本周A股三大股指周線集體翻紅，4月行情迎來“開門紅”。

　　首批主板注冊(cè)制新股將于下周一（4月10日）集體上市，A股全面注冊(cè)制時(shí)代正式來臨，疊加上市公司2022年年報(bào)、2023年一季報(bào)等陸續(xù)出爐，“回歸業(yè)績(jī)主線”越來越成為機(jī)構(gòu)后市布局共識(shí)。

　　在業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)看來，AI相關(guān)板塊主題炒作熱度或降溫，全球流動(dòng)性拐點(diǎn)主線和財(cái)報(bào)季業(yè)績(jī)主線將階段性接力AI主題，實(shí)際業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒊蔀槭袌?chǎng)風(fēng)格演繹的主要邏輯，以新能源產(chǎn)業(yè)鏈為代表的具備業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)板塊也有望迎來估值修復(fù)窗口期，市場(chǎng)風(fēng)格或面臨階段性均衡。

　　影響后市投資大事件

　　首批主板注冊(cè)制新股將于4月10日上市

　　4月10日，首批主板注冊(cè)制新股將集體上市，A股進(jìn)入全面注冊(cè)制時(shí)代。這十只新股分別是：中信金屬、中重科技、常青科技、江鹽集團(tuán)、柏誠(chéng)股份、中電港、海森藥業(yè)、陜西能源、登康口腔、南礦集團(tuán)。

　　新一批央企指數(shù)問世

　　4月7日下午，中證指數(shù)有限公司公告稱，中證誠(chéng)通央企紅利指數(shù)、中證誠(chéng)通央企ESG指數(shù)、中證央企ESG50指數(shù)、中證央企紅利50指數(shù)、中證央企高端裝備制造指數(shù)、中證央企基建指數(shù)等新一批央企指數(shù)將于5月4日正式發(fā)布。6只央企指數(shù)覆蓋央企紅利、ESG、高端裝備制造、基建等多個(gè)領(lǐng)域，均選取了50家上市公司作為指數(shù)樣本。

　　股票類業(yè)務(wù)最低備付繳納比例有望再降低

　　4月7日，中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司發(fā)布公告稱，將正式啟動(dòng)差異化調(diào)降股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例工作。中國(guó)結(jié)算表示，在2022年4月已將股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例自18%調(diào)降至16%的基礎(chǔ)上，此次中國(guó)結(jié)算引入差異化最低結(jié)算備付金繳納比例機(jī)制，將實(shí)現(xiàn)股票類業(yè)務(wù)最低備付繳納比例由16%平均降至15%左右。

　　機(jī)構(gòu)后市投資觀點(diǎn)

　　中信證券：規(guī)避主題炒作回歸業(yè)績(jī)主線

　　AI相關(guān)板塊主題炒作熱度或降溫，機(jī)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)倉(cāng)帶來的增量資金對(duì)于AI主題的邊際影響非常有限，預(yù)計(jì)全球流動(dòng)性拐點(diǎn)主線和財(cái)報(bào)季業(yè)績(jī)主線將階段性接力AI主題。配置上，建議從兩個(gè)維度高切低：一是從高熱度的數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊輪動(dòng)到低熱度板塊，建議圍繞全球流動(dòng)性拐點(diǎn)和財(cái)報(bào)季業(yè)績(jī)兩條主線布局；二是數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊內(nèi)部高估值切低估值，關(guān)注傳統(tǒng)主業(yè)估值低且有新單業(yè)務(wù)催化抬估值的硬件領(lǐng)域。

　　海通證券：二季度市場(chǎng)或處震蕩蓄勢(shì)階段

　　展望二季度，海外風(fēng)險(xiǎn)尚未停歇，還需關(guān)注部分國(guó)家債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的擾動(dòng)；國(guó)內(nèi)基本面雖已在修復(fù)趨勢(shì)中，但修復(fù)的斜率仍待確認(rèn)。因此，二季度A股市場(chǎng)或處于震蕩蓄勢(shì)階段，借鑒歷史經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)有望在調(diào)整后明確主線行情。近期階段性熱度過高的數(shù)字經(jīng)濟(jì)或遭遇波折，需關(guān)注以政策為主導(dǎo)的數(shù)字基建、數(shù)據(jù)安全領(lǐng)域以及技術(shù)驅(qū)動(dòng)下企業(yè)或加大資本開支的人工智能領(lǐng)域。

　　中銀證券：市場(chǎng)風(fēng)格或面臨階段性均衡

　　進(jìn)入4月，A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及方向上的博弈或?qū)⒓觿。阂环矫妫琓MT板塊行情短期熱度偏高，股價(jià)對(duì)于未來產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的樂觀預(yù)期計(jì)價(jià)較為充分，而隨著實(shí)體數(shù)據(jù)的回溫，地產(chǎn)消費(fèi)為代表的內(nèi)需相關(guān)板塊存在一定的估值修復(fù)的可能；另一方面，財(cái)報(bào)窗口期來臨，實(shí)際業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒊蔀槭袌?chǎng)風(fēng)格演繹的主要邏輯，以新能源產(chǎn)業(yè)鏈為代表的具備業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)板塊也有望迎來估值修復(fù)窗口期，市場(chǎng)風(fēng)格或面臨階段性均衡。

　　博時(shí)基金：二季度A股盈利或?qū)⑦M(jìn)入逐級(jí)修復(fù)通道

　　二季度A股盈利將進(jìn)入逐級(jí)修復(fù)通道?？偟膩砜?，盈利端預(yù)期的逐步改善，疊加宏觀流動(dòng)性平穩(wěn)，市場(chǎng)有望進(jìn)入震蕩偏強(qiáng)格局。結(jié)構(gòu)配置方面，市場(chǎng)有望階段性逐步重回景氣驅(qū)動(dòng)、基本面審美模式。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，對(duì)于消費(fèi)、周期等板塊中的較多行業(yè)而言，賠率雖然較為清晰，勝率卻仍較朦朧；當(dāng)下收縮主題投資戰(zhàn)線、選擇均衡風(fēng)格配置可能是更優(yōu)的策略。

　　諾安基金：經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)A股或迎“小陽(yáng)春”

　　整體而言，3月制造業(yè)及非制造業(yè)景氣度繼續(xù)上行，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走勢(shì)進(jìn)一步得到確認(rèn)，其中服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)活動(dòng)回暖推動(dòng)非制造業(yè)商業(yè)活動(dòng)PMI持續(xù)攀升。重點(diǎn)關(guān)注三大板塊機(jī)會(huì)：國(guó)產(chǎn)化和自主可控主題，關(guān)注信創(chuàng)、AIGC、產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈安全；消費(fèi)等內(nèi)需修復(fù)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)；國(guó)有上市公司估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

　　摩根士丹利華鑫基金：一季報(bào)是主要投資線索

　　4月為業(yè)績(jī)密集披露期，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)有可能出現(xiàn)一些變化，市場(chǎng)或?qū)⒒貧w基本面。2023年一季報(bào)是主要投資線索：一是高景氣成長(zhǎng)方向，經(jīng)歷一年左右的回調(diào)后，當(dāng)前具備較高的性價(jià)比；二是數(shù)字經(jīng)濟(jì)中去年年報(bào)和今年一季報(bào)有望持續(xù)改善的方向；三是業(yè)績(jī)穩(wěn)定且在未來能夠受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大消費(fèi)板塊。另外，央企板塊后續(xù)仍值得重視。

　　來源：·中證網(wǎng)作者：胡雨張韻