9月28日，港股煤炭開采概念強勢拉升，其中南戈壁(01878)漲超18%，蒙古焦煤(00975)漲近4%，中煤能源（601898）(01898)、兗礦能源（600188）(01171)、中國神華（601088）(01088)等股跟漲。9月以來，煤炭價格持續(xù)上漲，業(yè)內(nèi)人士認為主要是因為安全檢查力度加大使得部分煤礦停產(chǎn)減產(chǎn)，產(chǎn)量供應(yīng)出現(xiàn)收縮。隨著9月重點工業(yè)行業(yè)生產(chǎn)更加活躍，煤炭企業(yè)有望走出一波"金九銀十"的看漲行情。

　　自今年9月以來，煤炭價格迎來持續(xù)上漲。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，9月上旬全國平均煤炭價格整體處于上行趨勢。如山西優(yōu)混(5500大卡)達到862.7元/噸，相比8月下旬上漲5.2%；焦煤價格達到1966.7元/噸，相比8月下旬上漲0.9%。除此以外，秦皇島港動力末煤(5500大卡)、大連交易所的焦煤、焦炭的期貨結(jié)算價等也整體上行，市場情緒整體較為樂觀。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，近期煤炭價格上漲，主要是安全檢查力度加大使得部分煤礦停產(chǎn)減產(chǎn)，產(chǎn)量供應(yīng)出現(xiàn)收縮，同時受下游鋼鐵、化工、冶金等需求季節(jié)性恢復(fù)帶動。

　　從長期需求來看，煤炭在未來的需求將會持續(xù)下滑。煤炭下游的火電、鋼鐵、化工等領(lǐng)域的增速會隨著宏觀經(jīng)濟的變化而降速。此外，以光伏、風電為首的清潔能源將會逐步替代煤炭等傳統(tǒng)能源。但是，行業(yè)總需求下降，并不代表行業(yè)內(nèi)的企業(yè)也會隨之衰落，企業(yè)的價值還要看供給端的變化。

　　不過在2021年，在煤炭緊需求的背景下，監(jiān)管批準了此前關(guān)閉的煤礦復(fù)工生產(chǎn)，還放開了新的煤礦投產(chǎn)。近期，隨著礦難事故率的回升，安全監(jiān)察升級又帶來新一輪的淘汰落后產(chǎn)能。

　　9月27日，山西省下發(fā)《關(guān)于做好4.3米焦爐關(guān)停工作的緊急通知》，要求確保10月底前4.3米焦爐全面關(guān)停。據(jù)焦企反饋，當前尚有部分企業(yè)未接到明確通知，于10月20日前全面停止裝煤，但均有計劃于2023年底前關(guān)停。

　　而在晉中、臨汾等地區(qū)，此前政府已下發(fā)口頭性通知，區(qū)域內(nèi)企業(yè)已做好10月份淘汰4.3米焦化產(chǎn)能準備，且部分焦企新產(chǎn)能已計劃投產(chǎn)，部分已開始烘爐。

　　分析人士指出，此輪出清是由安全升級檢查帶動的，疊加目前正處于供給緊平衡的狀態(tài)，煤炭供給出清的力度要遠遠低于上一輪。這意味著，雖然近期供需錯配帶動煤炭股出現(xiàn)大漲，但長期看，煤炭股大概率不會復(fù)制過去幾年的"暴漲"行情。

　　值得注意的是，受短期供應(yīng)不足、"金九銀十"行情，以及高爐開工率較高等影響，煤炭價格仍有一定的上漲空間。

　　首創(chuàng)證券（601136）指出，供給方面，部分煤礦復(fù)產(chǎn)的同時，產(chǎn)地仍有煤礦事故接連發(fā)生，停產(chǎn)煤礦增加，疊加安全檢查仍有擾動，預(yù)計影響煉焦煤供應(yīng)端繼續(xù)減量。需求方面，下游企業(yè)開工仍處較高水平，剛需支撐較為堅挺，且臨近國慶，下游補庫積極，以及中間環(huán)節(jié)也在積極交易，整體煉焦煤需求邊際表現(xiàn)偏好。加之下游焦炭市場向好，主流焦企陸續(xù)對焦炭開啟提漲，并迅速落地執(zhí)行，提振原料煤市場情緒。預(yù)計未來煉焦煤價保持當前水平震蕩。

　　中信證券表示，經(jīng)歷過二季度的煤價調(diào)整，三季度以來煤價處于震蕩狀態(tài)，短期進口煤價上漲、安監(jiān)影響下供給結(jié)構(gòu)性的收縮或支撐煤價小幅反彈。此外，地產(chǎn)開工景氣回穩(wěn)仍需時日，但低庫存、秋季開工旺季或?qū)γ簝r形成支撐，若后續(xù)有更大力度的經(jīng)濟刺激政策，疊加或者經(jīng)濟復(fù)蘇加快，煤價還有超預(yù)期的可能。

　　相關(guān)概念股：

　　兗礦能源(01171)：上半年集團生產(chǎn)商品煤4923萬噸，同比減少141萬噸或2.8%。集團銷售煤炭5135萬噸，同比減少172萬噸或3.2%。其中：銷售自產(chǎn)煤4392萬噸，完成本年度自產(chǎn)煤銷售計劃的42.6%。上半年集團實現(xiàn)煤炭業(yè)務(wù)銷售收入514.66億元，同比減少98.15億元或16.0%。

　　中煤能源(01898)：上半年，集團科學(xué)組織產(chǎn)銷，全力保供穩(wěn)價，深化精益管理，積極應(yīng)對煤炭市場價格下行，自產(chǎn)商品煤產(chǎn)量比上年同期增加789萬噸，自產(chǎn)商品煤單位銷售成本比上年同期減少22.62元╱噸，“十四五”以來主要生產(chǎn)經(jīng)營指標保持良好水平，體現(xiàn)了穩(wěn)中求進的高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢。

　　蒙古焦煤(00975)：上半年，公司收益5.17億美元，同比增長385%；股東應(yīng)占凈利潤1.37億美元，而去年同期取得股東應(yīng)占虧損3236.1萬美元；每股基本盈利13.11美仙。于報告期內(nèi)，該集團售出約490萬噸煤炭產(chǎn)品，而于2022年上半年售出約90萬噸煤炭產(chǎn)品。

　　中國神華(01088)：公司于2023年7月，商品煤產(chǎn)量為2680萬噸，同比減少1.5%;煤炭銷售量為3800萬噸，同比增加13.4%。2023年1-7月，商品煤產(chǎn)量約1.88億噸，同比增加1.5%;煤炭銷售量約2.56億噸，同比增加5%。