階段性收緊IPO節(jié)奏、關(guān)注大額再融資必要性、適當(dāng)限制破發(fā)破凈虧損公司再融資……當(dāng)前，“加強(qiáng)一二級(jí)市場(chǎng)的逆周期調(diào)節(jié)”正加快轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)際行動(dòng)，圍繞合理把握IPO、再融資節(jié)奏作出的6項(xiàng)最新安排即是體現(xiàn)。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，此次調(diào)整做的是“加減法”，不是按“暫停鍵”，不會(huì)一停了事。達(dá)成投融資動(dòng)態(tài)平衡，需從一二級(jí)市場(chǎng)綜合施策、協(xié)同發(fā)力，一攬子政策安排正加快落地，未來有望逐步顯現(xiàn)綜合效應(yīng)。

　　減輕供給側(cè)壓力

　　穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)在全面加力；穩(wěn)市場(chǎng)，一二級(jí)市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)正努力作為。當(dāng)前形勢(shì)下，優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排，回應(yīng)了市場(chǎng)關(guān)切，正是資本市場(chǎng)加大逆周期調(diào)節(jié)的重要體現(xiàn)，有助于促進(jìn)投融資兩端動(dòng)態(tài)平衡。

　　歷史經(jīng)驗(yàn)表明，在市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱時(shí)期，IPO、再融資節(jié)奏放緩一定程度上有助于改善資金面狀況，提振投資情緒。

　　華泰證券策略首席分析師王以等機(jī)構(gòu)人士表示，現(xiàn)階段優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排，將減輕A股市場(chǎng)供給側(cè)壓力，促進(jìn)供求力量恢復(fù)平衡。

　　“今年以來，A股IPO規(guī)模約3000億元，再融資規(guī)模約5200億元?！敝薪鸸狙芯坎慷驴偨?jīng)理、首席國內(nèi)策略分析師李求索說，當(dāng)前合理調(diào)整股權(quán)融資節(jié)奏，減輕IPO和再融資對(duì)存量資金的“抽水”，對(duì)于改善市場(chǎng)資金面狀況將起到積極作用。

　　數(shù)據(jù)變化已直觀展現(xiàn)股權(quán)融資節(jié)奏調(diào)整。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，8月前兩周，A股IPO家數(shù)均超過20家，到了8月20日當(dāng)周降至13家，8月27日當(dāng)周進(jìn)一步降至5家；7月，IPO家數(shù)為104家，而截至目前，8月以來為59家。有投行人士說，近期IPO和再融資的審核有放緩趨勢(shì)，對(duì)部分行業(yè)審核速度放緩尤其明顯。

　　此外，考慮到當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，近期民生銀行、中原證券、華鑫股份等上市公司宣布調(diào)整再融資計(jì)劃，涉及定向增發(fā)、可轉(zhuǎn)債發(fā)行等募資形式。

　　絕非一停了事

　　全面注冊(cè)制不等于一放了之，優(yōu)化融資安排也絕非一停了事。業(yè)內(nèi)人士形容，此次調(diào)整做的是“加減法”，不是按“暫停鍵”，IPO、再融資將繼續(xù)進(jìn)行，變化主要體現(xiàn)在節(jié)奏、規(guī)模和結(jié)構(gòu)上。

　　一方面，是“減”不是“停”。雖然IPO節(jié)奏放緩，但不會(huì)中斷，本周仍有新股發(fā)行。對(duì)此，有專家表示，監(jiān)管部門明確“根據(jù)近期市場(chǎng)情況，階段性收緊IPO節(jié)奏”，這已表明此項(xiàng)安排既不是直接暫停IPO，更不會(huì)固化為長期政策。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍說，優(yōu)化IPO、規(guī)范再融資充分考慮了當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)，可在一段時(shí)間內(nèi)減輕資金面壓力，有利于促進(jìn)市場(chǎng)企穩(wěn)回升。（下轉(zhuǎn)A02版）

　　來源：·中證網(wǎng)作者：昝秀麗張勤峰