2024年，各項積極信號不斷釋放下，中國宏觀經(jīng)濟破浪向上的軌跡如何開啟？增長的驅(qū)動力有哪些？有哪些新能動值得期待呢？

　　日前，中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷做客澎湃新聞“春風吹又生”——《首席連線》2024跨年市場展望節(jié)目，帶來分析和展望。

　　公開資料顯示，李迅雷是最早從事中國證券市場研究的人士之一，從業(yè)經(jīng)驗已超過30年，是中國證券研究行業(yè)的參與者、見證者和引路人。

　　2024年機會大于風險

　　“總的來說，我對2024年中國經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量增長是有信心的，雖然機會與風險并存，但機會是大于風險的。”李迅雷表示。

　　李迅雷指出，一方面，中央經(jīng)濟工作會議還是把效率放在第一位，并不片面地追求高增長，不為了完成任務而去完成任務，因此財政政策叫適度加力。

　　“另一方面，適度加力意味著可能更加注重效率，包括貨幣政策也不例外，貨幣政策提法是精準有效，而過去的提法是精準有力。說明我們要更加注重效率，不搞大水漫灌?！崩钛咐走M一步指出。

　　李迅雷表示，整體來看，雖然2024年宏觀政策方面做了一些微調(diào)，但大的方向并沒有變。同時還把擴大內(nèi)需和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革統(tǒng)籌考慮，相互促進，并在化解風險上提出不少要求。因此，2024年總體來看是機會與風險并存，機會大于風險。

　　“目前剛剛開年，政策的落實和推進仍有待進一步的觀察。但總體來講，有信心2024年能夠?qū)崿F(xiàn)高質(zhì)量增長?！崩钛咐渍f。

　　2024年財政政策力度可能比2023年大

　　具體到落實層面，李迅雷認為，2024年財政政策會適度加力，且力度可能比2023年大。財政赤字率方面，名義的財政赤字率2024年應該會在3%以上，但是廣義財政赤字率應該會比2023年會更高一些。同時，2024年財政支持的力度，會主要體現(xiàn)在消費方面。

　　李迅雷表示，貨幣政策上，2024年降準和降息都有空間，但降準的空間會更大（編注：本期節(jié)目首次播出時間為2024年1月8日。1月24日，中國人民銀行決定，自2024年2月5日起，下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點。）。在這一輪全球的通脹中，國內(nèi)是降息，而美聯(lián)儲、歐盟、日本等是加息，隨著通脹的回落，海外這些經(jīng)濟體的降息空間更大。另一方面，降息的幅度也受制于銀行的盈利模式。我國銀行主要的收入來源是息差收入，如果利率降得過低，息差收入就會減少。

　　“總的來說，2024年貨幣政策的降準降息空間都會有，但主要還是看財政政策，因為財政政策更有結(jié)構(gòu)性，空間會更大一些?！崩钛咐渍f。

　　房地產(chǎn)仍有發(fā)展空間

　　對于房地產(chǎn)行業(yè)接下來的發(fā)展，李迅雷表示，任何一個國家都應該接受降低房地產(chǎn)依賴度的現(xiàn)實，中國經(jīng)濟要轉(zhuǎn)型，也是因為房地產(chǎn)投資已從過去的正貢獻，變?yōu)榱素撠暙I。

　　“不過需要說明的是，并不能因為房地產(chǎn)現(xiàn)在是負貢獻就放棄房地產(chǎn)，這是不現(xiàn)實的。中央經(jīng)濟工作會議也反復強調(diào)要先立后破，因此如果要有新的東西來替代房地產(chǎn)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，必須先把新的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)做大，再慢慢替代傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)?！崩钛咐渍f。

　　李迅雷指出，目前來看，還沒有新的動能能夠完全替代房地產(chǎn)，因此要保持房地產(chǎn)的穩(wěn)定，不能讓其出現(xiàn)大的滑坡。可以看到，目前房地產(chǎn)已經(jīng)出臺了比較多的政策來實現(xiàn)預期目標。

　　“應該說，今后房地產(chǎn)還是有發(fā)展空間的，一方面，目前還有近3億‘新市民’的購房剛需，另一方面，房地產(chǎn)經(jīng)過20多年的上升周期后，2000年左右的房子進入更新改造階段，改善需求也比較大?！崩钛咐渍f。

　　李迅雷表示，總的來說，房地產(chǎn)作為拉動經(jīng)濟的主要動力地位依然存在，進一步改善和穩(wěn)定的空間也很大，但與此同時需要有配套的工作，如政策如何更加合理精準，如何做到全國一盤棋等。

　　人民幣仍相對強勢

　　海外方面，李迅雷表示，從歐美的形勢來看，隨著通脹率顯示出回落，過去通過財政大量投入，用赤字財政來刺激經(jīng)濟和刺激消費的情況，2024年將告一段落。

　　“2024年隨著海外通脹的回落，美聯(lián)儲應該會進入到降息周期，美元指數(shù)也會繼續(xù)回落。這個情況對于人民幣匯率的穩(wěn)定，相對有利?！崩钛咐渍f。

　　李迅雷指出，長期來看，相比所有的新興市場，如俄羅斯、印度、巴西等，人民幣是最穩(wěn)定的，基本上可以跟發(fā)達國家的貨幣相匹配。但同時也應該考慮到出口在全球份額下降的不利情況，因此應該更加客觀地看待未來人民幣的走勢。

　　“總的來說，2024年人民幣仍是一個相對強勢的貨幣，人民幣的國際地位也能夠進一步得到提高，但不要期望人民幣兌美元出現(xiàn)大幅度的升值?！崩钛咐渍f。

　　2024年A股有均值回歸的機會

　　落實到資本市場上，李迅雷表示，A股2022年和2023年的調(diào)整程度相對比較大，目前A股估值水平正處在歷史的低位，應該說2024年有均值回歸的機會。

　　落實到配置方面，李迅雷建議，投資者可以緊扣科技發(fā)展、自主創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的大主線。

　　“目前，全球可能正在經(jīng)歷第四次工業(yè)革命，也就是進入到AI時代。接下來，哪些企業(yè)會成為未來的龍頭和巨無霸，這方面應該有更多的關(guān)注。同時，中國經(jīng)濟要從過去的投資拉動向消費拉動轉(zhuǎn)型、從過去注重于生產(chǎn)到更注重于服務轉(zhuǎn)型，哪些服務業(yè)會出現(xiàn)爆發(fā)式的增長也值得期待。”李迅雷指出。

　　李迅雷進一步指出，中央經(jīng)濟工作會議提出的國企改革、財稅改革等，這些改革舉措對相關(guān)行業(yè)和公司會帶來哪些正向激勵，哪些被低估的公司會通過相關(guān)改革進一步推進價值創(chuàng)造并崛起，也是值得關(guān)注的。