěn)，一方面取決于多殺多的意愿、能力是否強(qiáng)(存量資金)，另一方面取決于新基金進(jìn)場(chǎng)對(duì)沖力度。

　　我們一直強(qiáng)調(diào)，新基金發(fā)行維持積極水平，是有利于大盤指數(shù)重心受到支撐的。因此，對(duì)于板塊多殺多之后，我們認(rèn)為存量資金回流與新基金建倉(cāng)共振，仍將會(huì)是節(jié)奏上比較明確的參與機(jī)會(huì)。因此，對(duì)于倉(cāng)位輕的投資者，可以考慮左側(cè)分批布局。而存量投資者，則需要根據(jù)是否持有主導(dǎo)空相關(guān)板塊個(gè)股從策略的角度應(yīng)對(duì)。

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　　整體上來(lái)看，在主導(dǎo)空板塊的帶動(dòng)下，板塊層面已經(jīng)普遍跌至區(qū)間相對(duì)低位，從規(guī)律的角度來(lái)看，配置型資金或有介入可能。但從意愿的角度來(lái)看，主導(dǎo)多未明確減量減弱之前，短期盤面或仍有超短線快速下跌風(fēng)險(xiǎn)。而從中期的角度來(lái)看，抱團(tuán)性質(zhì)機(jī)構(gòu)資金多殺多往往是中級(jí)震蕩調(diào)整的中后期。因此，短線回避風(fēng)險(xiǎn)，而中長(zhǎng)線則可以分批布局。

　　百瑞贏：滬指失守3300 資金紛紛避險(xiǎn)

　　周一，三大指數(shù)集體暴跌。創(chuàng)業(yè)板指跌逾3%，深證成指跌逾2%。上證指數(shù)低開(kāi)低走，午后持續(xù)下挫，2點(diǎn)后加速跳水，尾盤象征性反抽未果。板塊反面，第三代半導(dǎo)體概念股集體爆發(fā)，領(lǐng)漲兩市。旅游、創(chuàng)業(yè)板重組等漲幅居前。動(dòng)物疫苗，農(nóng)產(chǎn)品加工等跌幅居前。

　　截止收盤，上證指數(shù)報(bào)收3292.59點(diǎn)，下跌62.78點(diǎn)，跌幅1.87%。成交額3577億。深證成指報(bào)收13284.03點(diǎn)，下跌372.63點(diǎn)，跌幅2.73%，成交額6638億。兩市合計(jì)成交額10215億。創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收2641.20點(diǎn)，下跌90.95點(diǎn)，跌幅3.33%，成交額3548億。滬深兩市，個(gè)股上漲1046只，下跌2896只，漲停56只，跌停23只。滬股通凈流入-12.63元，深股通凈流入-23.03億元，北向資金共計(jì)流入-35.66億元。

　　后市展望：

　　北向資金連續(xù)6個(gè)交易日出逃，資金紛紛避險(xiǎn)，兩市放量長(zhǎng)陰，滬指失守3300。

　　盤面上，有利好消息的半導(dǎo)體材料個(gè)股強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，但其他半導(dǎo)體科技股，承壓調(diào)整。機(jī)構(gòu)抱團(tuán)聯(lián)盟分崩離析，甚至互相捅刀，高位高價(jià)股出現(xiàn)踩踏，醫(yī)藥和消費(fèi)兩大板塊連續(xù)走弱。一片陰霾之中，大妖股天山生物再度漲停，仔細(xì)一看，游資已經(jīng)把創(chuàng)業(yè)板3元股都被消滅了，屬于創(chuàng)業(yè)板低價(jià)股垃圾股的狂歡仍在延續(xù)。

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　　不穩(wěn)定的因素仍會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成一定的沖擊，但不會(huì)改變自7月中旬以來(lái)形成的大箱體震蕩格局。所以操作上，要控制好倉(cāng)位，等待市場(chǎng)探明箱體底部再行加倉(cāng)。

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