11月25日，三大指數午后延續(xù)盤整，滬指跌0.24%，鴻蒙概念、新冠檢測、教育等多板塊持續(xù)活躍，【基蛋生物(603387)、股吧】（603387）午后直線封板，傳媒、特鋼概念走弱，元宇宙概念全天下挫萎靡，天下秀（600556）、【寶鷹股份(002047)、股吧】（002047）盤中觸及跌停，三市個股跌多漲少，漲停股超70家，賺錢效應偏弱。

　　盤面上，新冠檢測板塊午后持續(xù)拉升，基蛋生物直線封板，亞輝龍、九強生物（300406）、信邦制藥（002390）跟漲；元宇宙概念午后持續(xù)下挫，佳創(chuàng)視訊（300264）跌超13%，聯合光電（300691）、【天下秀(600556)、股吧】、寶通科技（300031）跟跌；氟化工概念持續(xù)拉升，永和股份（605020）此前漲停，巨化股份（600160）、華邦健康（002004）、聯創(chuàng)股份（300343）跟漲；特鋼概念午后持續(xù)低迷，首鋼股份（000959）跌近4%，廣大特材、河鋼資源（000923）、【太鋼不銹(000825)、股吧】（000825）跟跌。

　　今日券商晨會上，市場方面，海通證券稱指數蓄勢上漲，逢低布局底部企穩(wěn)的相關板塊；國盛證券表示行情高低切換，輪動格局持續(xù)；華福證券表示，創(chuàng)業(yè)板或成行情突破排頭兵。

　　行業(yè)方面，山西證券表示關注醫(yī)藥板塊低估值標的；中金稱明年煤炭供需有望明顯改善煤價中樞或回落至合理區(qū)間；中國銀河（601881）表示，政策指導下，氫能發(fā)展前景一片向好。

　　【市場】

　　海通證券：指數蓄勢上漲，逢低布局底部企穩(wěn)的相關板塊

　　海通證券表示，當前市場仍然在結構性行情中運行，板塊輪漲。我們認為，只有日成交額達到15000億以上，市場才會迎來普漲行情。因此，建議把握住每一輪市場的熱點才能賺到超額收益。從板塊的整體走勢來看，前期大幅調整的周期股已觸底反彈，可逢低布局，相關板塊有望迎來技術性超跌反彈走勢。同時，可以適當關注那些已經歷了一輪大幅下跌的消費、醫(yī)藥、保險等板塊，短期可能也已開始止跌企穩(wěn)，建議逢低布局。

　　國盛證券：行情高低切換，輪動格局持續(xù)

　　國盛證券指出，臨近3600點整數關口，滬指將迎來震蕩格局，配合市場熱點的輪動，對3600點進行反復試探，需求突破的機會。操作上建議避免跟風和盲目追高，在板塊輪動加劇的情況下，可積極關注高景氣度行業(yè)且回調充分的個股的介入機會。元宇宙板塊熱度逐步消退，暫時回避。方向上以新能源車產業(yè)鏈為主線，可適當關注醫(yī)療器械，芯片等板塊的個股機會。

　　華福證券：創(chuàng)業(yè)板或成行情突破排頭兵

　　華福證券表示，近期值得注意的是，臨近新高的創(chuàng)業(yè)板在弱于主板2日之后，11月25日終于反超主板表現相對抗跌，并且觀察到深股通已經連續(xù)5日凈買入額均高于滬股通。另外，11月19日中證指數修訂了滬深300指數樣本空間規(guī)則，將創(chuàng)業(yè)板股票進入指數樣本空間的時間規(guī)則調整為上市時間超過一年(原規(guī)則為三年)將于12月中旬生效，有望為創(chuàng)業(yè)板的幾個龍頭帶來大量的被動增量資金。所以，關于后市，我們有理由去期待創(chuàng)業(yè)板的幾個高景氣龍頭或有望成為帶領市場進行突破的排頭兵。

　　【公司】

　　山西證券：關注醫(yī)藥板塊低估值標的

　　近期默沙東、輝瑞及國產新冠特效藥臨床數據喜人，但目前來看，常態(tài)化防控仍將是應對新冠疫情的主要方式，小分子特效藥雖對新冠患者有治療效果，但對于病毒的大范圍防控作用有限，具體發(fā)展前景具有較高不確定性，建議近期理性觀望。此外，原料藥、中醫(yī)藥在上游價格逐步回落、集采規(guī)范接連出臺以及監(jiān)管趨強等因素的影響下，集中度與景氣度或將提升，建議關注相關板塊中的低估值龍頭標的。元宇宙概念板塊今日深度回調，尾盤加速下跌，對此我們再度強調，相關概念的落地仍具較大不確定性，部分標的估值已偏離合理區(qū)間，雖中長期向好，但近期風險持續(xù)升級，建議規(guī)避。

　　中金：明年煤炭供需有望明顯改善煤價中樞或回落至合理區(qū)間

　　中金公司（601995）研報指出，展望明年，隨著新冠疫情對全球供應鏈的影響邊際減弱，我國出口增速或將回落，疊加鋼鐵建材下游地產需求偏弱，我們預計明年煤炭需求增速回落。供給方面，我們認為隨著產能加速投放，以及進口改善，明年煤炭供給有望進一步優(yōu)化。綜合來看，我們認為2022年煤炭供需有望明顯改善，煤價中樞或回落至合理區(qū)間。

　　中國銀河：政策指導下，氫能發(fā)展前景一片向好

　　中國銀河表示，今年陸續(xù)出臺的多個重磅文件，提出對氫能發(fā)展的前景展望。多地發(fā)布“十四五”氫能產業(yè)規(guī)劃，布局未來氫能基礎設施建設。不同政策均體現出對氫能產業(yè)的大力扶持。氫能產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)緊密相連，發(fā)展需從多點入手。從制氫來看，看好灰氫中的工業(yè)副產制氫、藍氫、以及綠氫的發(fā)展前景；從中游儲運看，目前仍以高壓氣態(tài)為主，儲氫材料突破將助力氫能大發(fā)展；從下游燃料汽車行業(yè)來看，氫能源汽車未來發(fā)展空間廣闊?？傮w而言，政策支持氫能發(fā)展，疊加行業(yè)長期發(fā)展?jié)摿Υ?，推薦氫能源產業(yè)鏈上制氫、儲運、以及核心部件和整車的投資機會。