本報記者 張 穎

　　7月份以來，A股延續(xù)萬億元以上成交額。與此同時，兩融余額也頻創(chuàng)近6年新高，逼近2萬億元關(guān)口。

　　據(jù)同花順（300033）數(shù)據(jù)，今年三季度，滬深兩市兩融余額累計增加573.22億元，其中融資余額增加571.85億元。從申萬一級行業(yè)來看，三季度共有13個行業(yè)獲融資凈買入。其中，有色金屬行業(yè)獲融資凈買入額達187.84億元，位居申萬一級行業(yè)第三位。

　　在有色金屬行業(yè)126只成份股中，7月份以來共有59只標的股獲融資客增倉，占比近五成。其中，有42只個股融資凈買入額超過1億元。北方稀土（600111）、【五礦稀土(000831)、股吧】（000831）、贛鋒鋰業(yè)（002460）、盛和資源（600392）等4只個股期間融資凈買入額均超過10億元，分別為25.18億元、18.73億元、11.53億元、11.47億元。

　　“有色金屬概念今年貫穿行情始末，主要有三大動因，分別是流動性放松預期推動的基本金屬通脹行情、新能源快速增長推動的能源金屬行情以及近期限電導致供給收縮引發(fā)的漲價行情?！闭厝f資產(chǎn)總經(jīng)理崔磊對記者表示。

　　崔磊稱，新冠疫情發(fā)生以來，全球流動性有所釋放，但國內(nèi)貨幣政策總體上算不上特別寬松，國內(nèi)經(jīng)濟活動一直處于有節(jié)制的狀態(tài)。目前海外貨幣政策已基本觸及寬松的極限，更大力度的寬松應(yīng)該不存在了，因此，第一類機會已基本接近尾聲。由于全球新能源汽車滲透率在快速提升階段，明年全球新能源汽車銷量有望觸達1000萬輛，由此引發(fā)的能源金屬消費會持續(xù)亢奮，相關(guān)商品價格和消耗量會繼續(xù)上行，第二類機會目前可能仍處于第一波，主升浪還未到。第三類機會只是源于部分地區(qū)能耗指標錯配導致的懲罰性限產(chǎn)，在國慶長假前相關(guān)政策已經(jīng)微調(diào)，這類機會已基本結(jié)束。總之，投資周期類板塊的主旨還是要把握“需求決定方向、供給決定彈性”的大原則，徒有供給約束而需求端沒有亮點的話，這樣的行情往往都不長遠。

　　今年以來，有色金屬行業(yè)指數(shù)累計漲幅達36.97%。其中，三季度累計漲幅達23.11%。期間經(jīng)過大幅飆升后，近日有色金屬行業(yè)指數(shù)已大幅回落。個股方面，有色金屬股分化明顯，7月份以來，西藏珠峰（600338）、北方稀土、盛新鋰能（002240）、西藏礦業(yè)（000762）、宏達股份（600331）等個股累計漲幅均超100%，悅安新材、浩通科技（301026）、凱立新材、麗島新材（603937）、【萬邦德(002082)、股吧】（002082）等個股累計跌幅則超20%。

　　有色金屬行業(yè)后市是否具有投資機會？舜智資產(chǎn)基金經(jīng)理朱蜀平在接受記者采訪時表示，全球疫情逐步恢復，經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇，對于有色金屬、大宗商品需求將會爆發(fā)式增長。從供需環(huán)境和政策導向來看，有色金屬行業(yè)依然具備長期投資空間。

　　私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理胡泊也向記者表示，有色金屬行業(yè)整體受益于疫情復蘇后的經(jīng)濟不均衡及供需錯配現(xiàn)狀，接下來在綠色能源的廣泛應(yīng)用過程中，對有色金屬的需求還會進一步提升。但從投資角度來看，有色金屬類大宗商品價格的表現(xiàn)可能會好于相關(guān)個股，主要是因為，有色金屬類大宗商品受供需關(guān)系影響更為直接，受“碳中和”政策的影響，高耗能的有色金屬產(chǎn)業(yè)整體產(chǎn)能可能會受到一定限制，利潤水平將受到較大影響。

　　關(guān)于有色金屬行業(yè)的投資策略，國泰君安證券在最新研報中提出，“三年周期，鋰不止步”。該研報稱，本輪鋰是三年的超級周期，至少在2023年之前鋰行業(yè)的價格、成長基本面都非常強勁，目前處在量價雙升階段。國慶節(jié)前，鋰板塊曾出現(xiàn)大幅回調(diào)，當前處于超跌狀態(tài)，但目前行業(yè)基本面仍過硬，未來仍有機會回到前期高點，并繼續(xù)上看30%-50%的空間。