曹西京

　　IPO階段性收緊的背景下，本周新股市場再次出現(xiàn)“0”申購，這已是開年以來第二次。德勤中國資本市場服務部的統(tǒng)計顯示，與去年同期相比，今年A股和港股新股發(fā)行縮減，上市首日漲幅提升。

　　從全球看，截至2024年3月31日，以新股融資額計算，紐交所由于完成全球十大新股中的4只成為第一名，其中包括今年以來全球第二大來自芬蘭跨國運動用品公司（亞瑪芬體育）；納斯達克以完成全球十大新股中另外3只隨后；瑞士證券交易所由于有一家護膚品公司為2024年首季全球最大新股名列第三名。印度證券交易所因大量新股上市居第四。上交所排第五；深交所第七，港交所第十。

　　一季度A股新股減半，科創(chuàng)板4只創(chuàng)開板以來新低

　　2024年第一季度，中國內(nèi)地僅30只新股融資236億元人民幣，和2023年首季68只新股融資651億元相比，新股數(shù)量下跌56%、融資額減少64%；且創(chuàng)下了自2017年以來的首季最低。北交所及創(chuàng)業(yè)板新股數(shù)量領(lǐng)先，上交所融資額領(lǐng)先。上交所11只新股上市融資148億元，深交所11只新股募資71億元隨后。北交所8只新股融資17億元?？苿?chuàng)板IPO只有4家，同比大幅下降了55%，是2019年科創(chuàng)板開市以來新股上市最少的一個季度。

　　德勤中國資本市場服務部華東區(qū)上市業(yè)務合伙人胡科表示：“A股市場對新上市發(fā)行從嚴把關(guān)令所有五個板塊的新股上市數(shù)量和融資額下降。但2024年第一季上交所仍然躋身全球新股市場前五，主要是由于有多家穩(wěn)健的制造及科技、傳媒和電信公司上市?！?/p>

　　3月15日，監(jiān)管再次強調(diào)一二級逆周期調(diào)節(jié)。近日中國證監(jiān)會在官網(wǎng)披露的2024年度部門預算顯示，2024年度將加強對上市公司、債券發(fā)行人、新三板掛牌公司、IPO企業(yè)的檢查。組織部署首發(fā)企業(yè)檢查比例不低于25%。而去年組織部署首發(fā)企業(yè)檢查比例為不低于5%。

　　與此同時，金融終端顯示，A股一級市場同意注冊至上市平均用時從2020年的46天增長到2024年的114天，增加將近1.5倍；受理至上市平均用時從2020年的191天增長到2024年的517天，增加將近2倍。

　　從嚴監(jiān)管下的首次公開募股（IPO）背景下，越來越多的排隊企業(yè)撤單。今年一季度A股有86家公司終止IPO申請，較去年一季度的67家明顯增加，目前這一趨勢仍在延續(xù)，4月4日深交所終止5家公司IPO審核。此外，A股2月7日以后就未再安排企業(yè)首發(fā)上會。

　　德勤預測，2024年A股市場會有大約115至155只新股上市融資1390至1660億元人民幣，每個板塊的新股數(shù)量將減少。胡科認為：“3月中出臺的各項監(jiān)管措施將進一步提升上市發(fā)行人的質(zhì)量，最終將提升整個A股市場的質(zhì)量。目前上市發(fā)行的速度難免會受到影響。但長期來看為市場設定了更高的基準，將為市場的健康發(fā)展以及整體經(jīng)濟增長作出更多貢獻?！?/p>

　　港股前三個月新股也放緩

　　2024年首三個月，香港市場有12只新股上市融資47億港元，與2023年同期18只新股上市融資67億港元相比，新股數(shù)量及融資額分別削減33%和30%。

　　不過，德勤中國資本市場服務部華東區(qū)香港上市業(yè)務主管合伙人謝明輝指出：“香港市場3月份開始有更多正面跡象，有更多新股上市，市場成交狀況更理想。2024年第一季度末準備上市公司名單亦有擴大，監(jiān)管機構(gòu)也繼續(xù)以不同的方式積極改革股市。香港新股市場2024 年第一季度表現(xiàn)放緩是由于市場流動性帶動的股市整體成交和估值處于低水平。”

　　今年一季度，港股IPO平均每只新股的募資規(guī)模僅3.94億港元。其中，募資最高的為速騰聚創(chuàng)，募資最低的為富景中國控股。港股新股募資規(guī)模普遍較小，以小規(guī)模IPO項目為主，但新股和次新股的賺錢效應開始加大。12只新股首日破發(fā)率25%，首日平均漲幅31%，其中2只新股上市首日翻番。

　　德勤資本市場服務部分析，香港2024年將有80只新股上市融資1000億港元，并預期內(nèi)地會再推出經(jīng)濟刺激措施、一直在進行的香港股票市場改革，包括優(yōu)化上市機制、交易制度及內(nèi)地與香港的互聯(lián)互通機制、A股新股市場放緩，以及預期美國減息。新股市場的亮點包括來自知名公司、特殊目的收購公司并購交易、國際公司、從A股市場改赴香港上市的中國公司和GEM公司的上市項目。

　　目前茶百道上市已經(jīng)通過聆智能駕駛計算方案提供商地平線已向港交所遞交招股書，順豐控股（002352）、鈞達股份（002865）擬H股籌資等，接下來港股IPO市場有望迎來中大型項目。

　　德勤中國審計及鑒證合伙人鮑捷解釋：“盡管市場揣測美國的減息時間表或延后，我們對2024年香港新股市場的前景及表現(xiàn)仍然感到樂觀。更多的上市申請個案，特別是來自人工智能、生命科學和醫(yī)療保健具有潛力的公司。許多潛在發(fā)行人在等待市場估值反彈，由于其國際金融中心地位、眾多獨特的優(yōu)勢和基礎條件、持續(xù)的市場改革，香港仍然是這些公司上市目的地首選?！?/p>