全面注冊(cè)制落地之后，A股首個(gè)交易日迎來大爆發(fā)，A股生態(tài)也在一點(diǎn)一滴的變化。資金流向，市場(chǎng)風(fēng)格，交易規(guī)則、股民、交易所等等都在逐步適應(yīng)中，在各種羈絆和平衡中，重新尋找自己的定位。

　　A股收盤滬指漲2.06%，報(bào)3290.34點(diǎn)，深成指漲2.03%，報(bào)11954.13點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲1.28%，報(bào)2480.79點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)漲1.27%，報(bào)998.83點(diǎn)。

　　市場(chǎng)風(fēng)格切換 上證50指數(shù)大爆發(fā)

　　周一風(fēng)格切換，市場(chǎng)主力資金從ChatGPT等概念板塊轉(zhuǎn)向低估值和周期板塊，以核心資產(chǎn)為主的上證50指數(shù)大爆發(fā)，50只成分股全線上漲，三一重工（600031）、中金公司（601995）、中國建筑等漲超5%。

　　同時(shí)證券板塊活躍，湘財(cái)證券漲停，中金公司、東方證券、國盛金控（002670）不同程度上漲；

　　此外，游資打板積極性變差，兩市只有33股漲停（含ST股），7股跌停。

　　資金流向了白酒、工程機(jī)械、金屬板塊

　　主力資金流向了白酒和周期板塊中的工程機(jī)械和金屬板塊。

　　其中白酒概念凈流入20億元，貴州茅臺(tái)（600519）凈流入6.8億元，瀘州老窖（000568）凈流入5.7億元，五糧液（000858）凈流入3.3億元；工程機(jī)械板塊凈流入超14億元，三一重工凈流入7.2億元，徐工機(jī)械（000425）凈流入4.9億元，中聯(lián)重科（000157）凈流入1.6億元；工業(yè)金屬板塊凈流入超11億元，天山鋁業(yè)（002532）、神火股份（000933）等多股凈流入超1億元。

　　北向資金保持凈流入態(tài)勢(shì)，凈買入60億元。貴州茅臺(tái)、科大訊飛（002230）、邁瑞醫(yī)療（300760）分別獲凈買入6.62億元、4.83億元、3.67億元。陜西煤業(yè)（601225）凈賣出額居首，金額為3.23億元。

　　交易規(guī)則有五大變化

　　梳理交易規(guī)則，全面注冊(cè)制下的主板交易規(guī)則主要有五大變化：

　　一是停牌新規(guī)出臺(tái)，以及新股上市交易漲跌停機(jī)制生變。包括股票10天內(nèi)發(fā)生4次異動(dòng)公告等三種情形出現(xiàn)其一則停牌；上市后的前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，無漲跌幅限制股票盤中漲幅超30%、60%的單次停牌10分鐘。

　　二是價(jià)格籠子機(jī)制，即買入（賣出）申報(bào)價(jià)格不得高于（低于）買入（賣出）基準(zhǔn)價(jià)格的102%（98%）和買入（賣出）基準(zhǔn)價(jià)格以上十個(gè)申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位的孰高值。

　　三是主板盤后定價(jià)交易與優(yōu)化兩融交易，上市股票首個(gè)交易日起可作為兩融標(biāo)的，引入盤后交易滿足確定性價(jià)格成交需求。

　　四是完善主板交易信息公開規(guī)定，對(duì)異常波動(dòng)有明確規(guī)定，增加嚴(yán)重異常波動(dòng)等相關(guān)規(guī)定和定義。

　　五是優(yōu)化證券交易監(jiān)督相關(guān)規(guī)定，新增“程序化交易影響系統(tǒng)安全或正常交易秩序”的異常交易行為等。

　　“2%的價(jià)格籠子”作為主板新的交易機(jī)制備受市場(chǎng)關(guān)注，在這一交易制度約束下，目前科創(chuàng)板基本沒有天地板，可見其對(duì)交易的約束性，即投資者不可能再憑一張單子直接將價(jià)格打到漲停板。當(dāng)前市場(chǎng)誤讀的是，2%對(duì)應(yīng)的是現(xiàn)價(jià)，事實(shí)對(duì)應(yīng)的是基準(zhǔn)價(jià)。

　　在這規(guī)則之下，A股短線交易生態(tài)發(fā)生巨變，游資傳統(tǒng)的打板交易受大極大限制，打板或?qū)⒅鸩酵顺鯝股主流交易的舞臺(tái)。

　　值得注意的是周一A股僅有33股漲停（含ST股）。

　　券商板塊活躍

　　周一，證券板塊活躍，湘財(cái)證券漲停，中金公司、東方證券、國盛金控不同程度上漲；

　　全面注冊(cè)制的落地標(biāo)志著注冊(cè)制的制度安排基本定型，未來投行是價(jià)值挖掘、盡職調(diào)查、資產(chǎn)定價(jià)、合規(guī)審查、項(xiàng)目承銷等綜合能力、全鏈路的競(jìng)爭(zhēng)，預(yù)期頭部券商將持續(xù)受益，業(yè)務(wù)集中度進(jìn)一步提升。轉(zhuǎn)融通新規(guī)降低了券商參與轉(zhuǎn)融通的成本，信用業(yè)務(wù)空間進(jìn)一步釋放。當(dāng)前券商PB估值為1.39倍，處于十年來12.70%的歷史分位，具有較高的安全邊際。全面注冊(cè)制改革啟動(dòng)，打開券商投行業(yè)務(wù)空間，推動(dòng)券商通過部門協(xié)同，從通道中介轉(zhuǎn)型為專業(yè)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。從長(zhǎng)期來看，作為我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要抓手，券商會(huì)長(zhǎng)期受益于資本市場(chǎng)制度改革以及財(cái)富管理大時(shí)代的紅利。

　　14家主板在審企業(yè)首發(fā)申請(qǐng)獲受理

　　滬深交易所今日開始接收主板首發(fā)、再融資、并購重組在審企業(yè)申請(qǐng)，全面注冊(cè)制正式落地實(shí)施。

　　滬深交易所網(wǎng)站信息顯示，已有14家主板在審企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)獲受理，滬市和深市各7家。根據(jù)證監(jiān)會(huì)對(duì)在審主板項(xiàng)目的新老劃斷安排，2月20日至3月3日，滬深交易所接收主板首發(fā)、再融資、并購重組在審企業(yè)提交的相關(guān)申請(qǐng)。3月4日起，滬深交易所開始接收主板新申報(bào)企業(yè)提交的相關(guān)申請(qǐng)。