大盤全天震蕩走高，滬指漲超2%。上證50大漲2.73%，50只成分股全線上漲，三一重工（600031）、中金公司（601995）、中國(guó)建筑等漲超5%。

　　上證50成分股的大漲也帶動(dòng)金融、基建、有色等權(quán)重板塊集體走高，湘財(cái)股份（600095）、徐工機(jī)械（000425）、天山鋁業(yè)（002532）等漲停。ChatGPT概念相關(guān)板塊午后再度走強(qiáng)，三六零（601360）、新華網(wǎng)（603888）、神州數(shù)碼（000034）等漲停。三大通信運(yùn)營(yíng)商集體走高，中國(guó)電信（601728）漲停，中國(guó)聯(lián)通漲超7%。家居家電股表現(xiàn)活躍，好太太（603848）、老板電器（002508）、索菲亞（002572）、金牌櫥柜等漲停。板塊方面，家居家電、證券、ChatGPT、手機(jī)游戲等板塊漲幅居前。

　　下跌方面，醫(yī)藥股集體調(diào)整，新冠藥方向領(lǐng)跌，多股跌超3%。新冠藥、醫(yī)藥商業(yè)、中藥等板塊跌幅居前?？傮w上個(gè)股漲多跌少，兩市超3800只個(gè)股上漲。

　　截至收盤，滬指漲2.06%，深成指漲2.03%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.28%。滬深兩市今日成交額9498億，較上個(gè)交易日放量357億。北向資金全天凈買入60.03億元，其中滬股通凈買入58.04億元，深股通凈買入1.99億元。

　　01

　　基建產(chǎn)業(yè)鏈全線爆發(fā)

　　今日，藍(lán)籌權(quán)重股整體表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)，其中，基建產(chǎn)業(yè)鏈全線爆發(fā)。工程機(jī)械板塊領(lǐng)漲兩市，徐工機(jī)械漲停，自去年10月以來(lái)漲幅超50%；上周漲停的三一重工也大漲逾8%，自去年10月低點(diǎn)漲幅超36%。

　　整體來(lái)看，工程機(jī)械走強(qiáng)源于多方面的利好支撐。

　　首先，基建促進(jìn)政策預(yù)期升高。隨著近期地方兩會(huì)相繼落幕，有28個(gè)省份公布了2023年固定資產(chǎn)投資增速目標(biāo)，最高達(dá)13%，市場(chǎng)對(duì)兩會(huì)期間出臺(tái)基建相關(guān)促進(jìn)政策抱有極大的預(yù)期。

　　其次，基礎(chǔ)建設(shè)大面積開(kāi)復(fù)工。近期多地加速推動(dòng)重大項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)，浙江、江蘇、山東、上海等地密集簽約開(kāi)工一批重大項(xiàng)目，且從投資項(xiàng)目清單來(lái)看，新老基建投資正共同發(fā)力，工程機(jī)械的需求有望迎來(lái)增長(zhǎng)。

　　同時(shí)，據(jù)百年建筑調(diào)研全國(guó)250家水泥生產(chǎn)企業(yè)的數(shù)據(jù)顯示，上周水泥企業(yè)出庫(kù)量為149.15萬(wàn)噸，環(huán)比上升83.8%，各家也發(fā)出了水泥漲價(jià)通知函，這也預(yù)示了下游需求旺季已經(jīng)提前到來(lái)。

　　目前，穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)政策持續(xù)落地，而作為重要政策抓手的基建領(lǐng)域投資需求仍強(qiáng)，且除傳統(tǒng)的老基建外，關(guān)于新能源、算力等領(lǐng)域的新基建也帶來(lái)增量，整體來(lái)看，基建方向景氣度仍然可觀。中商情報(bào)網(wǎng)預(yù)計(jì)2023年工程機(jī)械行業(yè)營(yíng)收將達(dá)10110億元。出口方面，據(jù)慧聰工程機(jī)械網(wǎng)消息，主機(jī)廠認(rèn)為隨著產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升、銷售渠道完善、售后服務(wù)優(yōu)化，2023年出口目標(biāo)將實(shí)現(xiàn)50%-100%增長(zhǎng)。

　　基建投資方向上，華泰證券認(rèn)為，未來(lái)會(huì)更加注重項(xiàng)目綜合性效益和國(guó)家安全等領(lǐng)域：

　　1、老基建提質(zhì)：主要是對(duì)于存量的改造更新、短板的補(bǔ)齊、智能化升級(jí)等方面將展現(xiàn)較好的成長(zhǎng)性機(jī)會(huì)。

　　2、新基建加量：①“雙碳”戰(zhàn)略下新型電力系統(tǒng)將迎來(lái)重要發(fā)展機(jī)遇，電源、電網(wǎng)、儲(chǔ)能等能源基建有望實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)；②以5G、數(shù)據(jù)中心為代表的新型基礎(chǔ)設(shè)施：如5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等方向。

　　3、國(guó)家安全基礎(chǔ)設(shè)施：①提高應(yīng)對(duì)重大自然災(zāi)害能力的基礎(chǔ)設(shè)施：比如減隔震技術(shù)、水利防洪等。②糧食安全相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施：比如高水平糧倉(cāng)、糧食物流系統(tǒng)等；③能源、信息、金融安全等其他方向相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施。

　　02

　　中國(guó)電信繼續(xù)“狂飆”

　　基建產(chǎn)業(yè)鏈之外，由ChatGPT帶動(dòng)的市場(chǎng)主線人工智能方向，今日內(nèi)部再度分化，后排股份方向的虧錢效應(yīng)顯著增加，但最核心的人氣龍頭仍有反復(fù)活躍的機(jī)會(huì)。

　　其中電信運(yùn)營(yíng)方向最為強(qiáng)勢(shì)，中國(guó)電信再度漲停，最新報(bào)價(jià)6元/股，中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)移動(dòng)（600941）均大幅上漲漲超6%。

　　消息面上，中國(guó)電信是業(yè)內(nèi)目前首個(gè)公布ChatGPT業(yè)務(wù)最新進(jìn)展的運(yùn)營(yíng)商。據(jù)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》消息，中國(guó)電信已全面布局大模型技術(shù)研發(fā)并取得階段性成果，積極關(guān)注產(chǎn)業(yè)版“ChatGPT”并已具備相關(guān)技術(shù)研發(fā)基礎(chǔ)，初步具備文章續(xù)寫、主題寫作、同義句生成、多輪對(duì)話和長(zhǎng)文本摘要等能力，旨在打造面向電信領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)版生成式技術(shù)的端到端產(chǎn)品化能力。

　　隨著ChatGPT持續(xù)火熱，國(guó)盛證券認(rèn)為，AI訓(xùn)練的核心資源是大數(shù)據(jù)，因此可以圍繞“算力”與“數(shù)據(jù)”兩大核心要素“兩手抓”，傳統(tǒng)電信運(yùn)營(yíng)商掌握海量數(shù)據(jù)（603138），通過(guò)AI技術(shù)重塑價(jià)值將是新方向。

　　1、算力側(cè)：積極布局如CPO、硅光、薄膜鈮酸鋰等高算力場(chǎng)景技術(shù)創(chuàng)新，以及AI芯片、交換機(jī)、光模塊等核心環(huán)節(jié)。

　　2、數(shù)據(jù)側(cè)，積極布局具備優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)源、具備發(fā)展大模型軟硬件基礎(chǔ)設(shè)施及能力的廠商，包括三大運(yùn)營(yíng)商、以及運(yùn)營(yíng)商數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈中DPI、數(shù)據(jù)處理等環(huán)節(jié)。

　　不過(guò)相較于此前板塊整體拉升的主升行情，目前人工智能方向或已進(jìn)入題材炒作相對(duì)尾聲的階段，雖然板塊中仍會(huì)個(gè)股反復(fù)活躍，但確定性較低相較于之前大為降低，短期風(fēng)險(xiǎn)仍需注意。

　　03

　　全面注冊(cè)制下關(guān)注什么？

　　回顧近期A股市場(chǎng)，全面注冊(cè)制的落地成了最重要的話題。全面注冊(cè)制下，交易規(guī)則也出現(xiàn)了較大變化，值得投資者注意：

　　①新股中簽同意更改為500股；②新股上市前五天不設(shè)漲跌幅限制，五天后滬深主板恢復(fù)為10%；③主板也迎來(lái)“交易籠子”，即申報(bào)價(jià)格相比基準(zhǔn)價(jià)有2%的限制(部分低價(jià)股可以不必參考2%限制，直接增加或者減少0.1元)；④10天4次異動(dòng)、10天累積漲幅達(dá)100%、30天累計(jì)漲幅達(dá)200%，定性嚴(yán)重異常波動(dòng)，大妖股或難以出現(xiàn)；⑤增發(fā)、重組的頂級(jí)修改為二十日均價(jià)的80%，有利于重組注資的企業(yè)。

　　對(duì)于全面注冊(cè)制的落地，巨豐財(cái)經(jīng)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面已呈現(xiàn)緩復(fù)蘇跡象，市場(chǎng)資金面也呈現(xiàn)出一定的回暖，市場(chǎng)整體因素偏向利好，疊加注冊(cè)制全面實(shí)施開(kāi)啟，市場(chǎng)情緒面偏向樂(lè)觀，在市場(chǎng)情緒回升下，短期市場(chǎng)修復(fù)行情有望再次開(kāi)啟。

　　根據(jù)KingerLau等策略師周一的報(bào)告，高盛認(rèn)為MSCI中國(guó)指數(shù)到2023年底將達(dá)到85點(diǎn)，較當(dāng)前水平高出大約24%。此外，A50期指今日也一反往日之疲態(tài)直線拉升一度漲超3%。

　　至于全面注冊(cè)制下，哪些標(biāo)的有望受益，從市場(chǎng)動(dòng)向也能看出端倪。

　　近期大盤藍(lán)籌股頻頻異動(dòng)，今日中國(guó)人壽（601628）、招商銀行、中國(guó)平安等大金融藍(lán)籌股更是罕見(jiàn)大漲。隨著全面注冊(cè)制的落地，一些業(yè)務(wù)模式成熟、業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)或許將迎來(lái)一輪估值修復(fù)。

　　除了優(yōu)質(zhì)標(biāo)的之外，券商股或?qū)㈤L(zhǎng)期受益。國(guó)信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，當(dāng)前券商PB估值為1.39倍，處于十年來(lái)12.70%的歷史分位，具有較高的安全邊際。全面注冊(cè)制改革啟動(dòng)，打開(kāi)券商投行業(yè)務(wù)空間，推動(dòng)券商通過(guò)部門協(xié)同，從通道中介轉(zhuǎn)型為專業(yè)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。從長(zhǎng)期來(lái)看，作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要抓手，券商會(huì)長(zhǎng)期受益于資本市場(chǎng)制度改革以及財(cái)富管理大時(shí)代的紅利。