■桂浩明

　　如果要問股市投資者在2023年1月份印象最深的一件事情，那么估計(jì)絕大多數(shù)人的回答是北向資金的持續(xù)凈買入。雖然因?yàn)榇杭鹃L(zhǎng)假因素，這個(gè)月的交易天數(shù)并不多，但北向資金的凈買入金額也超過了去年全年，也是自開通了陸港通以來規(guī)模最大的。外資如此踴躍地買入A股，這種狀況很讓境內(nèi)投資者感到驚訝，與此同時(shí)也對(duì)此間A股市場(chǎng)的平淡表現(xiàn)感到無奈。

　　自從滬深交易所與香港聯(lián)交所建立互聯(lián)互通機(jī)制以來，來自香港的資金買賣A股就一直是為大家所關(guān)注的。特別是幾個(gè)重要的海外股票指數(shù)把部分A股納入其樣本股以后，外資ETF借助陸港通的渠道北上的規(guī)模越來越大，與此同時(shí)，內(nèi)地的監(jiān)管部門也分幾步取消了對(duì)陸港通的資金規(guī)模限制。這樣一來，這些北向資金的一舉一動(dòng)，自然受到了更為廣泛的關(guān)注。有人通過統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在北向資金連續(xù)凈買入兩周以后，A股往往會(huì)走出比較大的上漲行情。反過來在北向資金連續(xù)凈賣出一段時(shí)間后，A股出現(xiàn)下跌的概率則是比較大的。也因?yàn)檫@樣，不少人把北向資金稱之為“聰明資金”，因?yàn)樗缤航瘯r(shí)的鴨子，能夠提前對(duì)行情的變化作出反應(yīng)。

　　今年以來，隨著北向資金越來越多呈現(xiàn)凈買入，投資者紛紛開始研究其內(nèi)在邏輯。在大多數(shù)人看來，這主要還是因?yàn)锳股市場(chǎng)的不少股票相對(duì)估值較低，(緊轉(zhuǎn)5版)