周一，大盤沖高回落，兩市超過4500只個(gè)股下跌。Kimi概念、高速銅連接、短劇游戲、存儲器等前期大漲板塊均大幅調(diào)整，挖掘機(jī)、油氣開采、房地產(chǎn)等板塊較為抗跌。兩市成交額繼續(xù)維持在萬億元以上，北向資金25日逆勢凈買入55.71億元。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，市場即將進(jìn)入年報(bào)、季報(bào)密集披露期，相關(guān)主題概念股或面臨業(yè)績的考驗(yàn)，高股息資產(chǎn)的優(yōu)勢有望被強(qiáng)化。

　　市場現(xiàn)“蹺蹺板”效應(yīng)

　　25日，上周大火的Kimi概念股大幅調(diào)整，福昕軟件、華策影視（300133）、海天瑞聲、深信服（300454）等跌幅均超過10%，中廣天擇（603721）跌停。短劇板塊震蕩走低，思美傳媒（002712）跌停，百納千成（300291）、果麥文化（301052）、唐德影視（300426）均下跌超過8%。高速連接器概念出現(xiàn)明顯回撤，華豐科技跌幅超過16%，奕東電子（301123）、兆龍互連（300913）、鼎通科技跌幅超過10%。存儲器概念走弱，同有科技（300302）跌幅超過12%，大為股份（002213）、中電興發(fā)（002298）跌停。

　　TMT板塊整體表現(xiàn)弱勢，而順周期板塊、高股息資產(chǎn)漲勢顯著。油氣開采板塊大漲，潛能恒信（300191）漲幅超過13%，準(zhǔn)油股份（002207）、貝肯能源（002828）、龍宇股份（603003）漲停。有色冶煉加工概念局部活躍，盛達(dá)資源（000603）觸及漲停，神火股份（000933）再創(chuàng)歷史新高。徐工機(jī)械（000425）、三一重工（600031）等挖掘機(jī)個(gè)股上漲。地產(chǎn)股下探回升，京投發(fā)展（600683）漲停，華發(fā)股份（600325）、濱江集團(tuán)（002244）漲幅超過5%，保利發(fā)展（600048）、招商蛇口（001979）等均上漲。

　　3月25日，小米SU7在全國29個(gè)城市的60家門店正式開啟靜態(tài)展示。小米汽車官宣，將于3月28日晚上7點(diǎn)正式發(fā)布上市。A股盤面上，小米汽車相關(guān)概念股聞聲而動(dòng)，津榮天宇（300988）“20厘米”漲停，凱眾股份（603037）漲停，海泰科（301022）、鵬翎股份（300375）等個(gè)股走強(qiáng)。

　　總體來看，25日兩市超過4500只個(gè)股下跌，其中41只跌停，賺錢效應(yīng)減弱。截至收盤，上證指數(shù)下跌0.71%，報(bào)3026.31點(diǎn)；深證成指下跌1.49%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.91%。兩市25日成交總額達(dá)10435億元，較上個(gè)交易日縮量538億元。北向資金尾盤加速流入，全天凈買入55.71億元。其中，滬股通凈買入38.51億元，深股通凈買入17.2億元。

　　高股息資產(chǎn)受追捧

　　“周一大盤震蕩走弱，日線級別上，走出重心下移的三連陰，而且長上影也顯示空頭占優(yōu)。接下來要注意3020點(diǎn)附近的得失情況，若不能守住，不排除會(huì)向144日均線尋找支撐。創(chuàng)業(yè)板指回落幅度較大，日線三連陰的走勢具備一定的殺傷力，尤其是5日均線也出現(xiàn)死叉144日均線的狀態(tài)，短期要注意89日均線的支撐情況。上證50指數(shù)在144日均線附近有所企穩(wěn)，但長上影也顯示多頭資金拉抬的意愿不強(qiáng)?！痹催_(dá)投資顧問王玉倩盤后從技術(shù)面上對A股指數(shù)分析。

　　操作策略上，王玉倩認(rèn)為，周一，近期活躍的板塊集體休整，市場賺錢效應(yīng)有所減弱。不過，銀行、貴金屬、采掘等權(quán)重方向依舊有動(dòng)作，說明有資金仍在尋找機(jī)會(huì)。權(quán)重的帶動(dòng)性和發(fā)散性一般，而且持續(xù)性也需觀察，短期按照震蕩整理的策略應(yīng)對，尤其在日線沒有出現(xiàn)止跌企穩(wěn)的形態(tài)時(shí)，應(yīng)多看少動(dòng)，保持耐心，建議等待右側(cè)信號出現(xiàn)后再行操作。

　　近期市場頻現(xiàn)AI概念和高股息資產(chǎn)的“蹺蹺板”行情，對此，申銀萬國分析指出，目前國內(nèi)AI相關(guān)概念股的業(yè)績兌現(xiàn)難度較高，所以春季的AI行情仍屬于超跌反彈范疇，單純依靠海外映射的股價(jià)彈性已不足，后續(xù)AI行情延續(xù)的條件是國內(nèi)產(chǎn)業(yè)催化和業(yè)績驗(yàn)證線索需更加明確。國內(nèi)算力相關(guān)標(biāo)的與海外產(chǎn)業(yè)鏈直接關(guān)聯(lián)，是短期業(yè)績兌現(xiàn)確定性高的方向，但需關(guān)注后續(xù)技術(shù)路線變化的風(fēng)險(xiǎn)。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注低空經(jīng)濟(jì)、腦機(jī)接口、人形機(jī)器人等方向。

　　對于高股息資產(chǎn)，申銀萬國認(rèn)為，高股息可防御，也可進(jìn)攻。在需求、供給、出海和科技創(chuàng)新基本面彈性有限的情況下，可以從穩(wěn)健的高股息和動(dòng)態(tài)高股息中尋找估值重估的機(jī)會(huì)。