春節(jié)長假后，私募行業(yè)投研人員的上市公司調(diào)研工作“熱火朝天”。多家受訪的私募機構(gòu)稱，春節(jié)長假后已迅速加大了對標的公司現(xiàn)場調(diào)研的人力和時間投入，“不是在出差，就是在出差的路上”。對國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇、A股修復(fù)性上漲、市場結(jié)構(gòu)性機會的憧憬，是私募行業(yè)今年調(diào)研工作的主基調(diào)。綜合近期私募聚焦方向來看，“數(shù)字經(jīng)濟”已成為業(yè)內(nèi)人氣高漲的調(diào)研賽道之一。

　　線下調(diào)研節(jié)奏加快

　　“春節(jié)長假后，我們加大了現(xiàn)場調(diào)研的人力和時間投入?！弊鳛橐患疑虾１镜刂行凸善彼侥嫉呢撠?zé)人，瀚川投資總經(jīng)理陶冶表示，該機構(gòu)重點關(guān)注的制造業(yè)方向還在等待進一步的數(shù)據(jù)驗證，春節(jié)長假后第一個交易周的調(diào)研工作涵蓋一些電話會議交流，但2月中旬后，投研人員會更多展開針對目標上市公司的實地調(diào)研。

　　位于上海浦東陸家嘴世紀金融廣場的一家大型股票私募機構(gòu)高級研究員張東（化名）向記者表示，春節(jié)長假后第一個交易周，他已經(jīng)安排了3次出差，重點調(diào)研了浙江、安徽、北京等地的國產(chǎn)軟件企業(yè)和人工智能企業(yè)。據(jù)了解，在張東公司所在的這一“私募大本營”區(qū)域，大多數(shù)股票私募機構(gòu)在近期均加快了對上市公司的線下調(diào)研節(jié)奏。

　　知名百億級私募保銀投資相關(guān)負責(zé)人在接受記者采訪時透露，當前投研人員的調(diào)研和出差頻次“已經(jīng)基本恢復(fù)到2020年前的水平”，尤其是春節(jié)長假之后，“公司的出差和調(diào)研安排明顯增加”。

　　長三角地區(qū)一家投資覆蓋一、二級市場的百億級私募渠道負責(zé)人稱，春節(jié)長假之后，公司十幾位研究員幾乎“全員出動”，在江浙滬、中西部地區(qū)安排了較為密集的實地調(diào)研。丹羿投資執(zhí)行合伙人、投資總監(jiān)朱亮表示：“投研部門已經(jīng)提高了對上市公司的調(diào)研頻率”。至正投資的投資總監(jiān)王維誠也透露，旗下投研人員近期更多選擇實地出差調(diào)研。

　　宏觀環(huán)境有利權(quán)益類投資

　　回顧2023年元旦前后，多家知名私募對今年宏觀經(jīng)濟、權(quán)益投資的展望，可以發(fā)現(xiàn)“經(jīng)濟全面復(fù)蘇”“市場上行可期”“更豐富的結(jié)構(gòu)性機會”成為關(guān)鍵詞，也成為了2023年以來私募業(yè)內(nèi)的“三大憧憬”。

　　朱亮表示，2023年對A股市場的中長期表現(xiàn)持樂觀態(tài)度，經(jīng)濟環(huán)比數(shù)據(jù)向好，流動性寬松，有利于權(quán)益類投資。丹羿投資認為，新消費的崛起、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的估值修復(fù)、受益于穩(wěn)增長的政策紅利產(chǎn)業(yè)等，全年都將醞釀較多的投資機會。

　　合遠基金創(chuàng)始人、知名私募基金經(jīng)理管華雨表示，A股走勢主要受國內(nèi)經(jīng)濟和政策的牽引。因此，2023年A股的最大宏觀背景將是經(jīng)濟復(fù)蘇，運輸物流、大宗商品漲價等前期負面因素已明顯舒緩，將驅(qū)動企業(yè)盈利能力回升，今年A股的投資機會將顯著擴大，全年大概率將出現(xiàn)恢復(fù)性上漲。

　　王維誠稱，2023年以來，全球和國內(nèi)宏觀環(huán)境的很多方面都出現(xiàn)了確定性改善，“今年A股行情好于2022年，確定性較強”。

　　陶冶進一步表示，在國家“經(jīng)濟托底+培育新增長極”的大宏觀環(huán)境下，該機構(gòu)在上市公司的研究與調(diào)研上，將更注重對目標公司基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的“宏觀適配性”和“商業(yè)穩(wěn)固性”的評估，以及對目標公司業(yè)務(wù)新變化、新增長來源的充分論證和價值分析?！皬哪壳皝砜?，成長板塊中仍有多數(shù)行業(yè)估值處于不到30%的歷史分位水平，如風(fēng)電、儲能、機械自動化、特高壓、消費電子、醫(yī)藥CXO等成長確定性高的領(lǐng)域，這些都是我們近期調(diào)研的重點方向。”

　　調(diào)研鎖定“強主線”

　　近日，人工智能、云計算、信創(chuàng)等人氣主題在A股市場的投資熱度持續(xù)居高不下。從今年以來私募業(yè)內(nèi)的重點調(diào)研方向看，“數(shù)字經(jīng)濟”的火爆并不意外。

　　Wind數(shù)據(jù)綜合第三方機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)前最后一周（1月14日至1月20日）百億級私募調(diào)研最多的行業(yè)（按中信一級行業(yè)分類，下同）第一至五位分別為電子、醫(yī)藥、計算機、基礎(chǔ)化工、建材；此前一周，排名前五的行業(yè)則分別為機械、電子、醫(yī)藥、計算機、商業(yè)零售。電子、計算機等“數(shù)字經(jīng)濟”方向在春節(jié)長假后一線私募的實地調(diào)研上，同樣熱度不減。

　　朱亮稱，目前丹羿投資調(diào)研重點圍繞新消費、計算機硬件和軟件、半導(dǎo)體等細分領(lǐng)域開展。值得強調(diào)的是，針對計算機硬件和軟件、半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)，進行深入的產(chǎn)業(yè)剖析和前瞻性的研究，是現(xiàn)階段該機構(gòu)實地調(diào)研的“重中之重”。

　　保銀投資相關(guān)負責(zé)人表示，今年重點聚焦數(shù)字經(jīng)濟等“自主創(chuàng)新”相關(guān)投資方向，希望能通過多維度的研究，挖掘到在“時代大變局”下成長起來的優(yōu)秀公司。

　　多位私募人士預(yù)測，在目前的宏觀背景下，國產(chǎn)軟硬件等“數(shù)字經(jīng)濟”領(lǐng)域有望成為今年A股市場的“強主線”之一。

　　來源：·中證網(wǎng)作者：王輝