據(jù)新華社消息，中央金融工作會議10月30日至31日在北京舉行，本次會議分析了金融高質(zhì)量發(fā)展面臨的形勢，部署當(dāng)前和今后一個時期的金融工作。

　　就本次會議內(nèi)容，多位學(xué)者和業(yè)內(nèi)人士聚焦“優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，更好發(fā)揮資本市場樞紐功能，推動股票發(fā)行注冊制走深走實(shí)”以及“完善機(jī)構(gòu)定位，支持國有大型金融機(jī)構(gòu)做優(yōu)做強(qiáng)”進(jìn)行解讀。如何理解此次中央金融工作會議涉及資本市場方面的表述？股票發(fā)行注冊制如何進(jìn)一步走神走實(shí)？

　　發(fā)揮資本市場的樞紐功能優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)

　　會議指出，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，更好發(fā)揮資本市場樞紐功能，推動股票發(fā)行注冊制走深走實(shí)，發(fā)展多元化股權(quán)融資，大力提高上市公司質(zhì)量，培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)。促進(jìn)債券市場高質(zhì)量發(fā)展。完善機(jī)構(gòu)定位，支持國有大型金融機(jī)構(gòu)做優(yōu)做強(qiáng)。

　　山東財經(jīng)大學(xué)特聘教授張可亮向貝殼財經(jīng)記者表示，中央金融工作會議對資本市場的表述十分有新意，一方面，是將資本市場當(dāng)做了優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)的主要手段和方向，在此之前的通常表達(dá)是提升直接融資比重，而這需要發(fā)揮資本市場的樞紐功能才能實(shí)現(xiàn)。

　　“這兩句話，就將資本市場在整個融資結(jié)構(gòu)中的作用講清楚了，即一方面資本市場的發(fā)展可以提升直接融資比重，優(yōu)化、改善中國銀行體系間接融資比重過高的問題；另一方面資本市場更好地運(yùn)行，也可以提升包括銀行體系在內(nèi)的整個金融體系的健康和穩(wěn)定運(yùn)行?！睆埧闪帘硎?。

　　從另一個層次看，張可亮認(rèn)為，此段話是與“優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)”并列的，優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)是從金融體系向經(jīng)濟(jì)體系的不同領(lǐng)域提供不同體量的資金支持角度出發(fā)，而“優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)”則是從為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供的資金的方式角度出發(fā)，二者合起來形成了一個立體完整的金融政策表達(dá)。

　　川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂表示，本次會議所強(qiáng)調(diào)多元化的融資方式，是在原有傳統(tǒng)的銀行貸款基礎(chǔ)上，更多地鼓勵企業(yè)利用股權(quán)融資、債務(wù)融資等多元化途徑，進(jìn)行企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張與發(fā)展。

　　在他看來，多元化的融資方式需要更嚴(yán)格的資本市場監(jiān)管力度，以確保信息披露的透明度和投資者保護(hù)，增強(qiáng)市場的穩(wěn)定性和可預(yù)測性，這是加大對初創(chuàng)企業(yè)和中小微企業(yè)的支持，使它們能夠更輕松地通過資本市場融資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新和增長的根本所在。

　　推進(jìn)注冊制走深走實(shí)從發(fā)行層面、投資者層面及監(jiān)管層面要達(dá)到三位一體

　　“在此次會議中，中央作出了定調(diào)：活躍資本市場，推動股票發(fā)行注冊制走深走實(shí)，這是當(dāng)前金融工作的著力點(diǎn)?！敝醒胴斀?jīng)大學(xué)教授、金融證券研究所所長韓復(fù)齡向貝殼財經(jīng)記者表示。

　　如何理解推進(jìn)注冊制走深走實(shí)？韓復(fù)齡表示，現(xiàn)在股票發(fā)行注冊制已經(jīng)全面鋪開，但現(xiàn)在一些細(xì)化的問題還沒有到位。比如，原來核準(zhǔn)制下，有證監(jiān)會發(fā)審委來把關(guān)企業(yè)的財務(wù)情況，現(xiàn)在全面放開由交易所來把控，而且節(jié)奏加快，難免會出現(xiàn)“蘿卜快了不洗泥”等現(xiàn)象。

　　“中央金融工作會議提及，推動股票發(fā)行注冊制走深走實(shí)。也就是說，從發(fā)行層面、投資者層面及監(jiān)管層面要達(dá)到三位一體，真正把有業(yè)績、有發(fā)展前景的公司推向市場?！表n復(fù)齡表示。

　　他還表示，在這個過程中，要處理好發(fā)行市場和二級市場的關(guān)系，給予企業(yè)一個合理的估值，比如，一方面，一級市場投資者要有合理的收益區(qū)間，另一方面，二級市場投資者買賣也不能脫離企業(yè)價值，遏制過度的對新股的炒作。

　　陳靂也表示，今年國家注冊制的推進(jìn)為融資方式的推進(jìn)邁出了重要一步。接下來，市場將進(jìn)一步深化股票發(fā)行的注冊制改革，簡化上市流程，降低企業(yè)上市門檻，鼓勵更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)走向資本市場，增強(qiáng)企業(yè)的直接融資能力，從而減少對傳統(tǒng)銀行貸款的依賴，提高企業(yè)的融資效率。

　　“從企業(yè)角度看，上市公司用嚴(yán)于律己，進(jìn)一步增強(qiáng)自身監(jiān)管力度，高度配合國家監(jiān)管要求，確保其信息披露的真實(shí)準(zhǔn)確，以提高投資者信心，促進(jìn)市場穩(wěn)定。建議進(jìn)一步完善企業(yè)治理機(jī)制，提高上市公司的質(zhì)量和透明度，減少公司內(nèi)部腐敗和違規(guī)行為?！标愳Z表示。

　　他還認(rèn)為，從投資方服務(wù)來看，投資銀行和機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，將在符合法規(guī)基礎(chǔ)上，繼續(xù)查漏補(bǔ)缺，同時鼓勵其進(jìn)行金融創(chuàng)新和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　中泰證券（600918）首席策略分析師徐馳在接受貝殼財經(jīng)記者采訪時表示，從證券行業(yè)發(fā)展角度來看，當(dāng)前我國證券業(yè)競爭格局在金融監(jiān)管指導(dǎo)之下愈發(fā)清晰。而面臨金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化，龍頭金融機(jī)構(gòu)需要發(fā)揮多元融資服務(wù)，以助力全面注冊制之下的實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)質(zhì)量。故大型金融機(jī)構(gòu)在金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的責(zé)任及作用更大，預(yù)計證券行業(yè)龍頭相互協(xié)同、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的趨勢或更加明顯，以實(shí)現(xiàn)競爭優(yōu)勢互補(bǔ)，提升金融機(jī)構(gòu)整體效益，增強(qiáng)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資發(fā)展、科技創(chuàng)新的服務(wù)質(zhì)量。

　　此外，徐馳指出，針對金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，本次會議強(qiáng)調(diào)堅持金融開放和安全并重，堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)。當(dāng)前房地產(chǎn)帶來的金融風(fēng)險隱憂仍在，堅守金融穩(wěn)定的訴求之下，預(yù)計證券行業(yè)及券商主體或進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險管理的建設(shè)、完善內(nèi)控體系。在這種趨勢之下，金融科技手段及數(shù)字化對券商核心業(yè)務(wù)的賦能會進(jìn)一步加速，從而進(jìn)一步壓實(shí)全面注冊制以信息披露為中心的市場投資者“守門人”的責(zé)任。

　　陳靂強(qiáng)調(diào)，總體而言，金融部門需要繼續(xù)深化改革、加強(qiáng)監(jiān)管，以提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，確保金融市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展。這不僅需要政府的政策支持，也需要金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)自身的積極作用，以共同推動中國金融行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。