1997年，公募基金成為A股最早的機(jī)構(gòu)投資者；2000年，證監(jiān)會(huì)提出要培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者；2002年，社?；鸷途惩馔顿Y機(jī)構(gòu)開(kāi)始進(jìn)入A股市場(chǎng)；2003年，QFII(合格境外機(jī)構(gòu)投資者)進(jìn)入A股市場(chǎng)；2005年，陽(yáng)光私募、險(xiǎn)資也開(kāi)始入市；2014年，互聯(lián)互通機(jī)制開(kāi)通。

　　國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)在改革發(fā)展中不斷前進(jìn)和壯大，投資者結(jié)構(gòu)也在不斷地優(yōu)化。記者結(jié)合近十余年數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，A股市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)主要呈現(xiàn)六大變化。1、散戶(hù)持股比例創(chuàng)歷史新低；2、機(jī)構(gòu)加速入市，非自然人投資者數(shù)量增速持續(xù)超自然人；3、“國(guó)家隊(duì)”積極入市，社?；稹⑵髽I(yè)年金持股市值創(chuàng)2013年以來(lái)最高水平；4、公募基金持股比例雖有下降，但持股數(shù)量卻創(chuàng)歷史新高；5、非公募類(lèi)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)持股占比創(chuàng)2020年以來(lái)新高；6、外資持股比例較2022年略有上升。

　　機(jī)構(gòu)化是資本市場(chǎng)走向成熟的重要特征。從當(dāng)前數(shù)據(jù)來(lái)看，A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化程度并不高。過(guò)去，A股市場(chǎng)一直被視為“散戶(hù)”主導(dǎo)的市場(chǎng)，近年來(lái)A股市場(chǎng)通過(guò)深化資本市場(chǎng)改革助力高質(zhì)量發(fā)展，機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)資本等投資者不斷加大投資力度，“散戶(hù)市場(chǎng)”這一現(xiàn)象有所弱化。

　　基于當(dāng)前的行情，監(jiān)管層鼓勵(lì)中長(zhǎng)期資金活躍市場(chǎng)、支持境外優(yōu)質(zhì)主體依法投資入股境內(nèi)證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的呼聲不斷?！皣?guó)家隊(duì)”、公募、券商等境內(nèi)機(jī)構(gòu)率先發(fā)起增持，對(duì)A股而言如同“強(qiáng)心劑”。不少市場(chǎng)人士認(rèn)為，當(dāng)下市場(chǎng)需要像平準(zhǔn)基金這樣大量的真金白銀入市，緩解缺乏流動(dòng)性資金的問(wèn)題，提振市場(chǎng)信心。

　　如何提高境內(nèi)機(jī)構(gòu)股東的持股意愿？對(duì)此，記者采訪(fǎng)某私募基金經(jīng)理，其表示，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)堅(jiān)定推動(dòng)中國(guó)A股生態(tài)朝著機(jī)構(gòu)化方向變遷，例如放寬考核期限，引導(dǎo)險(xiǎn)資等長(zhǎng)線(xiàn)資金提升權(quán)益投資規(guī)模和比重；上市公司則應(yīng)提升自己的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，以?xún)?yōu)質(zhì)的基本面推動(dòng)A股機(jī)構(gòu)投資者的持股比例不斷上升。對(duì)散戶(hù)也要加強(qiáng)投資者教育，避免過(guò)分追逐題材、過(guò)度投機(jī)，堅(jiān)持價(jià)值投資才是正途。

　　A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化絕非一蹴而就，參考美股市場(chǎng)，70年代養(yǎng)老金入市，“去散戶(hù)化”進(jìn)程開(kāi)啟，機(jī)構(gòu)投資者持股占比由1970年初的20%左右上升至2000年的50%以上。上述基金經(jīng)理表示，美股以基本面為股價(jià)上漲驅(qū)動(dòng)力的生態(tài)有利于機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展，而養(yǎng)老金和公募的發(fā)展則是美股機(jī)構(gòu)化程度高的重要原因。