國(guó)金證券近日發(fā)布研報(bào)稱，上市以來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)飄紅的智能制造與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)龍頭工業(yè)富聯(lián)有望受益于規(guī)模效應(yīng)及積極轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步提升運(yùn)營(yíng)效率及盈利能力，并在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)概念取得超預(yù)期增長(zhǎng)，首次覆蓋予以“買入”評(píng)級(jí)。

　　研報(bào)稱，工業(yè)富聯(lián)具備規(guī)模、供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)效率及客戶資源三大核心競(jìng)爭(zhēng)力，其中規(guī)模優(yōu)勢(shì)是公司最高護(hù)城河，2015-2020年工業(yè)富聯(lián)營(yíng)收復(fù)合增速10%，2020年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4317.86億元。隨著行業(yè)集中度持續(xù)提高，規(guī)模效應(yīng)將持續(xù)增強(qiáng)，馬太效應(yīng)顯現(xiàn)，而工業(yè)富聯(lián)占據(jù)絕對(duì)體量龍頭趨勢(shì)，行業(yè)地位不可撼動(dòng)。

　　研報(bào)表示，工業(yè)富聯(lián)獨(dú)創(chuàng)的經(jīng)營(yíng)模式帶來(lái)高水平運(yùn)營(yíng)效率，公司創(chuàng)立的eCMMS商業(yè)模式極大縮短供應(yīng)鏈，同時(shí)，公司仍在持續(xù)進(jìn)行內(nèi)部?jī)?yōu)化，推動(dòng)效能大幅改善，通過(guò)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部賦能優(yōu)化生產(chǎn)管理，公司管理費(fèi)用率自2015年以來(lái)持續(xù)降低。

　　客戶資源方面，研報(bào)稱，工業(yè)富聯(lián)所服務(wù)客戶多為全球知名電子設(shè)備品牌廠商，主要包括Amazon、Apple、ARRIS、Cisco、Dell、HPE、華為、Microsoft等，優(yōu)質(zhì)客戶資源將帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

　　國(guó)金還在研報(bào)中表示，上市以來(lái)，工業(yè)富聯(lián)積極向以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為核心的智能制造廠商轉(zhuǎn)型，通過(guò)多年制造業(yè)經(jīng)驗(yàn)、海量工業(yè)數(shù)據(jù)積累，深刻了解行業(yè)痛點(diǎn)，并通過(guò)加大研發(fā)投入及投資并購(gòu)機(jī)器視覺、工業(yè)軟件相關(guān)公司進(jìn)一步增強(qiáng)“軟實(shí)力”，已成功升級(jí)入選五座世界級(jí)燈塔工廠，2020年工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)130.85%，已實(shí)現(xiàn)從內(nèi)部賦能轉(zhuǎn)向外部輸出。

　　據(jù)賽迪顧問(wèn)數(shù)據(jù)，2020年我國(guó)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到 6713 億元，預(yù)計(jì)未來(lái)三年CAGR為14%，至2023年規(guī)模近萬(wàn)億元。研報(bào)因此認(rèn)為，工業(yè)富聯(lián)在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)板塊未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)，帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　研報(bào)最后表示，預(yù)計(jì)工業(yè)富聯(lián) 2021-2023 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為 4829/5342/5849 億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為 191/210/226 億元，首次覆蓋予以“買入”評(píng)級(jí)。