眨眼間，2021年已經過了一半，最近與不少朋友敍舊，席間必然談到投資炒賣。發(fā)現(xiàn)無論是炒了三五年的朋友，抑或新場股場一年的新手，帳戶于過去一年也出現(xiàn)虧損的情況。

　　奇怪在于，過去一年間，恒生指數由23000點升上現(xiàn)時29000點，足足26%；標普500指數則由3056點升至4204點，亦高達38%。為甚么會有投資者損手呢？

　　以2成至4成的指數升幅來說，實在不少，要知道指數每年平均升幅為6%至8%，因此過去1年的走勢于歷史中屬于非常標青。

　　觀乎指數表現(xiàn)如此亮麗，帳戶負數的投資者必不能怪罪于市場環(huán)境不佳。經筆者了解后，發(fā)現(xiàn)投資者虧損不外乎數點原因。

　　一、經常摸頂

　　投資者往往嚴重低估自己摸頂的機會。曾有學者作過調查發(fā)現(xiàn)，大多數人也會認為自己比市場平均聰明，無論在股場或是職場也如是，因此，便會忽略自己作了錯誤的決策，或者認為投資時會比其他人更早買，更遲賣。

　　可惜，很多投資者仍流于「聽貼市、聽冧把」的階段，問題在于，當一只股票被人熱議、被傳媒熱報時，往往已經超買。若炒股是靠聽消息，摸頂是必然結果。

　　二、只看圖表，靠感覺

　　新手投資者大多只聽過基本分析與技術分析，便認為精通這兩種分析方法便能賺錢。

　　分析方法當然不只有上述兩種，而且分析方法大多易學難精。例如技術分析中，保歷加通道（Bollinger Band）看似簡單，一條20天移動平均線，再上下加上2個標準差以形成通道頂軸與底軸。投資者學懂后便把它四處放到不同股票上炒賣。

　　問題在于，并不會所有股票都適合保歷加通道，亦不會所有股票都適合20天移動平均線。再者，使用前必須先肯定該股價表現(xiàn)是處于常態(tài)分布，而且波動須有自我相關性，保歷加通道才會運用得好。

　　三、不了解股市運作

　　股市初哥會追逐消息，例如業(yè)績、隔夜新聞等等。問題在于，金融市場是在炒預期，而非炒歷史。例如一家公司公布優(yōu)于預期的業(yè)績后，股價上升是必然。

　　可惜，投資者最愛于此時才大手入貨。又例如隔夜美股因宏觀因素大跌，使港股裂口低開，投資者反射動作下普遍會追沽，其實港股于低開時已反映所有新聞及消息，再去賣出便是錯誤。