6月21日，滬深兩市出現(xiàn)了震蕩調(diào)整的走勢，沒有延續(xù)上周的反彈，這一周市場表現(xiàn)依然是以調(diào)整為主。當前市場的走勢受到各方面因素的影響，其中一個比較重要的因素是投資者對未來的走勢心存擔憂。在消費增速放緩的情況下，消費白馬股在今年也出現(xiàn)了較大的調(diào)整，和去年相比，今年在經(jīng)濟復(fù)蘇方面很多領(lǐng)域都出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)，特別是像新能源汽車、鋰電池、光伏等領(lǐng)域出現(xiàn)了較高速度的增長，跑贏了大多數(shù)的工業(yè)企業(yè)，但是由于今年的市場風格偏向于人工智能和“中特估”板塊，市場資金流動使得新能源的估值出現(xiàn)了較大幅度的回落，所以新能源的調(diào)整也比較大。上半年經(jīng)濟增速出現(xiàn)了放緩，雖然經(jīng)濟面有所復(fù)蘇，但還是屬于弱復(fù)蘇的狀態(tài)，下半年可能會出臺更多推動經(jīng)濟復(fù)蘇的政策，包括一些對樓市銷售層面的支持政策，這樣一來，下半年經(jīng)濟可能會有所回升。雖然現(xiàn)在市場的指數(shù)還是在3200點左右，但是如果剔除大盤股上漲帶來的指數(shù)貢獻，那么其實現(xiàn)在很多股票的價格是在3000點之下的，所以從大盤的角度來看，隨著下半年經(jīng)濟面復(fù)蘇預(yù)期的增強，市場也會有反彈的機會。今年上半年市場風格比較偏向于AI板塊和中字頭板塊，而其他很多股票都是下跌的，下半年市場風格有望轉(zhuǎn)向業(yè)績優(yōu)良的好公司，包括景氣度比較高的新能源、消費等行業(yè)的企業(yè)。

　　近期已經(jīng)出臺了一些較為寬松的貨幣政策來支持經(jīng)濟復(fù)蘇，后續(xù)可能有望出臺更多支持經(jīng)濟回升的措施。央行在6月20日下調(diào)了LPR，一年期LPR為3.55%，五年期以上LPR為4.2%，均下調(diào)了十個基點。在6月15日，中期借貸便利MLF已由2.75%下調(diào)十個基點至2.65%，此次LPR下調(diào)與MLF保持同步，確認了本輪降息正式落地，而上一次央行降息是在2022年8月22日，此次LPR調(diào)降有可能是新一輪降息周期的開啟，市場也在期待更大力度的政策落地，但是當前市場仍然是缺乏信心的，所以雖然有一些政策利好，不過市場的走勢依然較為低迷。財政政策方面要通過提高政府投資的增速來彌補民間投資的不足，穩(wěn)定投資市場，投資相關(guān)行業(yè)的企穩(wěn)。從全球資本市場來看，今年美股、日本股市以及歐洲股市均出現(xiàn)了一定的回升，特別是美股的科技股表現(xiàn)強勁，所以市場也在預(yù)期美聯(lián)儲加息周期可能已經(jīng)結(jié)束，市場的信心有所回升。相對來說，A股市場走勢較為低迷，所以通過出臺更多支持經(jīng)濟復(fù)蘇的政策來穩(wěn)定市場預(yù)期、提振市場信心是比較重要的。在價值投資實施的過程中，做中國特色價值投資一個很重要的內(nèi)涵就是要做逆向布局，也就是在市場低迷的時候敢于布局一些被錯殺的優(yōu)質(zhì)股票或是優(yōu)質(zhì)基金，然后耐心等待市場回暖。