日前，北京證券交易所(以下簡稱“北交所”)完成了首次融資融券業(yè)務(wù)全網(wǎng)測試，第二次全網(wǎng)測試將在12月10日進行。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，北交所兩融業(yè)務(wù)有望在今年底或明年初正式上線。

　　推動機構(gòu)進行技術(shù)改造

　　北交所兩融業(yè)務(wù)規(guī)則已經(jīng)齊備，具體業(yè)務(wù)落地更多取決于市場方面的技術(shù)準備情況。

　　12月3日，為驗證擬開展北交所兩融業(yè)務(wù)的會員等市場參與者技術(shù)系統(tǒng)的準備情況，北交所、全國股轉(zhuǎn)公司聯(lián)合中國結(jié)算、深證通共同搭建測試環(huán)境供市場進行全網(wǎng)測試。參測機構(gòu)還包括北交所會員、全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)主辦券商、信息商等。

　　全網(wǎng)測試主要驗證各參測機構(gòu)技術(shù)系統(tǒng)是否已按照《交易支持平臺數(shù)據(jù)接口規(guī)范(V2.1)》《北京證券交易所市場參與者技術(shù)系統(tǒng)變更指南之融資融券業(yè)務(wù)(V1.1)》等技術(shù)規(guī)范的要求對兩融業(yè)務(wù)進行改造，以達到上線要求。

　　例如，驗證北交所交易支持平臺能正確對融資融券業(yè)務(wù)各類申報進行檢查校驗、返回確認結(jié)果，能夠正確對融資融券業(yè)務(wù)申報進行撮合處理，并發(fā)送成交回報和行情信息；能夠正確處理會員報送的融資融券業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)；能夠正確支持融資融券標的證券、擔保證券、風險控制等業(yè)務(wù)管理。

　　驗證擬開展北交所融資融券業(yè)務(wù)的會員技術(shù)系統(tǒng)能夠正確進行前端控制并發(fā)送各類委托，接收北交所返回的回報和行情數(shù)據(jù)并進行實時處理，確認融資融券行情揭示正常；能夠正確對客戶的投資者適當性、交易權(quán)限進行管理；能夠正確報送融資融券業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和違約數(shù)據(jù)，并接收信用違約資料匯總數(shù)據(jù)；能夠正確接收中國結(jié)算發(fā)布的日終數(shù)據(jù)并完成清算交收。

　　測試結(jié)束后，各參測會員/證券公司應(yīng)收集各自技術(shù)系統(tǒng)的測試情況，提交測試報告。

　　提升二級市場定價功能

　　專家表示，推出兩融制度，符合當前市場需要，對完善北交所交易機制、提升二級市場定價功能具有積極意義，也是北交所持續(xù)推進市場制度建設(shè)的重要舉措。

　　開源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱表示：“融資融券政策的出臺，是一家證券交易所進入常規(guī)化運行的重要標志。從業(yè)務(wù)本身來看，兩融業(yè)務(wù)的開展，肯定會帶來增量資金。另外，目前滬深市場的兩融業(yè)務(wù)主要以融資為主(占比超過九成)，通過觀察融資余額變化，可以反映市場心態(tài)。”

　　指南基金有關(guān)負責人表示，理論上講，兩融業(yè)務(wù)可以平抑市場波動，有助于公司內(nèi)在價格的形成，但在實踐中也可能會助漲助跌，建議北交所優(yōu)選流動性較充裕、體量較大的一些上市公司進行試點，穩(wěn)步推進。

　　據(jù)了解，圍繞兩融業(yè)務(wù)，考慮到現(xiàn)階段北交所的結(jié)構(gòu)性特點和流動性水平，北交所將采取四項風險控制舉措：

　　一是執(zhí)行“兩步走”策略，初期僅推出兩融基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，運行平穩(wěn)后再推出轉(zhuǎn)融通，確保兩融業(yè)務(wù)落地后初期將以融資業(yè)務(wù)為主，市場上的融券券源有限，整體杠桿水平較低，降低市場整體波動風險。

　　二是審慎篩選兩融標的，把好標的股票準入關(guān)。

　　三是嚴格投資者適當性管理，把好投資者準入關(guān)，盡量避免單邊行情下投資者追漲殺跌加劇市場波動。

　　四是持續(xù)監(jiān)控市場，通過控制兩融余額的集中度、監(jiān)控擔保品集中度等方式，對業(yè)務(wù)集中度進行總量控制和持續(xù)監(jiān)測，提前研判和應(yīng)對市場流動性和波動性風險。