今日，上海證券交易所發(fā)布了《上海證券交易所資產支持證券掛牌條件確認規(guī)則適用指引第1號—申請文件及編制》《上海證券交易所資產支持證券掛牌條件確認規(guī)則適用指引第2號—大類基礎資產》《上海證券交易所資產支持證券掛牌條件確認規(guī)則適用指引第3號—分類審核》《上海證券交易所資產支持證券掛牌條件確認規(guī)則適用指引第4號—特定品種資產支持證券》（以下分別簡稱《指引1號》《指引2號》《指引3號》和《指引4號》）。這是上交所在中國證監(jiān)會指導下，構建“簡明友好”規(guī)則體系，建立公開、透明、可預期的制度機制，提升債券市場服務實體經(jīng)濟能力的重要舉措。

　　近年來，上交所認真落實國家戰(zhàn)略，積極發(fā)揮資產支持證券市場功能，助力提升直接融資比重。截至2022年11月末，上交所資產支持證券累計發(fā)行5.47萬億元，托管量1.39萬億元，引領國內資產支持證券市場高質量發(fā)展，有效助力供給側改革、盤活存量資產、拓寬企業(yè)融資渠道。為深化落實“放管服”改革，適應市場新發(fā)展階段需求，上交所立足問題導向，堅持“真實出售、破產隔離”原則，及時總結實踐經(jīng)驗，全面梳理、優(yōu)化整合現(xiàn)行規(guī)則，制定了發(fā)行準入標準、信息披露、分類審核和特定品種4項業(yè)務規(guī)則，旨在強化市場內生約束，提高審核工作制度化、規(guī)范化和透明化，為市場主體提供穩(wěn)定預期。

　　完善信息披露要求 強化市場內生約束

　　《指引1號》以信息披露為中心，聚焦資產支持證券申報文件信息披露和中介機構核查要求，旨在提升信息披露的標準化、規(guī)范化、針對性和有效性。一是細化計劃說明書編制要求，優(yōu)化財務報表有效期規(guī)定，重點圍繞基礎資產和現(xiàn)金流、業(yè)務參與人經(jīng)營和財務情況，突出信息披露重要性；二是聚焦基礎資產特性，明確債權類、未來經(jīng)營收入類、不動產抵押貸款3大類基礎資產信息披露要求，完善業(yè)務模式和資產池披露內容，提高信息披露針對性；三是強化中介機構把關責任，全面規(guī)范法律意見書、信用評級報告、現(xiàn)金流預測報告和資產評估報告編制，督促市場主體勤勉盡責。

　　明確審核關注事項 強化發(fā)行準入監(jiān)管

　　《指引2號》按照實質重于形式原則，規(guī)范債權類、未來經(jīng)營收入類、不動產抵押貸款3大類7小類基礎資產準入標準，強化資產信用，旨在提高審核透明度，強化質量控制。一是明確準入通用規(guī)定，細化基礎資產、現(xiàn)金流、交易結構、業(yè)務參與人共性要求，強化中介機構合規(guī)性核查；二是優(yōu)化債權類準入，明確債權類一般要求，完善現(xiàn)行應收賬款、融資租賃債權規(guī)范，新增小額貸款和企業(yè)融資債權要求，增加工程質保金、不良債權核查內容；三是完善未來經(jīng)營收入類標準，優(yōu)化現(xiàn)行基礎設施類、PPP要求，重點關注持續(xù)運營，強化運營成本覆蓋要求；四是明確不動產抵押貸款債權要求，強化估值及現(xiàn)金流預測合理性核查，夯實資產信用。

　　優(yōu)化融資服務支持 提升融資監(jiān)管效能

　　《指引3號》按照扶優(yōu)限劣原則，明確資產支持證券項目分層分類監(jiān)管機制，旨在提升優(yōu)質項目融資效率。一是確立優(yōu)化審核標準，突出資產信用，兼顧主體信用，重點支持分散度高、資產質量良好的債權類和破產隔離效果較好的不動產資產，從信用狀況、融資記錄、財務合規(guī)、違約違規(guī)4大指標明確優(yōu)質主體要求；二是建立分層優(yōu)化措施，明確縮短審核時限、簡化信息披露、多管理人聯(lián)合申報、儲架發(fā)行、模擬資產池申報、財務報告有效期延長6大優(yōu)化審核舉措，設置分層適用安排；三是簡化申請流程，強化監(jiān)管協(xié)同，符合條件的企業(yè)可就公司債券和資產支持證券合并提交優(yōu)化審核申請，提升市場主體便利度和獲得感；四是堅持把好準入關，對特定情形予以重點審核，設置動態(tài)調整機制，加強投資者保護機制安排。

　　規(guī)范特定品種要求 深化支持國家戰(zhàn)略

　　《指引4號》規(guī)范了8個特定品種資產支持證券的認定標準、信息披露和中介機構核查要求，旨在引導市場創(chuàng)新發(fā)展，深化對國家戰(zhàn)略重點領域的支持。一是聚焦資產支持證券產品特征，從基礎資產來源和資金用途兩個維度，明確認定標準，有針對性地強化信息披露和中介機構核查要求；二是鼓勵交易結構創(chuàng)新，引入可續(xù)發(fā)型創(chuàng)新結構，支持資產支持證券滾動連續(xù)發(fā)行，提高盤活資產靈活性和發(fā)行效率，進一步降低企業(yè)融資成本；三是注重與信用債產品監(jiān)管協(xié)同，綠色、低碳轉型、鄉(xiāng)村振興、“一帶一路”、科技創(chuàng)新5個特定品種認定標準與公司債券規(guī)則總體保持一致。

　　下一步，上交所將立足新發(fā)展階段，貫徹新發(fā)展理念，更好服務構建新發(fā)展格局，繼續(xù)堅持“建制度、不干預、零容忍”的方針，按照中國證監(jiān)會統(tǒng)一部署，堅持公開透明，不斷完善資產支持證券規(guī)則體系，引導市場主體歸位盡責，激發(fā)市場創(chuàng)新發(fā)展動力，進一步發(fā)揮市場功能，推進債券市場高質量發(fā)展，不斷增強服務國家戰(zhàn)略和實體經(jīng)濟的質效。