3月8日，滬指失守3300點(diǎn)，午后在三大通信運(yùn)營商集體護(hù)盤之下，跌幅有所收窄。全面注冊(cè)制以來，A股風(fēng)格悄然轉(zhuǎn)變。從近期的市場行情來看，趨勢股明顯占據(jù)主流位置。

　　三大運(yùn)營商成功護(hù)盤

　　深滬兩市昨日低開低走，盤中震蕩反復(fù)。港股方面截至收盤，恒生指數(shù)下跌2.35%，出現(xiàn)較大調(diào)整。

　　有分析認(rèn)為，3月7日美聯(lián)儲(chǔ)釋放出強(qiáng)烈的加息信號(hào)，帶來了這次股票市場的劇震。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在當(dāng)日國會(huì)參議院銀行委員會(huì)聽證會(huì)上稱，考慮到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)或采取快于預(yù)先計(jì)劃的速度加息，若接下來的數(shù)據(jù)依然強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備進(jìn)一步提高加息幅度來遏制通脹。鮑威爾講話后，美國兩年期國債收益率飆升破5%，創(chuàng)下2007年來新高;美股三大指數(shù)收盤均跌超1%，道指跌1.72%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.53%，納指跌1.25%;美元指數(shù)直線拉升。

　　值得一提的是，美國2年期和10年期國債收益率之間的倒掛幅度自1981年以來首次超過了100基點(diǎn)。市場分析指出，美國長期國債收益率低于短期國債收益率，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)衰退的到來。美國前財(cái)長薩默斯則表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息抑制通脹并未奏效。

　　不論美國經(jīng)濟(jì)衰退與否，鮑威爾鷹派講話的確超出市場預(yù)期，A股昨日早盤的走勢也佐證了這一點(diǎn)。聰明資金聞風(fēng)而逃，昨日北向資金凈賣出10.14億元。

　　雖然3300點(diǎn)得而復(fù)失，但方正證券仍然認(rèn)為市場行情向上的趨勢并未結(jié)束。事實(shí)上昨日午后A股開始修復(fù)，超5000億元市值的三大通訊巨頭集體拉升，使滬指幾近翻紅。各板塊聞風(fēng)而動(dòng)，光刻膠與6G概念股大漲，信創(chuàng)、大數(shù)據(jù)、“東數(shù)西算”等數(shù)字經(jīng)濟(jì)概念活躍，軟件、半導(dǎo)體、軍工、建筑、地產(chǎn)、汽車等板塊上揚(yáng)。

　　有市場人士分析認(rèn)為指數(shù)短期很難破位向下，市場存量資金不少，熱度也沒有太低。上證指數(shù)畢竟連陽幾天，而且主線又進(jìn)入退潮期。應(yīng)注意新方向通訊和中字頭疊加題材，短期下跌只能算一般分歧，預(yù)期還在。

　　全面注冊(cè)制下市場風(fēng)格轉(zhuǎn)變

　　從近期的市場行情來看，趨勢股明顯占據(jù)主流位置。特別是穩(wěn)定兼具成長性的個(gè)股是資金集中流入的方向。

　　民生證券認(rèn)為，當(dāng)前注冊(cè)制下標(biāo)的稀缺性下降，并且一二級(jí)市場估值倒掛(一級(jí)高于二級(jí))，進(jìn)行并購的性價(jià)比并不大。因此，除了人工智能領(lǐng)域，市場仍然需要挖掘更多成長性的來源分布。國有企業(yè)正有望實(shí)現(xiàn)社會(huì)價(jià)值和市場價(jià)值的統(tǒng)一，更優(yōu)化的分配機(jī)制和更多為制造業(yè)升級(jí)的歷史使命將進(jìn)一步打開被壓抑的成長空間。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝指出，全面注冊(cè)制意味著新股上市會(huì)常態(tài)化，由此帶來上市公司的進(jìn)一步分化，雖然對(duì)大盤藍(lán)籌股不會(huì)產(chǎn)生過大影響，但對(duì)于小盤股、微盤股來說，可能會(huì)稀釋其流動(dòng)性，導(dǎo)致估值進(jìn)一步承壓，價(jià)值投資會(huì)是A股市場的發(fā)展趨勢，中小投資者一定要學(xué)會(huì)與趨勢共舞。

　　有市場人士同樣認(rèn)為從中短期來看，藍(lán)籌股的估值可能會(huì)有一個(gè)向上提升的空間。其實(shí)在過去的幾年時(shí)間里，上證指數(shù)基本維持在4000點(diǎn)以下波動(dòng)，這是非常不合理的。全面注冊(cè)制可能是藍(lán)籌股的催化劑，主要集中在金融、地產(chǎn)和石油、石化這些傳統(tǒng)行業(yè)上。

　　同時(shí)，在投資方向選擇方面，很多散戶會(huì)放棄跟蹤短線游資，轉(zhuǎn)而融入白馬股趨勢股來交易。有分析指出，即便是短線，散戶也會(huì)放棄題材轉(zhuǎn)而選擇趨勢股。另外，也會(huì)有部分散戶離開市場，選擇買入基金讓機(jī)構(gòu)來打理自己的資產(chǎn)。A股開始去散戶化，同時(shí)機(jī)構(gòu)規(guī)模會(huì)不斷增加，這些都會(huì)導(dǎo)致市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)變。