2023年1月3日，上海榮正企業(yè)咨詢服務(集團)股份有限公司發(fā)布《2022年度A股上市公司股權激勵實踐統(tǒng)計與分析報告》(以下簡稱《報告》)。

　　《報告》所述A股上市公司以截至2022年12月31日已經(jīng)上市交易的5067家A股為研究樣本，其中滬主板共1668家、深主板共1504家、科創(chuàng)板共501家、創(chuàng)業(yè)板共1232家、北交所共162家。截至2022年12月31日，A股上市公司共2624家實施了股權激勵，股權激勵廣度(股權激勵廣度即股權激勵的覆蓋率，股權激勵的覆蓋率=實施股權激勵家數(shù)/上市公司家數(shù)*100%，下同)為51.79%，股權激勵深度(股權激勵深度即股權激勵實施次數(shù)，上市公司平均股權激勵次數(shù)=股權激勵公告?zhèn)€數(shù)/股權激勵公告家數(shù)，下同)為1.70；截至2022年12月31日，A股上市公司共1086家公告了員工持股計劃，員工持股計劃廣度(員工持股計劃廣度即員工持股計劃的覆蓋率，員工持股計劃的覆蓋率=實施員工持股計劃的家數(shù)/A股上市公司家數(shù)*100%，下同)為21.43%，員工持股計劃深度(員工持股計劃深度即員工持股計劃實施次數(shù)，上市公司平均員工持股計劃次數(shù)=員工持股計劃公告?zhèn)€數(shù)/員工持股計劃公告家數(shù)，下同)為1.60。

　　2022年全年A股股權激勵計劃總公告數(shù)(截至2022年12月31日公告)為762個，較2021年下降8.41%——其中首期公告數(shù)量為362個，較2021年下降17.73%；多期公告數(shù)量為400個，較2021年增加2.04%。

　　2022年度股權激勵市場呈現(xiàn)“廣義股權激勵多元化發(fā)展，狹義股權激勵常態(tài)化持續(xù)推進”的特點。

　　廣義股權激勵多元化發(fā)展(“狹義股權激勵”是指根據(jù)《上市公司股權激勵管理辦法》采用“股票期權”、“限制性股票”激勵工具進行的股權激勵模式；“廣義股權激勵”則包含了“狹義股權激勵”以及根據(jù)《關于上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》<以下可簡稱“《指導意見》”>實施的但具備激勵屬性的“員工持股計劃”<以下簡稱“激勵型員工持股>)。根據(jù)上證指數(shù)、深證指數(shù)、滬深300指數(shù)等大盤指數(shù)的表現(xiàn)看，2022年A股大盤走勢持續(xù)低迷——以滬深300指數(shù)為例，從年初的4957點一路下跌，一度跌破3500點關口，收于3872點。宏觀資本市場的不振也對股權激勵市場也產(chǎn)生了一定影響——2022年度股權激勵公告總量與去年同比略有下降；在未來股價及業(yè)績預期不明朗情況下，部分有意向實施股權激勵的上市公司選擇謹慎觀望。但另一方面，2022年度員工持股計劃公告總量逆勢增長，據(jù)2022年公告數(shù)據(jù)顯示，員工持股計劃從2021年的231個提升到289個，年度增長率達25.11%，隨著廣義股權激勵的規(guī)范程度不斷提高，越來越多的公司選擇員工持股計劃，廣義股權激勵漸顯多元化發(fā)展趨勢。

　　狹義股權激勵多期公告常態(tài)化。多期股權激勵計劃公告占比穩(wěn)步提高是今年股權激勵市場中的又一特點——從2021年的47.12%提高到2022年的52.49%，一定程度上說明股權激勵已然進入了“常態(tài)化”時代，成為上市公司改善公司治理、提高治理能力的有效手段。

　　2022年度，注冊制“雙創(chuàng)板”(科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板)新上市274家公司，其中有138家在IPO同時開展了針對高管及核心員工的戰(zhàn)略配售，占比50.36%。其中：科創(chuàng)板2022年度新上市124家，實施了戰(zhàn)略配售的有90家，占比73.17%；創(chuàng)業(yè)板2022年度新上市150家，實施了戰(zhàn)略配售的有48家，占比32.00%；

　　2022年度，科創(chuàng)板上市公司公告了155個股權激勵計劃，創(chuàng)業(yè)板上市公司公告了240個股權激勵計劃，2022年度創(chuàng)業(yè)板股權激勵公告數(shù)量超過其他板塊。

　　2022年，北交所上市企業(yè)83家，其中3家在上市后當年即公告了股權激勵。

　　《報告》從上市公司板塊覆蓋情況、企業(yè)屬性、區(qū)域、行業(yè)、激勵工具、人員范圍、權益數(shù)量、定價、股份來源、時間模式等方面分析了2022年A股上市公司股權激勵公告概況，其中：

　　上市公司板塊覆蓋方面

　　2022年從A股各板塊角度來看，創(chuàng)業(yè)板超越主板成為股權激勵計劃公告數(shù)量最多的板塊，達到240個，占總公告數(shù)量的31.50%；深主板股權激勵計劃公告數(shù)量為176個，占總公告數(shù)量的23.10%；滬主板股權激勵公告數(shù)量為173個，占總公告數(shù)量的22.70%；科創(chuàng)板公告了155個股權激勵計劃，占總公告數(shù)量的20.34%；北交所公告了18個股權激勵計劃，占總公告數(shù)量的2.36%。各板塊上市公司都將股權激勵作為人力資本體系建設的重要一環(huán)，如何激勵與穩(wěn)定公司核心團隊對于上市公司的發(fā)展至關重要。股權激勵將為各板塊，特別是高科技人才聚集、具有高成長性需求的公司發(fā)揮不可估量的作用。

　　隨著各年度推行規(guī)范類股權激勵的上市公司家數(shù)劇增，我們統(tǒng)計了2006年以來至2022年各年度推行過股權激勵的上市公司在整體市場中的覆蓋率，其中創(chuàng)業(yè)板覆蓋率達到62.50%，創(chuàng)業(yè)板定位于具有自主創(chuàng)新能力、高成長性的企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)通過實施股權激勵計劃，將員工利益與公司捆綁，更好地服務于企業(yè)的發(fā)展階段和發(fā)展目標?？苿?chuàng)板作為A股市場的新板塊，更多面向于世界科技前沿、國家重大需求，科創(chuàng)板主要為服務于國家戰(zhàn)略、突破了關鍵核心技術、具有較高市場認可度的科技創(chuàng)新企業(yè)提供融資途徑和成長空間，這類科技創(chuàng)新企業(yè)即使尚未進入成熟期，但只要其具有成長潛力，且滿足有關規(guī)范性及科技型、創(chuàng)新型特征，都可以在科創(chuàng)板進行融資和發(fā)展?？苿?chuàng)類企業(yè)因高度依賴核心技術和研發(fā)創(chuàng)新，在上市后選擇進行股權激勵的企業(yè)達到了科創(chuàng)板總企業(yè)數(shù)的56.69%。

　　企業(yè)屬性方面

　　截至2022年12月31日，民營上市公司共公告股權激勵計劃663個，占比87.01%，國有控股上市公司公告68個，占比為8.92%。

　　從整體層面來看，國有控股上市公司股權激勵的推進速度自2009年以來逐步加快，同時，隨著混合所有制改革的加速落地，國有控股上市公司公告股權激勵計劃的數(shù)量在過去5年間不斷增長。2022年是國企改革三年行動的收官之年，國有控股上市公司共公告了68個股權激勵方案，在量上較去年有所收縮，但從長周期角度看，國企改革規(guī)模不斷擴大的趨勢未有改變，國企股權激勵發(fā)展穩(wěn)中求進。

　　區(qū)域分布方面

　　從地區(qū)分布來看，沿海開放城市、華東及華南地區(qū)實施股權激勵計劃的數(shù)量要遠大于西南和東北部地區(qū)。廣東省在2022年上市公司公告股權激勵計劃數(shù)量最多，達160個計劃，占比21.00%。

　　行業(yè)屬性方面

　　從行業(yè)分布來看，2022年A股上市公司公告股權激勵計劃數(shù)量最多的行業(yè)依然是制造業(yè)，達566個計劃，占比74.28%。

　　激勵工具方面

　　在2022年度A股市場股權激勵計劃激勵工具選擇上，第二類限制性股票已經(jīng)成為主流的激勵工具。在公告的762個股權激勵計劃中，有287個計劃選擇第二類限制性股票作為激勵工具，占比達到37.66%；有252個計劃選擇第一類限制性股票作為激勵工具，占比達到33.07%；有129個計劃選擇股票期權作為激勵工具，占比16.93%；有58個計劃選擇股票期權與第一類限制性股票的復合工具，占比7.61%；有24個計劃選擇第一類限制性股票與第二類限制性股票的復合工具，占比3.15%。

　　人員范圍方面

　　從A股上市公司股權激勵計劃定人的角度來看，2022年度激勵對象人數(shù)占上市公司總人數(shù)的比重平均在13.00%，與2021年14.08%的平均值有了小幅下降。

　　權益數(shù)量方面

　　從股權激勵計劃定量的角度看，2022年授予權益數(shù)量占激勵計劃公告時總股本的比重平均值為2.25%，與2021年平均2.29%的總股比例略有下浮。

　　定價方式方面

　　定價方面，絕大部分遵循政策最低原則定價，少數(shù)公司進行了自主定價。

　　股份來源方面

　　2022年A股市場公告的762個股權激勵計劃草案中，有85.04%的計劃選擇了定向增發(fā)的方式，8.40%的計劃選擇從二級市場回購公司股票，還有6.30%的計劃選擇定向增發(fā)與二級市場回購相結合的方式，另有2個計劃以虛擬股票為標的。

　　時間模式方面

　　從2022年度A股上市公司公告的股權激勵計劃草案中的時間模式選擇上來看，59.06%的上市公司選擇“1+3”的時間模式，其中1年為等待期/限售期，分3年行權/解除限售。

　　多期股權激勵計劃已成為常態(tài)

　　各年度多期股權激勵計劃公告?zhèn)€數(shù)占當年公告總數(shù)的比重來看，2011年至2016年股權激勵計劃多期公告占比穩(wěn)步提高，由2011年的8.73%增長至2016年的52.02%；2017年至2018年，上市公司推行首期股權激勵計劃的力度加大，股權激勵計劃多期公告占比維持在略低于40%的水平。2019年至2021年股權激勵計劃多期公告占比在46%-49%間小幅波動；2022年股權激勵計劃多期公告占比創(chuàng)下52.49%的新高，股權激勵計劃常態(tài)化發(fā)展趨勢可見一斑。

　　員工持股計劃公告數(shù)量再創(chuàng)新高

　　2022年A股市場(含北證，下同)員工持股計劃公告數(shù)量創(chuàng)出2016年以來的新高，達到289個，較2021年增長25.11%，其中首期員工持股計劃合計公告131個，較2021年增長27.18%，多期員工持股計劃合計公告158個，較2021年增長23.44%。

　　從A股市場員工持股的廣度(市場覆蓋率)與員工持股的深度(單位上市公司實施員工持股的期數(shù))來看，員工持股市場廣度由2014年的2.37%增長至2022年的21.43%，推出員工持股計劃的上市公司不斷擴容；員工持股市場深度由2014年的1.02提高至2022年的1.60，即越來越多的上市公司逐步推出了多期員工持股計劃。

　　2022年A股獨立財務顧問情況

　　值得一提的是，“榮正集團”繼續(xù)牢牢占據(jù)股權激勵獨立財務顧問榜首！2022年度共524個激勵計劃聘請了獨立財務顧問并發(fā)布了獨立財務顧問報告，占年度全部公告數(shù)量(762份)的68.77%；其中：“榮正”2022年度服務了338個方案，有效市占率達64.50%，較2021年度有效市占率59.48%提高了5.02%；其中首期計劃168個，首期有效市占率63.40%，較2021年度首期有效市占率57.47%提高了5.93%；多期計劃170個，多期有效市占率65.64%，較2021年度多期有效市占率62.13%提高了3.51%。

　　“榮正集團”服務的上市公司平均市值遠超聘請其他股權激勵獨立財務顧問機構的上市公司平均市值。2022年512家上市公司的524個激勵計劃聘請了獨立財務顧問并發(fā)布了獨立財務顧問報告，以2022年12月30日的收盤價計算，512家上市公司的平均市值為178.86億，其中“榮正”服務的338家上市公司的平均市值為196.74億，其他中介機構服務的186家上市公司的平均市值僅為146.71億元，“榮正”的客戶平均市值比其他中介機構高出50.03億。

　　“榮正集團”牢牢占據(jù)股權激勵計劃獨立財務顧問龍頭的地位，遙遙領先，持續(xù)領跑；其他29家中介機構在2022年度合計公告了186個股權激勵計劃。2022年度各期股權激勵計劃聘請中介情況如下圖所示。

　　2022年是A股股權激勵市場充滿挑戰(zhàn)的一年，國內外嚴峻復雜的政經(jīng)形勢及疫情擾動等影響，滬深兩市三大指數(shù)均出現(xiàn)較大幅度的下跌。2022年A股股權激勵數(shù)量較2021年小幅回落，略高于2020年整體水平。然而，A股股權激勵廣度與深度始終保持較高的增長態(tài)勢，這種態(tài)勢是股權激勵常態(tài)化的印證！

　　隨著市場進一步發(fā)展為股權激勵操作提供更多靈活性和可能性，隨著股權激勵機制在公司戰(zhàn)略層面的意義日益凸顯，隨著多期趨勢和行業(yè)龍頭在市場的標桿效應逐漸體現(xiàn)，未來的股權激勵市場必定會實現(xiàn)穩(wěn)健增長?？梢灶A見，2023年A股市場股權激勵將進一步體現(xiàn)“共富裕、嚴監(jiān)管、規(guī)范化、常態(tài)化”的發(fā)展態(tài)勢，“榮正集團”也將秉承“只因專注，才有價值”的方針，于萬變中不變初心，發(fā)揮專業(yè)力量、彰顯正向價值，助力實現(xiàn)企業(yè)及企業(yè)家價值！