昨日指數(shù)午后震蕩回落，工業(yè)母機板塊午后異軍突起，早盤大漲的鋰電板塊漲幅收窄，半導體、汽車等熱門賽道午后走弱，光伏、化工、煤炭、石油漲幅居前，機場航運、證券、銀行板塊領跌。兩市個股跌多漲少，兩市成交額突破1.5萬億元，賺錢效應較弱。

　　截止收盤，滬指報3528.15點，漲0.17%；深成指報14423.37點，跌0.09%；創(chuàng)業(yè)板指報3271.80點，漲0.45%，。

　　今日券商晨會上，中信建投（601066）指出，宏觀政策將逐步向“寬貨幣+寬信用”過渡；銀河證券稱風格輪動的結構性行情概率較大；國泰君安表示光伏需求旺盛，板塊二次行情開啟；中信建投表示氟化工成長性提升。

　　【宏觀】

　　中信建投：宏觀政策逐步向“寬貨幣+寬信用”過渡

　　中信建投證券指出，我國社融增速于去年11月觸頂，從12月起社融增速逐步回落。當前，社融增速回落最快的階段已過去，三季度仍有小幅回落空間，預計四季度后期社融增速將觸底小幅回升，金融政策周期進入“寬貨幣+寬信用”階段。

　　當前，自2020年12月開啟的“寬貨幣+緊信用”階段還未結束，四季度后期逐步轉向“寬貨幣+寬信用”階段，根據(jù)歷史經(jīng)驗，利率中樞在這兩個階段均傾向于下行，同時我們預計新一輪寬信用幅度有限，經(jīng)濟增速將企穩(wěn)或下行放緩，難出現(xiàn)如早些年的V字型反彈，在“保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間”的要求下，未來經(jīng)濟增速預計仍是以逐漸放緩為主，因此在寬信用后期利率如有反彈，幅度亦有限。

　　【市場】

　　國盛證券：天量成交顯分歧 調倉換股正當時

　　國盛證券認為，截至周一，A股總成交額連續(xù)第29個交易日突破萬億元，市場整體活躍度較高。而強分化的市場風格也使場內(nèi)主力資金的分歧越加凸顯，短期形成有效上攻合力的難度較大?？申P注大盤在3550點一線的突破情況，及時調整倉位。從板塊方面看，化工、有色、采掘等板塊，因產(chǎn)品漲價近期表現(xiàn)強勢，但隨著中報行情即將結束，短期有利好兌現(xiàn)、回踩整固的預期。

　　銀河證券：市場流動性仍較充裕 風格輪動的結構性行情概率較大

　　銀河證券表示，展望9月，目前市場流動性仍較充裕，9月出現(xiàn)系統(tǒng)性風險可能性較低，但市場向上動力不足，仍需注意風險，風格輪動的結構性行情概率較大。投資建議方面，1)周期板塊漲價動力仍在，推薦關注供需格局改善的資源周期行業(yè)，如焦煤、有色、鋼鐵等；2)受益于政策扶持、產(chǎn)業(yè)景氣度持續(xù)上行，高端制造業(yè)仍是未來主線，推薦關注符合科技自主自強、專精特新中小企業(yè)的科技和高端制造，如新能源、新材料、半導體、軍工等；3)具備alpha屬性的個股，例如有政策邊際反轉預期、前期超跌后反彈動力較強、獨立高成長等特點。

　　【行業(yè)】

　　國泰君安：光伏需求旺盛 板塊二次行情開啟

　　國泰君安指出，高價組件已被市場接受，企業(yè)排產(chǎn)提升，光伏正式進入平價時代。我們觀察到近期一線組件廠報價已經(jīng)普遍高于1.8元/W，二線也在1.75元/W左右，同時企業(yè)的排產(chǎn)提升意味著高價組件下游市場已經(jīng)可以接受。在光伏總體生產(chǎn)成本持續(xù)走低的背景下，組件高價依然供不應求，表明光伏行業(yè)在平價時代，需求旺盛，行業(yè)整體進入利潤放大的階段。

　　需求的超預期將拔升板塊估值，價格中樞的抬升將提升市場對企業(yè)未來盈利的預期，行業(yè)估值和盈利空間進一步被打開。①光伏行業(yè)的潛在需求超出了市場的預期，高價組件被市場接受，市場增長無憂；②光伏行業(yè)的整體價格中樞抬升，各環(huán)節(jié)將享有更好的盈利空間。

　　國泰君安維持光伏行業(yè)“增持”評級，并判斷光伏概念將迎來二次行情啟動，建議投資者把握行業(yè)投資機會。

　　中信建投：新能源材料受下游拉動景氣持續(xù) 氟化工成長性提升

　　中信建投指出，2021是新能源領域整體爆發(fā)的一年。新能源汽車領域，1-7月產(chǎn)銷量同比增長均為2倍，帶動上游鋰電材料量價齊升；光伏領域，1-7月光伏電池累計產(chǎn)量同比提升44%，上游硅片和光伏組件持續(xù)受益；氫能屬于新興能源領域，隨著政策加碼和技術進步，未來成長空間廣闊；氟化工材料在光伏、鋰電、氫能中均有廣泛應用，賽道加持提升了產(chǎn)品景氣，原材料端的強勁支撐也提高了全產(chǎn)業(yè)鏈的價格中樞。