A股一直以來具有“日歷效應”，比如有 “春季躁動”、“春節(jié)效應”、“五窮六絕七翻身”等說法，這些日歷效應背后所反映出的規(guī)律可以一定程度上幫助我們的投資決策。

　　大年初一，咱們就來提前翻一翻牛年A股的“黃歷”，看看哪幾個月哪些板塊上漲的概率最大。

　　2月：科技成長“搶跑”

　　【中泰證券(600918)、股吧】研究團隊認為，A股市場上，“歷史重演”最突出的表現(xiàn)是“春節(jié)效應”，即股票市場上節(jié)前和節(jié)后5個交易日的平均收益率與全年每個交易日平均收益率相比，存在超額收益的現(xiàn)象。

　　東北證券復盤了2005-2020年各行業(yè)春節(jié)后的表現(xiàn)，過去15年節(jié)后5個交易日上證指數(shù)上漲概率75%，漲幅中位數(shù)2.01%，創(chuàng)業(yè)板指上漲概率高達100%，漲幅中位數(shù)6.15%。

　　也就是說，從春節(jié)前后的日歷效應看，春節(jié)后市場大概率上行，成長表現(xiàn)優(yōu)于價值。

　　天風證券策略團隊也指出2月份成長股更占優(yōu)，通過回溯2005年以來2月的市場表現(xiàn)來看，科技成長板塊在2月實現(xiàn)上漲的概率達到75%，跑贏滬深300的概率達到81.25%。

　　2月科技板塊躁動，主要與年初往往流動性環(huán)境相對較為寬松，市場風險偏好較高有關(guān)。從具體行業(yè)層面來看，2009年以來，科技板塊中面板及組件、新能源汽車、游戲等在2月份跑贏滬深300的概率達到100%。

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　　4月：大金融有望占優(yōu)

　　進入4月份，春季行情往往進入尾聲。浙商證券統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，相較于一季度，各行業(yè)上漲概率整體下降；在主升行情后期，大金融補漲，銀行、非銀、家電、汽車、食品飲料等上漲概率居前。

　　除了4月份金融季節(jié)性占優(yōu)以外，【中銀證券(601696)、股吧】還指出，A股市場中還存在著有意思的現(xiàn)象：就當年A股行業(yè)格局而言，1月和4月最為重要。比如，在2019年1月和4月，都是金融和消費表現(xiàn)居前，金融和消費也成為全年都值得重視的方向。

　　5、6月：宜輕倉白酒一枝獨秀

　　5月、6月市場一般較為悲觀，在美國股市中有“Sell in May and go away”的說法，意思是在5月要賣股票，A股也有“五窮六絕七翻身”的說法。

　　中銀國際證券認為，對 A 股而言，更恰當?shù)恼f法應該是“賣在6月”。每年的 6 月末和 12 月末，金融機構(gòu)的季度考核對資金的需求往往都比較旺盛，從而帶來了資金價格在季度末規(guī)律性上升的現(xiàn)象。

　　天風證券研究團隊研究發(fā)現(xiàn)，越是在市場指數(shù)上漲概率最低的月份，白酒越成為資金抱團的板塊。白酒概念在整個二季度表現(xiàn)出顯著的強勢，4月和6月的上漲概率都在70%，而且是在6月100%跑贏滬深300指數(shù)的行業(yè)。

　　為何白酒會在二季度一枝獨秀？天風證券表示，在二季度尤其是6月份，投資者收益率預期較低，科技成長板塊剛剛經(jīng)歷了一季度的春季躁動，漲幅已經(jīng)較大；抱團消費板塊成為機構(gòu)的首選。而其中，現(xiàn)金流較好、盈利較為穩(wěn)定、行業(yè)景氣度較高的白酒概念往往成為資金最為偏愛的板塊。

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　　7、8月：軍工、傳媒類占優(yōu)

　　科技板塊出現(xiàn)估值切換

　　三季度，中報季陸續(xù)開幕。浙商證券認為，綜合7月和8月的行業(yè)表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)，其一，軍工上漲概率最高，八一建軍節(jié)是重要催化劑；其二，傳媒8月上漲概率達73%，暑期檔是關(guān)鍵催化劑；其三，化工、農(nóng)業(yè)、休閑服務(wù)、電子等上漲概率較高，進入需求旺季是關(guān)鍵驅(qū)動因素。

　　需要注意的是，天風證券策略團隊認為，科技板塊一般在三季度就出現(xiàn)了估值切換行情，三季度的表現(xiàn)顯著好于四季度。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，元件、半導體、計算機、光學光電子、通信傳輸設(shè)備、終端設(shè)備等科技成長板塊在三季度能實現(xiàn)60%以上的上漲概率，但到了四季度卻普遍下降到45%以下。

　　10、11月：低估值板塊上演年末逆襲

　　股市諺語“Sell in May and go away”還有后半句“but remember to come back in November”，就是提醒投資者11月之后市場會再度走強。

　　海通證券策略團隊認為，從趨勢上看四季度通常機會多，2000-2019年間上證綜指5-10月和11月-次年4月區(qū)間漲幅歷年均值分別為-1.5%和11.3%，全A指數(shù)5-10月和11月-次年4月漲幅歷年均值分別為-0.8%和15%。

　　每到年底，機構(gòu)們通常會做高低切換，低估值的強周期板塊成為資金的偏好，加上每年年底是基建開工旺季，機械設(shè)備、建筑材料的上漲的概率大。

　　按照天風策略的行業(yè)分類，保險、工程機械、鐵路等業(yè)績穩(wěn)定板塊在四季度上漲概率超過80%；受益于四季度基建相關(guān)政策的密集出臺，工程機械、水泥、重卡在四季度跑贏大盤概率超過70%。

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　　當然，日歷效應僅僅是一種概率上的現(xiàn)象，對個股而言，影響漲跌的因素眾多，“日歷效應”可以作為投資的參考，很難成為投資決策的依據(jù)。

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