A股有一個(gè)慣例，那就是在大假前都會(huì)有比較謹(jǐn)慎的表現(xiàn)。因?yàn)楹芏嗤顿Y者包括機(jī)構(gòu)都很敏感，會(huì)擔(dān)心大假期間飛出“黑天鵝”，特別是海外市場(chǎng)的下跌影響頗大。因此，在兔年春節(jié)即將來臨之際，a股市場(chǎng)又開始“打醬油”，突出的特點(diǎn)就是成交萎縮、熱點(diǎn)散亂。

　　此時(shí)，我們就需要仔細(xì)分析一下，看今年春節(jié)期間究竟是利空預(yù)期多還是利好預(yù)期多。

　　首先是外圍市場(chǎng)會(huì)不會(huì)大跌？其實(shí)最近幾年，外圍市場(chǎng)一直在按自身的軌跡運(yùn)行，特別是在美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息接近尾聲時(shí)，擔(dān)憂外圍大跌其實(shí)沒有必要。

　　盡管美聯(lián)儲(chǔ)還是在強(qiáng)調(diào)通脹預(yù)期管理，但不要只看說什么，而要看其做什么。在四次激進(jìn)加息75個(gè)基點(diǎn)以后，美聯(lián)儲(chǔ)去年年底只加息了50個(gè)基點(diǎn)，不少機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)今年2月，美聯(lián)儲(chǔ)再加息50個(gè)基點(diǎn)以后，就會(huì)向加息25個(gè)基點(diǎn)甚至展開降息操作過渡。核心邏輯在于，通脹管理很重要，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更重要，不可能一味地加上去而不降下來。且美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)加息一年多了，從周期規(guī)律看，也應(yīng)該進(jìn)入降息周期了。美聯(lián)儲(chǔ)即便激進(jìn)加息，美國(guó)股市也沒有進(jìn)入熊市，只是大周期調(diào)整。而如果美聯(lián)儲(chǔ)降息，股市還會(huì)大跌嗎？因此，從中長(zhǎng)期角度看，外圍市場(chǎng)不用過于擔(dān)憂。

　　其次是產(chǎn)業(yè)政策利好何時(shí)釋放？A股一月表現(xiàn)不溫不火，與強(qiáng)力的產(chǎn)業(yè)刺激政策還未出臺(tái)有關(guān)。

　　可以看到，從去年底到今年初，除了房地產(chǎn)政策利好接踵而至，新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的政策利好還未揭開蓋頭，這多少讓市場(chǎng)有點(diǎn)難以把握方向。比如去年底還在傳集成電路半導(dǎo)體要出臺(tái)萬億級(jí)刺激政策，但1月都要過完了還始終不見蹤影，倒是傳出芯片降價(jià)的消息，在這種情況下，市場(chǎng)活躍資金難以找到突破口。大假期間相關(guān)的產(chǎn)業(yè)刺激政策可能也難以出臺(tái)，但有一點(diǎn)可以明確，就是大假期間不會(huì)有產(chǎn)業(yè)利空出爐，畢竟現(xiàn)在全國(guó)都在拼經(jīng)濟(jì)，加油添薪都還搞不贏。

　　第三是大假對(duì)資金面有什么影響？要回答這個(gè)問題，先要了解清楚市場(chǎng)缺不缺資金。

　　來自央行的數(shù)據(jù)顯示，截止去年12月末，廣義貨幣(M2)余額為266.43萬億元，同比增長(zhǎng)11.8%，創(chuàng)歷史新高；狹義貨幣(M1)余額67.17萬億元，同比增長(zhǎng)3.7%；流通中貨幣(M0)余額10.47萬億元，同比增長(zhǎng)15.3%。全年凈投放現(xiàn)金1.39萬億元。從總量上看，流動(dòng)性是非常寬裕的。還有一組數(shù)據(jù)也頗有意思，截止去年12月末，本外幣存款余額264.45萬億元，同比增長(zhǎng)10.8%，月末人民幣存款余額已經(jīng)達(dá)到258.5萬億元，同比增長(zhǎng)11.3%，全年人民幣存款增加26.26萬億元，其中住戶存款增加17.84萬億元。直白點(diǎn)說，就是大家拿著錢就往銀行存，用于消費(fèi)和投資的資金還沒有走出“糾結(jié)期”。儲(chǔ)蓄資金要進(jìn)入消費(fèi)市場(chǎng)和投資市場(chǎng)還需要給予居民更多信心。

　　從以上幾方面分析，今年大假對(duì)A股市場(chǎng)來說還是“偏暖”的，外圍市場(chǎng)應(yīng)該比較平穩(wěn)，強(qiáng)力產(chǎn)業(yè)政策蓄勢(shì)待發(fā)，節(jié)后流動(dòng)性依舊充裕。那么，節(jié)后A股會(huì)不會(huì)厚積薄發(fā)，又有哪些方向值得大家關(guān)注？

　　從大的趨勢(shì)看，本欄一直強(qiáng)調(diào)，2023年A股有走牛的基因，畢竟“八年牛市輪回”已經(jīng)到了臨界點(diǎn)。從宏觀面看，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，且面臨經(jīng)濟(jì)重振的啟動(dòng)點(diǎn)，各方面要素都具備的，目前“只欠東風(fēng)”。這股“東風(fēng)”就是能引領(lǐng)市場(chǎng)熱情的投資方向，類似于1999年的科技股，2007年的股權(quán)分置改革，2014年的權(quán)重股。因此，我們要為節(jié)后行情做好準(zhǔn)備，最關(guān)鍵的是要抓住主線：新能源與數(shù)字經(jīng)濟(jì)。

　　新能源不一定是過去幾年漲了很多的鋰電池和新能源汽車，而是新的“新能源”，主要方向是大儲(chǔ)能、新型電池等。目前全國(guó)各地發(fā)布的“十四五”新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)劃已超50GW，今年儲(chǔ)能新增裝機(jī)預(yù)計(jì)為13.97GW/26.85GWh，同比增長(zhǎng)123.3%，到2025年新增裝機(jī)預(yù)計(jì)達(dá)到53.73GW/109.64GWh。而大型儲(chǔ)能是國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能電站的主力，除了抽水儲(chǔ)能，主要是碳酸鐵鋰電池儲(chǔ)能，也會(huì)讓鈉電池等新型電池有更多用武之地。因此，儲(chǔ)能領(lǐng)域首先要關(guān)注新技術(shù)的應(yīng)用，其次就是儲(chǔ)能運(yùn)維過程中的溫控產(chǎn)業(yè)，這是一個(gè)小而美的產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)集中度高，龍頭企業(yè)地位穩(wěn)定。

　　數(shù)字經(jīng)濟(jì)也不是新鮮事物，但需要注意的是，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的地位在整個(gè)經(jīng)濟(jì)層面已經(jīng)越來越重要，利用數(shù)字賦能各大傳統(tǒng)行業(yè)，成為各地發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要抓手。

　　從產(chǎn)業(yè)規(guī)劃看，目前數(shù)字經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)值占GDP的比重不足40%，到2025年這個(gè)比重要超過50%，未來三年數(shù)字經(jīng)濟(jì)都將面臨高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。阿里巴巴達(dá)摩院最新發(fā)布的2023年十大科技趨勢(shì)預(yù)測(cè)中，有一大半都與數(shù)字經(jīng)濟(jì)有關(guān)，包括存算一體、云原生安全、軟硬融合云計(jì)算體系架構(gòu)、端網(wǎng)融合的可預(yù)期網(wǎng)絡(luò)、大規(guī)模城市數(shù)字孿生、生成式AI等。

　　這其中最容易落地、也最容易見到實(shí)際效果的是大規(guī)模城市數(shù)字孿生技術(shù)，它是在建筑信息模型和城市三維地理信息系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，利用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)把物理城市的人、物、事件和水、電、氣等所有要素進(jìn)行數(shù)字化，然后在網(wǎng)絡(luò)空間上構(gòu)造一個(gè)與之完全對(duì)應(yīng)的虛擬城市，形成物理維度上的實(shí)體城市和信息維度上的數(shù)字城市同生共存、虛實(shí)交融的格局。相信在數(shù)字孿生、智慧城市中臺(tái)建設(shè)中，具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)和先發(fā)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將脫穎而出。