6月2日晚，滬深交易所分別就修訂后的互聯(lián)互通存托憑證上市交易暫行辦法向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

　　具體來(lái)看，暫行辦法明確GDR境內(nèi)新增基礎(chǔ)股票上市條件及發(fā)行審核相關(guān)安排，并明確上市公司在籌劃及境外發(fā)行GDR階段的信息披露要求。境外發(fā)行上市GDR需要在滬深交易所上市滿1年，且申請(qǐng)日前120個(gè)交易日平均市值不低于200億元。

　　明確GDR境內(nèi)新增基礎(chǔ)股票上市條件

　　根據(jù)暫行辦法，滬深兩市上市公司以其境內(nèi)新增股票為基礎(chǔ)證券在境外發(fā)行上市全球存托憑證的，除兜底條款外，還應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

　　01

　　一是符合《上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法》、《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》等規(guī)定的發(fā)行條件。

　　02

　　二是在滬深交易所上市滿1年，存在重組上市情形的，應(yīng)當(dāng)自重組上市完成后滿1年。

　　03

　　三是發(fā)行申請(qǐng)日前120個(gè)交易日按股票收盤(pán)價(jià)計(jì)算的上市公司平均市值不低于人民幣200億元。

　　與此同時(shí)，暫行辦法明確GDR對(duì)應(yīng)新增基礎(chǔ)股票發(fā)行上市申請(qǐng)的審核安排。按照全面實(shí)行注冊(cè)制的要求，滬深交易所發(fā)行上市審核機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司境內(nèi)新增基礎(chǔ)股票的發(fā)行上市申請(qǐng)文件進(jìn)行審核，相關(guān)審核程序、機(jī)制適用滬深交易所上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則中關(guān)于向特定對(duì)象發(fā)行證券的規(guī)定。

　　加強(qiáng)全過(guò)程信息披露監(jiān)管

　　滬深交易所明確，上市公司在境外發(fā)行上市GDR的，應(yīng)當(dāng)在履行內(nèi)部審議程序、向境外有關(guān)機(jī)構(gòu)提交發(fā)行上市申請(qǐng)、GDR在境外發(fā)行上市和募集資金到賬等重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，及時(shí)披露進(jìn)展情況。

　　具體重要時(shí)點(diǎn)節(jié)點(diǎn)如下：

　　1、召開(kāi)董事會(huì)、股東大會(huì)審議相關(guān)議案；

　　2、向境外有權(quán)機(jī)構(gòu)提交申請(qǐng)文件；

　　3、境外有權(quán)機(jī)構(gòu)受理或者有條件受理；

　　4、收到境外有權(quán)機(jī)構(gòu)問(wèn)詢及上市公司回復(fù)；

　　5、境外有權(quán)機(jī)構(gòu)作出審核結(jié)果；

　　6、在境外證券交易所發(fā)行全球存托憑證并上市；

　　7、募集資金到賬；

　　8、其他重要進(jìn)展情況。

　　同時(shí)，滬深交易所明確發(fā)行GDR的境內(nèi)上市公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、控股股東、實(shí)際控制人；GDR對(duì)應(yīng)新增基礎(chǔ)股票發(fā)行的保薦人及其保薦代表人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其相關(guān)人員應(yīng)當(dāng)遵守有關(guān)規(guī)定，接受交易所自律監(jiān)管，存在違規(guī)行為的，交易所可以采取自律監(jiān)管措施和紀(jì)律處分。

　　GDR發(fā)行熱度提升

　　5月16日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布指引，對(duì)境內(nèi)上市公司境外發(fā)行全球存托憑證（以下簡(jiǎn)稱GDR）的定位、申請(qǐng)程序、規(guī)則適用、材料要求等作出規(guī)定，明確將GDR境內(nèi)新增基礎(chǔ)股票的發(fā)行納入注冊(cè)管理，并由交易所參照上市公司向特定對(duì)象發(fā)行股票的程序進(jìn)行審核。

　　此次滬深交易所修訂暫行辦法便是為貫徹落實(shí)證監(jiān)會(huì)指引相關(guān)要求，同時(shí)也是進(jìn)一步優(yōu)化互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)機(jī)制，切實(shí)做好GDR境外上市備案管理與全面實(shí)行注冊(cè)制的銜接。

　　近年來(lái)，A股掀起發(fā)行GDR熱潮。今年以來(lái)，康希諾、四川路橋（600039）、芯原股份、百克生物、中國(guó)醫(yī)藥等公司紛紛公告籌劃境外發(fā)行GDR。2月，科創(chuàng)板公司杭可科技通過(guò)發(fā)行GDR登陸瑞士證券交易所，成為科創(chuàng)板首例。揚(yáng)杰科技（300373）于4月18日成功發(fā)行GDR并在瑞交所上市。芯原股份5月4日晚間公告稱，發(fā)行GDR并在瑞交所上市獲得瑞交所監(jiān)管局附條件批準(zhǔn)。

　　事實(shí)上，發(fā)行GDR與其他的境外上市機(jī)制相比，具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。一位資深從業(yè)人士指出，首先，GDR的機(jī)制性安排可以有效降低發(fā)行人成本。在雙方監(jiān)管機(jī)構(gòu)跨境監(jiān)管合作的框架下，GDR提供了許多便利化安排，這些機(jī)制性的安排可以有效減輕境內(nèi)發(fā)行人的負(fù)擔(dān)，降低境內(nèi)發(fā)行人發(fā)行上市GDR的時(shí)間成本和合規(guī)成本。其次，GDR業(yè)務(wù)多方專業(yè)機(jī)構(gòu)各司其責(zé)，可以降低境內(nèi)發(fā)行人適應(yīng)難度。最后，在交易機(jī)制上，GDR和境內(nèi)的A股可以跨境轉(zhuǎn)換。對(duì)于投資者而言，通過(guò)跨境轉(zhuǎn)換，可以動(dòng)態(tài)實(shí)現(xiàn)雙方市場(chǎng)的互聯(lián)互通；對(duì)于發(fā)行人來(lái)說(shuō)，也可以提高其發(fā)行定價(jià)效率。