年內(nèi)第二次降準來了，時隔半年后，央行再度下調(diào)金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準備金率0.25個百分點至7.4%。分析人士預(yù)計，此次降準將釋放超過5000億元的中長期流動性。從歷史數(shù)據(jù)來看，2019年以來的10次降準措施公布后，次日滬指上漲的次數(shù)多于下跌的次數(shù)，后五日滬指上漲的概率高達80%。

　　二次降準將釋放5000億元中長期流動性

　　據(jù)央行網(wǎng)站，為鞏固經(jīng)濟回升向好基礎(chǔ)，保持流動性合理充裕，中國人民銀行決定于今日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.25個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構(gòu))。本次下調(diào)后，金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準備金率約為7.4%。

　　這是今年以來央行第二次降準。2023年3月，央行宣布下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.25個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構(gòu))至7.6%。

　　分析人士預(yù)計此次降準將釋放超過5000億元的中長期流動性，總量適度，既能緩解短期流動性需求，又可在未來一段時期持續(xù)補充信貸增長、現(xiàn)金投放、第三方支付機構(gòu)備付金補繳等中長期流動性需求，體現(xiàn)了央行精準適度為銀行補血，精心呵護市場流動性的積極信號。

　　央行降準有利于進一步釋放流動性，對股市及樓市、匯率都會有不同程度的影響。在債市方面，受益于央行中長期“便宜”資金投放占比的提升，資金價格或?qū)⒒芈?，并將帶動短債利率下行。對于長端利率，降準“寬貨幣”屬性更強，有利于長端利率的下行。

　　對于匯市而言，降準有助于改善市場對經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期，加上其他指標回暖，對人民幣匯率接下來的走勢可能更為有利。對于樓市而言，降準有助于進一步促進銀行加大房地產(chǎn)等領(lǐng)域的支持力度，對于后續(xù)房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展有積極意義。

　　歷史數(shù)據(jù)看降準對A股影響

　　對資本市場而言，2019年以來的10次降準措施公布后，次日滬指有6次錄得上漲，4次錄得下跌，上漲的次數(shù)多于下跌的次數(shù)。后五日滬指的表現(xiàn)則有8次錄得上漲，2次錄得下跌，上漲的概率遠遠大于下跌的概率。

　　而從2020年疫情以來經(jīng)歷的8次降準來看，股市、債市表現(xiàn)總體較好。在消息發(fā)布后首日，股市多有走強。其中，上證綜指有6次上漲，銀行、地產(chǎn)以及鋼鐵等周期股板塊受益明顯。特別是2020年4月降準后打開了A股的上漲空間，形成了一輪“小牛市”，上證綜指從2900多點一路上漲至最高點位的3900點，市場整體漲幅超過30%。國債收益率窄幅波動，債市保持平穩(wěn)。新增資金對國內(nèi)債券市場的交易量也有明顯拉動，活躍市場交投。

　　市場人士稱，此前8次降準中，離岸市場匯率有5次上漲、1次基本持平。其中，2021年7月9日宣布降準后，當日離岸市場人民幣兌美元收盤價上漲121個基點，激活了市場信心，配合進出口高速增長態(tài)勢，開啟了一輪人民幣升值行情。2023年3月20日宣布降準后，離岸市場人民幣兌美元收盤價也上漲了125個基點。

　　高盛：中國股市有望在今年底前出現(xiàn)上行的交易機會

　　高盛最新觀點認為，中國股市有望在今年底前出現(xiàn)上行的交易機會。近日，高盛研究部股票策略團隊發(fā)表研究報告預(yù)測，受到五個因素的推動，中國股市有望在今年底前出現(xiàn)上行的交易機會，逐步趨向此前預(yù)測的MSCI中國指數(shù)67點位(潛在回報率10%)。

　　高盛認為與此前相對局部的寬松政策不同，近期出臺了一系列配合緊密的組合政策。雖然推出“重磅刺激”的概率不大，但現(xiàn)已公布的政策組合應(yīng)有助于增長企穩(wěn)，降低系統(tǒng)性風(fēng)險。同時，八月數(shù)據(jù)已表現(xiàn)出增長企穩(wěn)跡象，庫存周期變化、政策刺激的滯后效應(yīng)以及全球制造業(yè)周期觸底反彈，是高盛經(jīng)濟學(xué)家對2023年下半年的增長預(yù)測高于市場預(yù)期的幾個關(guān)鍵因素。

　　此外，高盛的數(shù)據(jù)顯示，市場技術(shù)面也在向好。在2008年、2014年、2020年三輪由房地產(chǎn)主導(dǎo)的寬松時期，市場回升了10%-20%。此外，季節(jié)性因素似乎也有利于股市表現(xiàn)，過去十年第四季度平均回報率為4%，而一至三季度平均回報率僅為-1%。

　　高盛指出，低估值同樣是重要的參考因素。數(shù)據(jù)顯示，MSCI中國指數(shù)和滬深300指數(shù)目前的動態(tài)市盈率分別為10倍和11倍，較五年均值分別低18%和11%，與發(fā)達市場和除中國以外的新興市場相比，分別低40%和30%，均處于歷史區(qū)間低位。