3月20日，上證指數(shù)飄紅，文化傳媒概念領跑大盤。

　　數(shù)據(jù)顯示，傳媒金股指數(shù)、短劇游戲指數(shù)、文化傳媒精選指數(shù)和中文語料庫指數(shù)分別收漲6.22%、5.59%、5.27%和4.77%。華策影視（300133）、海天瑞聲、掌閱科技（603533）、中廣天擇（603721）、引力傳媒（603598）、慈文傳媒（002343）、電廣傳媒（000917）等個股漲停。

　　近期，受政策和技術的雙重驅動，傳媒板塊表現(xiàn)突出，新的增長點不斷涌現(xiàn)，備受資本市場關注。機構投資者認為，當下短劇等內(nèi)容的受眾已拓展至全圈層，游戲的版號也實現(xiàn)了數(shù)量優(yōu)化。技術面上，Sora等新技術的突破在傳媒領域掀起熱潮。業(yè)內(nèi)人士認為，伴隨技術層面模型的迭代和應用層面工作流的優(yōu)化，AI在影視領域的可用性提升，后續(xù)一致性、可控性的提升或是技術優(yōu)化迭代的關鍵。

　　傳媒板塊多股掀“漲停潮”

　　3月20日，上證指數(shù)收于3079.69點，單日漲幅0.55%。概念指數(shù)方面，傳媒金股指數(shù)收漲6.22%，短劇游戲指數(shù)收漲5.59%，文化傳媒精選指數(shù)收漲5.27%。中文語料庫指數(shù)收漲4.77%，領跑各大概念板塊。

　　個股方面，華策影視、海天瑞聲獲20cm漲停板，掌閱科技、中廣天擇、引力傳媒、慈文傳媒、電廣傳媒等漲停。除此以外，因賽集團（300781）、唐德影視（300426）、?？垂煞荩?01262）、值得買（300785）、榮信文化（301231）、世紀天鴻（300654）、捷成股份（300182）、中信出版（300788）等也錄得不錯的漲幅。

　　華策影視是一家以內(nèi)容為核心，全面布局泛娛樂產(chǎn)業(yè)的公司，專注于電視劇、電影、綜藝三大方向。數(shù)據(jù)顯示，在3月20日的龍虎榜個股中，華策影視的資金凈買入最多，凈買入額為2.18億元，當日換手率為9.47%。

　　從華策影視披露的情況看，截至2023年年末，該公司的機構投資者包括金鷹基金、泰信基金、景順長城基金、華泰柏瑞基金、長城基金、銀華基金等。

　　海天瑞聲是我國領先的AI訓練數(shù)據(jù)專業(yè)提供商，為AI產(chǎn)業(yè)鏈上的各類機構提供AI算法模型開發(fā)訓練所需的專業(yè)數(shù)據(jù)集，提供的訓練數(shù)據(jù)覆蓋智能語音、計算機視覺、自然語言等多個AI核心領域。數(shù)據(jù)顯示，海天瑞聲的資金凈買入額為2770萬元，當日換手率為17.7%。

　　從海天瑞聲目前披露的情況看，截至2023年年末，廣發(fā)基金、華泰資管是該公司的機構投資者。從2023年三季報的情況看，機構投資者包括全國社?；稹⑾愀壑醒虢Y算公司、華泰證券、廣發(fā)基金、中郵創(chuàng)業(yè)基金、天治基金、建信基金等。

　　其他漲停的股票中也有頭部機構和知名基金經(jīng)理的持倉。以移動閱讀分發(fā)平臺掌閱科技為例，2023年末的數(shù)據(jù)顯示，財通基金的知名基金經(jīng)理金梓管理的5只產(chǎn)品持有該公司股份，合計持有1011萬股；華夏基金的基金經(jīng)理鐘帥管理的產(chǎn)品也持有該公司353萬股。

　　政策、技術雙驅動，助力板塊上行

　　近期，傳媒板塊因政策和技術的雙重驅動而備受資本市場關注。

　　政策方面，短劇、游戲等行業(yè)迎來了多重利好。華西證券（002926）研究所認為，隨著2023年末監(jiān)管逐步落地、平臺加強自查，精品化女頻IP短劇崛起，受眾已由下沉市場拓展至全圈層，增長空間廣闊。當下內(nèi)容行業(yè)優(yōu)秀供給充足，基本面穩(wěn)健，疊加文生視頻技術突破帶來的變革，估值性價比較高。

　　國元證券研究所表示，2月發(fā)放國內(nèi)及海外版號合計143款，騰訊DNF手游等多款重點產(chǎn)品獲批。目前來看，游戲的版號實現(xiàn)了數(shù)量優(yōu)化，內(nèi)容更加細分，玩法創(chuàng)新不斷，且板塊估值分位處于低位區(qū)間，值得關注。

　　技術方面，OpenAI的Sora近期在AI視頻領域掀起熱潮，技術的進一步升級也帶動了資本市場的投資熱情。

　　德邦證券研究所認為，伴隨技術層面模型的迭代和應用層面工作流的優(yōu)化，AI在影視領域的可用性提升。不過，該團隊也指出了一些潛在的技術難點。例如，在當前技術節(jié)點，由于一致性問題尚未完全解決，對重要人物和場景事先建?；驗橹虚g階段的最優(yōu)解。同時，從專業(yè)影視角度，另一難點在于可控性，特別是針對鏡頭畫面，例如鏡頭軌跡等。后續(xù)一致性、可控性的提升或是技術優(yōu)化迭代的關鍵。

　　中歐基金的基金經(jīng)理宋巍巍認為，回顧歷史，人類作為碳基生命，在科技創(chuàng)新的過程當中，總是在利用更穩(wěn)定的硅基替代碳基生命的體力勞動和腦力勞動。蒸汽機時代，內(nèi)燃機替代的是人的體力勞動，越能替代人的體力勞動的發(fā)明或者創(chuàng)造，就越能產(chǎn)生巨大的商業(yè)價值。進入信息時代，大多數(shù)科技公司都和技術、算力相關，和替代大腦相關。

　　在宋巍巍看來，這輪AI變革的投資機會落在三個最核心的應用上。一是對軟件或大腦的替代，軟件方面的替代以OpenAI為代表，也包含F(xiàn)acebook、網(wǎng)絡電商、網(wǎng)絡視頻、網(wǎng)絡文字傳播公司等，它們所做的事情是替代大腦，或者娛樂大腦。二是算力，從計算機到CPU再到GPU，人類一直在迭代需要的算力。三是能源，需要通過大量的能源讓模型進行訓練，才可能去替代人類的智力。