越聲理財(cái)

　　周三大小指數(shù)延續(xù)分化，上證指數(shù)小幅收漲0.65%，實(shí)現(xiàn)9月開門紅;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)早盤一度跌破半年線，隨后在寧德時(shí)代（300750）等創(chuàng)藍(lán)籌的帶動(dòng)下跌幅收窄至0.85%。兩市合計(jì)成交1.71萬(wàn)億，成交額再創(chuàng)年內(nèi)天量水平。板塊以及個(gè)股出現(xiàn)極端分化，工程機(jī)械、船舶、保險(xiǎn)、券商、白酒、游戲等諸多相對(duì)低位板塊領(lǐng)漲兩市，磷概念、有色、稀土永磁、鋰電池、光伏概念等高位板塊位居跌幅前列;兩市個(gè)股漲跌參半，共有92只個(gè)股漲幅超過9%，同時(shí)有112只個(gè)股跌幅超過9%?？傮w來看，資金繼續(xù)進(jìn)行調(diào)倉(cāng)換股，并且高低位切換明顯。

　　北向資金方面，昨日基本上是單邊凈流入，全天合計(jì)凈流入76.88億元，創(chuàng)了8月份以來的單日新高，并且已經(jīng)連續(xù)8天凈流入。具體來看，當(dāng)日滬股通凈流入60.75億元，深股通凈流入16.13億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近五個(gè)交易中，北向資金增持凈額前五名是醫(yī)療、材料、電子元件、專用設(shè)備和銀行板塊，凈額分別為29.37億元、28.06億元、22.64億元、19.62億元和19.26億元。

　　再回到盤面上，市場(chǎng)資金出現(xiàn)了明顯的高低位切換，前期的熱點(diǎn)漲價(jià)周期、高景氣賽道大幅殺跌，低位的價(jià)值股、金融股以及網(wǎng)絡(luò)游戲、白酒概念等超跌板塊均有所表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。對(duì)于這種現(xiàn)象，我們認(rèn)為是高位股消化獲利盤和低位股具備防御屬性的原因所致

　　此前我們提到，9月份美聯(lián)儲(chǔ)議息以及中秋國(guó)慶雙節(jié)兩大因素作用下，對(duì)資金面會(huì)有一定的影響，部分資金會(huì)提前收縮戰(zhàn)線。對(duì)于低位股而言，在中報(bào)業(yè)績(jī)利空落地以及超跌后，具備技術(shù)性反彈或者修復(fù)要求，但尚不能確定就此形成反轉(zhuǎn)，迎來趨勢(shì)的主升浪行情。

　　對(duì)于高位股而言，特別是高景氣賽道，仍然是消化獲利盤和交易情緒過熱導(dǎo)致了劇烈波動(dòng)。賽道的破滅，需要業(yè)績(jī)證偽、行業(yè)景氣度改變等多種條件，目前來看尚不具備破滅的條件。比如鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈，主流鋰電池公司中報(bào)業(yè)績(jī)確認(rèn)了高增長(zhǎng)，下游新能源汽車產(chǎn)銷兩旺，碳酸鋰、氫氧化鋰等價(jià)格快速上行，種種跡象表明，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)保持高景氣度。鋰電池概念指數(shù)從4月份至8月份連續(xù)5個(gè)月上漲，累計(jì)漲幅達(dá)到78%;期間有90多只個(gè)股實(shí)現(xiàn)翻倍漲幅，其中西藏礦業(yè)（000762）和永太科技（002326）短短數(shù)月漲幅均超過4倍。從成交額來看，鋰電池概念8月30日成交額高達(dá)3147億元，占比達(dá)到20%，昨日再度達(dá)到3000億元，的確是有交易情緒過熱的現(xiàn)象?？偟膩碚f，高景氣賽道基本面繼續(xù)向上不變，在消化情緒影響后，有望再出發(fā)，穩(wěn)健投資可等待再配置的時(shí)機(jī)。

　　越聲理財(cái)認(rèn)為，目前市場(chǎng)流動(dòng)性較為充裕，并不存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但市場(chǎng)向上動(dòng)力不足，估值分化明顯，未來一段時(shí)間指數(shù)延續(xù)區(qū)間震蕩仍屬大概率事件。操作上，可以進(jìn)行均衡配置，穩(wěn)健投資者可適當(dāng)把握低位股的修復(fù)性反彈機(jī)會(huì)，同時(shí)等待高景氣賽道回調(diào)后的低吸機(jī)會(huì)。