所謂的股權(quán)質(zhì)押融資（share pledge financing,SPF）是指借款人（也稱為質(zhì)押人，通常是上市公司的股東）將他們的股份質(zhì)押給貸款人（也稱質(zhì)權(quán)人或安全受托人，其中大部分是金融機構(gòu)，如銀行、信托公司和證券公司）以獲得貸款來滿足營運資金需求、私人需求和基金投資、兼并或收購需求。在質(zhì)押股票時，借款人實際上是將其股票的所有權(quán)質(zhì)押給貸款人，但保留與股票相關(guān)的其他權(quán)利，如投票權(quán)。

　　股權(quán)質(zhì)押融資具有順周期性：股價上漲會導(dǎo)致股權(quán)質(zhì)押融資增加，并增加信貸供應(yīng)，促進經(jīng)濟增長，從而進一步推高股價；反之，股價下跌將導(dǎo)致股權(quán)質(zhì)押融資減少，相應(yīng)降低信貸供應(yīng)，并放緩增長，對股票價格構(gòu)成進一步下行壓力。

　　這意味在股市下跌周期中其將導(dǎo)致惡性的螺旋式下跌——股價大幅下跌可能導(dǎo)致股票拋售，進而引發(fā)更大的下跌。

　　什么人在進行股權(quán)質(zhì)押融資？

　　股權(quán)質(zhì)押融資的合格出借方（質(zhì)權(quán)人）可分為五大類，即銀行、券商、信托公司、非金融企業(yè)和個人。

　　中小版和創(chuàng)業(yè)板上市公司股票占股權(quán)質(zhì)押融資的大多數(shù)。與主板（上交所和深交所）上市的公司相比，中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)板上市的公司往往規(guī)模較小，獲得銀行貸款的渠道有限，部分原因在于缺乏抵押品，以及缺乏政府的隱性擔(dān)保；它們的上市也是一種為它們提供可抵押資產(chǎn)以獲得銀行貸款的機制。