9月1日，滬深交易所發(fā)布關于股票程序化交易報告工作有關事項的通知（簡稱報告通知）和關于加強程序化交易管理有關事項的通知（簡稱管理通知），進一步完善程序化交易報告與管理制度。兩個通知自10月9日起同步施行。

　　業(yè)內人士認為，交易所此次新規(guī)順應市場呼聲，是深化關鍵領域制度創(chuàng)新的一項舉措，有助于進一步提高市場透明度，促進程序化交易規(guī)范發(fā)展，維護證券市場穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　新規(guī)要點如下：

　　1、滬深交易所將對程序化交易投資者報告的最高申報速率在每秒300筆以上或者單日最高申報筆數(shù)在20000筆以上的，予以重點監(jiān)控。

　　2、程序化交易報告制度從可轉債擴展至股票、基金等交易品種。

　　3、滬深交易所對程序化交易實施報告管理，未經(jīng)報告的投資者不得進行程序化交易。

　　建立程序化交易報告制度

　　近年來，隨著新一代信息技術和金融創(chuàng)新快速發(fā)展，程序化交易已逐步成為國內證券市場投資者重要交易方式之一。從境外經(jīng)驗看，程序化交易在提升交易效率、增強市場流動性等方面具有積極作用，但在特定市場環(huán)境下也可能加劇市場波動。

　　新《證券法》首次對程序化交易作出規(guī)定，明確要求程序化交易投資者向證券交易所報告，不得影響交易所系統(tǒng)安全和正常交易秩序，這也是國際市場通行做法。

　　滬深交易所表示，本次制定兩項通知，主要是為了建立程序化交易報告制度和相應的監(jiān)管安排。在摸清程序化交易底數(shù)的基礎上，從借鑒境外成熟市場已有監(jiān)管經(jīng)驗和防范潛在風險角度出發(fā)，明確將程序化異常交易、高頻交易以及多只證券交易價量明顯異常期間程序化交易大量參與等情形作為程序化交易監(jiān)管中重點監(jiān)控的事項。

　　但未針對程序化交易新增異常交易行為類型，也未禁止任何符合當前業(yè)務規(guī)則的程序化交易模式。

　　明確報告信息和時限要求

　　報告通知明確了程序化交易報告的具體要求，包括報告主體、報告方式和時限要求、報告信息等。

　　一是明確報告主體、報告方式、時限要求和報告信息。

　　根據(jù)滬深交易所定義，程序化交易投資者，是指下列開展股票程序化交易的投資者，包括會員客戶，從事自營、做市交易或者資產(chǎn)管理等業(yè)務的會員，以及基金管理公司、保險機構等其他使用交易所交易單元進行交易的投資者，以及滬深交易所認定的其他程序化交易投資者。

　　滬深交易所規(guī)定，會員客戶應當向接受其交易委托的會員報告，會員收到客戶報告信息后應當及時確認，并在五個交易日內向滬深交易所報告。會員及使用交易單元的其他機構首次開展股票程序化交易前應當向滬深交易所報告。

　　具體來看，報告信息包括賬戶基本信息、賬戶資金信息、交易信息、交易軟件信息等。

　　二是強化高頻交易管理。明確最高申報速率或者單日最高申報筆數(shù)達到一定標準的投資者，應當額外報告程序化交易系統(tǒng)服務器所在地、系統(tǒng)測試報告、發(fā)生故障時的應急方案等內容。

　　不過，對于部分機構投資者為減少大額訂單對市場沖擊或保障不同投資組合交易公平性采用的拆單算法，作了差異化安排，不受上述規(guī)定。

　　三是明確監(jiān)管要求。滬深交易所稱，將定期開展數(shù)據(jù)篩查及報告信息比對，并對報告的信息不完備、與交易行為不一致或者存在其他未按規(guī)定報告情形的投資者進行督促提醒，視情況采取自律管理措施。對未履行報告義務即開展程序化交易、報告信息不符合相關要求、會員未按規(guī)定履行報告管理職責等情形，依據(jù)自律規(guī)則采取監(jiān)管措施或紀律處分。

　　此外，滬深交易所強調，在滬深兩市基金、存托憑證市場上開展程序化交易的投資者，參照履行報告義務。

　　規(guī)定程序化交易重點監(jiān)控事項

　　管理通知主要是加強程序化交易管理工作，與報告通知共同組成程序化交易監(jiān)管的基礎性制度安排。

　　一是強化明確會員程序化交易管理職責。要求會員加強自身及其客戶程序化交易行為管理，對可能影響交易系統(tǒng)安全或者正常交易秩序的客戶，會員可以采取拒絕其程序化交易委托、撤銷相關申報等措施。

　　二是規(guī)定程序化交易重點監(jiān)控事項。列舉了交易所對程序化交易投資者的重點監(jiān)控事項，包括交易所業(yè)務規(guī)則規(guī)定的可能影響證券交易價格、證券交易量或者交易所系統(tǒng)安全的異常交易行為；最高申報速率達到每秒300筆以上，或者單日最高申報筆數(shù)達到20000筆以上的交易行為；多只證券交易價格或者交易量明顯異常，期間程序化交易大量參與的；交易所認為需要重點監(jiān)控的其他事項。

　　三是明確交易所可以對高頻交易提出差異化管理要求。具體包括調整異常交易認定標準、增加程序化交易報告內容等。如明確程序化交易投資者最高申報速率達到每秒300筆以上或者單日最高申報筆數(shù)達到20000筆以上的，交易所可以視情況采取調整異常交易認定標準、增加程序化交易報告內容等措施。

　　四是明確監(jiān)管要求。滬深交易所可以根據(jù)自律管理需要，對涉及程序化交易相關主體進行現(xiàn)場或者非現(xiàn)場檢查。

　　滬深交易所表示，下一步，將持續(xù)抓好相關監(jiān)管安排等基礎性制度建設，確保市場各參與主體嚴格遵守程序化交易報告制度和監(jiān)管安排，持續(xù)加強市場交易行為監(jiān)測監(jiān)控，保護投資者合法權益，切實維護良性健康的市場秩序和生態(tài)。

　　編輯：鄭雅爍

　　來源：·中證網(wǎng) 作者：黃靈靈 黃一靈