股票發(fā)行代銷和包銷的區(qū)別：

　　1、代銷是指證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷期結(jié)束時，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式；

　　2、包銷分兩種情況：一是證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購入，然后再向投資者銷售，當(dāng)賣出價高于購入價時，其差價歸證券公司所有；當(dāng)賣出價低于購入價時，其損失由證券公司承擔(dān)。二是證券公司在承銷期結(jié)束后，將售后剩余證券全部自行購入；

　　3、代銷與包銷最大的不同在于發(fā)行人與證券公司之間的法律關(guān)系不同，前者僅為一般的委托代理關(guān)系，后者實質(zhì)上是股票購銷關(guān)系；

　　4、代銷方式下，在約定的發(fā)行有效期內(nèi)，如證券公司沒有將所有證券出售出去，剩余部分將退回發(fā)行人，證券公司不承擔(dān)任何風(fēng)險，因此，代銷方式的承銷傭金相對較低；

　　5、包銷方式下，在約定的發(fā)行有效期內(nèi)，如證券公司沒有將所有證券出售出去，剩余部分由證券公司自行購買，因此，證券公司的風(fēng)險較大，承銷傭金也較高。