2022年A股市場(chǎng)即將迎來(lái)收官，A股各大指數(shù)年線收出一根陰線已經(jīng)沒(méi)有什么懸念。對(duì)于即將到來(lái)的2023年，機(jī)構(gòu)普遍持樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為雖然2022年在諸多不利因素下A股表現(xiàn)不佳，但明年A股市場(chǎng)會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)增速的回暖而有所表現(xiàn)。

　　2022年收官之戰(zhàn)監(jiān)管層出招呵護(hù)市場(chǎng)

　　2022年只剩下最后一周時(shí)間，我們先來(lái)看看周末的消息面，總體來(lái)看，管理層在年末之際開(kāi)始“送溫暖”。首先，近期銀保監(jiān)會(huì)正在抓緊研究謀劃2023年銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)一系列監(jiān)管政策措施。包括全力支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展、支持保險(xiǎn)資金持續(xù)加大資本市場(chǎng)投資力度等。加大對(duì)新能源、人工智能等先進(jìn)制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的資金支持。積極滿足優(yōu)質(zhì)頭部房企合理融資需求，做好房地產(chǎn)并購(gòu)融資支持。

　　最重要的一點(diǎn)是鼓勵(lì)償付能力充足、資產(chǎn)負(fù)債管理能力較強(qiáng)的保險(xiǎn)公司加大股票等二級(jí)市場(chǎng)權(quán)益類資產(chǎn)投資。探索保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)定投資股票模式，加大優(yōu)質(zhì)上市公司股票投資。

　　第二個(gè)消息是滬深交易所發(fā)布減免2023年度相關(guān)費(fèi)用的通知，旨在進(jìn)一步降低市場(chǎng)主體成本，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。據(jù)測(cè)算，滬深交易所此次降費(fèi)預(yù)計(jì)將向市場(chǎng)主體讓利超8億元。

　　上交所表示，今年以來(lái)，上交所及下屬子公司降費(fèi)力度為近年之最。上交所擬于2023年進(jìn)一步擴(kuò)大降費(fèi)受益主體范圍。此次減免收費(fèi)項(xiàng)目涵蓋企業(yè)上市費(fèi)、股東大會(huì)網(wǎng)絡(luò)投票服務(wù)費(fèi)、上證e服務(wù)收費(fèi)等。免收債券持有人會(huì)議、基金持有人會(huì)議等網(wǎng)絡(luò)投票服務(wù)費(fèi)，免收融資融券投票和代征集服務(wù)費(fèi)，維持2022年的交易單元使用費(fèi)、債券交易經(jīng)手費(fèi)減免，維持?jǐn)?shù)據(jù)中心機(jī)柜費(fèi)用調(diào)降，繼續(xù)免收上證鏈服務(wù)、上證云路演服務(wù)等費(fèi)用。

　　上交所表示，經(jīng)初步測(cè)算，此次降費(fèi)預(yù)計(jì)將向市場(chǎng)主體讓利約5.01億元。

　　近日，深交所發(fā)布《關(guān)于減免2023年度相關(guān)費(fèi)用的通知》，推出2023年全年“組合式”降費(fèi)措施，免收深市上市公司和基金的上市費(fèi)，免收基金、債券(不含可轉(zhuǎn)債)及資產(chǎn)支持證券的交易單元流量費(fèi)。此外，深交所下屬的深圳證券通信有限公司和深圳證券信息有限公司分別減免深市交易通信網(wǎng)關(guān)軟件服務(wù)費(fèi)、廣域網(wǎng)線路接入服務(wù)費(fèi)以及股東大會(huì)網(wǎng)絡(luò)投票服務(wù)費(fèi)。

　　深交所表示，此次整體降費(fèi)金額預(yù)計(jì)超過(guò)3億元，降費(fèi)力度較2022年增加161%。

　　券商展望2023年A股上行動(dòng)能明顯

　　明年市場(chǎng)怎么看?近期各大券商拋出了對(duì)2023年的策略研判，向市場(chǎng)透露出謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)未來(lái)一年國(guó)內(nèi)將會(huì)保持寬松的流動(dòng)性，A股整體偏低的估值疊加較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)力，2023年會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)增速的回暖而有所表現(xiàn)。

　　光大證券年度策略報(bào)告認(rèn)為，即使當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)有所反彈，但A股資產(chǎn)價(jià)格仍然相對(duì)偏低，盈利修復(fù)會(huì)是支撐市場(chǎng)最核心的動(dòng)力，疊加信用修復(fù)與微觀資金的流入，市場(chǎng)上行將會(huì)有較高確定性。

　　市場(chǎng)有較高共識(shí)的一點(diǎn)是，2023年第一季度將會(huì)是震蕩蓄勢(shì)階段。銀河證券在2023年策略報(bào)告中提到，基于當(dāng)前A股估值低位，經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)力較強(qiáng)，市場(chǎng)存上行動(dòng)能。但是行情亦或一波三折，受上市公司業(yè)績(jī)修復(fù)影響，二季度A股上行動(dòng)能或更為明顯。

　　民生證券在策略中指出，市場(chǎng)的階段轉(zhuǎn)機(jī)可能會(huì)在2023年1月逐步到來(lái)，2022年1-2季度的低基數(shù)會(huì)為宏觀向上的交易創(chuàng)造一個(gè)階段性的環(huán)境，考慮到市場(chǎng)原有結(jié)構(gòu)已一定程度被打破，階段性共識(shí)可能形成。更重要的是，資產(chǎn)配置應(yīng)回歸到“資源優(yōu)于制造，勞動(dòng)力優(yōu)于資本，實(shí)物優(yōu)于金融資產(chǎn)，重資產(chǎn)優(yōu)于輕資產(chǎn)”的長(zhǎng)期主線上。

　　展望2023年，川財(cái)證券認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)格有望再度向“成長(zhǎng)”切換。從估值上來(lái)看，經(jīng)過(guò)2022年調(diào)整，A股整體估值已回落至歷史相對(duì)低位區(qū)間，成長(zhǎng)板塊估值泡沫也已得到釋放，當(dāng)前整體估值相對(duì)合理;從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看，今年宏觀經(jīng)濟(jì)受地產(chǎn)行業(yè)下滑影響較大，而隨著近期對(duì)于地產(chǎn)行業(yè)的支持力度不斷加大，地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)已逐步可控，同時(shí)疊加今年低基數(shù)，明年宏觀經(jīng)濟(jì)有望超預(yù)期;從政策導(dǎo)向來(lái)看，加強(qiáng)對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)、科研項(xiàng)目的支持，是提升國(guó)內(nèi)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵，政策有望進(jìn)一步加大相關(guān)企業(yè)的支持力度。明年伴隨著經(jīng)濟(jì)的逐步企穩(wěn)，市場(chǎng)風(fēng)格有望再度向“成長(zhǎng)”切換。

　　光大證券也認(rèn)為從2023年二季度開(kāi)始，經(jīng)濟(jì)與企業(yè)盈利或許都將出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善，屆時(shí)市場(chǎng)會(huì)有更大投資機(jī)會(huì)。

　　在市場(chǎng)看來(lái)，2023年既是轉(zhuǎn)換之年又是布局之年。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)的中小企業(yè)普遍存在融資難、融資貴的問(wèn)題。但隨著2022年創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板與北交所IPO熱度進(jìn)一步提升，中小企業(yè)獲得更多融資機(jī)會(huì)，未來(lái)有望將誕生更多“專精特新”小巨人。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2023年中小企業(yè)有望逐漸成為A股市場(chǎng)的主角，這也符合國(guó)家支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的目標(biāo)。