市場(chǎng)本周消化了期待已久的美聯(lián)儲(chǔ)加息舉措，美股隨著出現(xiàn)了反彈。投資者現(xiàn)在正在權(quán)衡，股市將持續(xù)反彈，還是會(huì)出現(xiàn)更大的震蕩。

　　周五美股收盤，標(biāo)普500指數(shù)漲51.45點(diǎn)，漲幅為1.17%，報(bào)4463.12點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)全周漲6.16%，實(shí)現(xiàn)了自2020年11月以來(lái)的最大單周漲幅。一些投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策日益明朗和美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)令人鼓舞的評(píng)估感到樂(lè)觀。

　　市場(chǎng)仍面臨一定風(fēng)險(xiǎn)，主要包括美聯(lián)儲(chǔ)可能在收緊政策上更為激進(jìn)、以及俄烏沖突引發(fā)的地緣政治不確定性。這令股市是否會(huì)持續(xù)反彈變得撲朔迷離。

　　不過(guò)，一些大銀行認(rèn)為，最糟糕的時(shí)期可能已經(jīng)過(guò)去，至少目前來(lái)看是如此。瑞銀全球財(cái)富管理的策略師周五表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的步伐與股市上漲“一致”，并建議客戶繼續(xù)投資股市。

　　本周早些時(shí)候，摩根大通預(yù)測(cè)標(biāo)普500指數(shù)今年將收于4，900點(diǎn)，較周五收盤價(jià)高出約10%。小摩稱，美聯(lián)儲(chǔ)的政策可能會(huì)非常強(qiáng)硬，市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)這一備受矚目的加息路徑感到清晰。

　　不過(guò)，也有人持悲觀態(tài)度。在債券市場(chǎng)，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)抗擊通脹的努力可能損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂顯而易見(jiàn)。在本周的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議之后，收益率曲線加速趨平，并且有一部分收益率曲線已經(jīng)出現(xiàn)了倒掛，這在過(guò)去是經(jīng)濟(jì)衰退的可靠預(yù)測(cè)指標(biāo)。

　　Cherry Lane Investments合伙人Rick Meckler表示，頑固的通脹、居高不下的大宗商品價(jià)格，以及俄烏沖突暫時(shí)未有結(jié)束的跡象，使投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景更加悲觀。“市場(chǎng)現(xiàn)在因利率、通貨膨脹、以及俄烏沖突而變得更加復(fù)雜。”“有很多人認(rèn)為我們這周已經(jīng)觸底，但僅僅基于此，很難保證股市會(huì)上行?！?/p>

　　還有觀點(diǎn)認(rèn)為，本周股市的大幅上漲不太可能平息近幾個(gè)月來(lái)引發(fā)看跌情緒的經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂。美國(guó)銀行月度調(diào)查顯示，基金經(jīng)理的現(xiàn)金配置處于2020年4月以來(lái)的最高水平。美國(guó)個(gè)人投資者協(xié)會(huì)的最新調(diào)查顯示，散戶投資者的悲觀情緒接近50%，遠(yuǎn)高于30.5%的歷史平均水平。

　　BakerAvenue Asset Management首席策略師King Lip：“我們現(xiàn)在最關(guān)心的事情，就是我們是否真的會(huì)陷入經(jīng)濟(jì)衰退?！背鲇诮?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和通脹上升可能帶來(lái)的“滯脹”環(huán)境的擔(dān)憂，該公司正在投資能源股、大宗商品和黃金ETF或金礦類股等貴金屬。

　　Cresset Capital Management首席投資官Jack Ablin表示，該公司建議客戶減持股票，增加被視為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金的敞口。他表示：“我們肯定會(huì)看到美聯(lián)儲(chǔ)采取相當(dāng)激進(jìn)的措施，將對(duì)抗通膨作為首要任務(wù)，而不一定是保護(hù)股市價(jià)值?！?/p>

　　可以肯定的是，普遍悲觀的跡象（比如現(xiàn)金水平高企和悲觀情緒）往往被視為對(duì)股市有利的反向指標(biāo)。事實(shí)上，美國(guó)銀行全球研究公司追蹤的對(duì)沖基金最近都在大舉買入周期性股票，這類股票往往在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁時(shí)表現(xiàn)強(qiáng)勁。

　　美銀策略師寫道：“盡管對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的樂(lè)觀情緒減弱，但客戶似乎并未為衰退做準(zhǔn)備。”

　　從歷史上看，股市都相當(dāng)好地經(jīng)受住了加息周期。瑞銀的數(shù)據(jù)顯示，自1983年以來(lái)，在美聯(lián)儲(chǔ)首次加息后的六個(gè)月內(nèi)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的平均回報(bào)率為5.3%。該公司分析師寫道：“美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)仍然是讓經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸?！薄拔覀兘ㄗh投資者在繼續(xù)關(guān)注股市的同時(shí)，做好加息的準(zhǔn)備。”