2月23日消息今日半夏投資李蓓發(fā)文表示，今年的市場(chǎng)里，小微盤是最大的火場(chǎng)，這個(gè)火場(chǎng)已經(jīng)埋葬了一些人。大部分人受了一些傷，節(jié)前逃出來了。但是根據(jù)近期的業(yè)內(nèi)交流，包括看一些管理人披露的持倉，不少人又返回火場(chǎng)了，想搶回來一些財(cái)物(超額)。我從去年四季度開始持續(xù)提醒小微盤的風(fēng)險(xiǎn)，建議持有小盤量化的投資人和合作方把小盤指增和全市場(chǎng)選股換成300指增，建議跟我交流的量化同行改發(fā)大盤指增。不僅僅是因?yàn)榭吹搅藫頂D，看到了踩踏的可能性，更重要的是：從兩到三年的維度，小微盤持續(xù)超額表現(xiàn)背后的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，制度環(huán)境和供需關(guān)系，將會(huì)發(fā)生中長期而深刻的逆轉(zhuǎn)。

　　李蓓進(jìn)一步分析稱，在過去幾年，小微盤的亮麗表現(xiàn)。得益于幾點(diǎn)：1，上市公司排隊(duì)多，殼資源的價(jià)值上升。2，退市力度小，殼資源的期權(quán)屬性強(qiáng)，向下風(fēng)險(xiǎn)小。3，監(jiān)管過去幾年對(duì)游資操縱行為的打擊強(qiáng)度，較之前幾年有所下降(2018年前后，游資被直接封賬戶是經(jīng)常發(fā)生的)。4，量化基金(含中性，多頭，指增，DMA，公募量化)規(guī)模的快速膨脹。從幾年前的1-2000億規(guī)模，到去年年底的1-2萬億，幾年時(shí)間增長了10倍。5，經(jīng)濟(jì)持續(xù)走弱，利率持續(xù)下行的宏觀環(huán)境。以上這些在未來一段時(shí)間都會(huì)發(fā)生變化。