4月進入上市公司基本面的驗證期，是股市運行中最關注業(yè)績增長表現(xiàn)的月份，A股存在明顯的“財報效應”。對此，銀河證券分析師楊超認為，A股短期行情有望轉向以業(yè)績?yōu)轵寗?、業(yè)績環(huán)比改善且超預期的領域，比如受益于產(chǎn)業(yè)周期回暖的電子行業(yè)、以家電為代表的出海方向、內需修復帶動下的消費行業(yè)。

　　業(yè)績“優(yōu)等生”市場表現(xiàn)值得期待

　　“上市公司2024年一季度業(yè)績同比有望保持韌性或進一步好轉。”華龍證券分析師朱金金表示，“從近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，1至2月份工業(yè)企業(yè)利潤實現(xiàn)較快增長，在市場估值仍處于低位的情況下，上市公司業(yè)績保持韌性或延續(xù)改善，這將有助于支撐市場后期表現(xiàn)?！?/p>

　　從行業(yè)及主題配置上來看，朱金金建議中長期可以關注高股息紅利板塊及新質生產(chǎn)力催化下的科技創(chuàng)新行業(yè)機會。短期關注行業(yè)歷史漲跌、業(yè)績輪動規(guī)律及主題催化下的勝率較高方向，兼顧低估值以及周期板塊。行業(yè)方面，關注食品飲料、銀行、非銀金融、家用電器、醫(yī)藥醫(yī)療、汽車等；主題機會可以關注國企改革、“中特估”、“一帶一路”等。

　　“投資應該重視勝率，建議以滬深300中的低位業(yè)績品種做組合配置，具體可以關注一季報業(yè)績有望超預期的部分上游資源品(石化、煤炭等)、消費(汽車、家電、農(nóng)業(yè)等)和TMT(通信等)行業(yè)。主題性機會可以關注新質生產(chǎn)力、設備更新與改造兩大方向，如存儲、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、智能駕駛、核能?！比A泰證券研究員王以分析稱。

　　關注基本面邊際改善的領域

　　一季度政策端預期落地，全國兩會強調加快發(fā)展新質生產(chǎn)力，同時，資本市場改革強調“強本強基”，加大投資者市場轉型，在IPO、分紅、減持、市值管理等方面推進高質量發(fā)展。另外，從宏觀數(shù)據(jù)來看，自2023年12月PMI低點49%以來，2024年1至3月PMI呈現(xiàn)持續(xù)修復態(tài)勢，3月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)再度回升至榮枯線上?；诖饲闆r，浙商證券（601878）分析師王楊認為，隨著穩(wěn)增長政策發(fā)力，疊加海外補庫周期拉動，經(jīng)濟有望延續(xù)震蕩修復趨勢，這意味著以上證指數(shù)為代表的寬基有望呈現(xiàn)震蕩上漲格局。

　　“復盤歷史上四次政策引導投融兩端平衡的市場表現(xiàn)，在資金供需壓力緩和后，市場通常會迎來觸底回升，反彈階段的風格表現(xiàn)與產(chǎn)業(yè)預期和增量資金屬性密切相關?！逼桨沧C券分析師魏偉認為，從本輪來看，2月以來ETF、外資、融資資金流入，疊加產(chǎn)業(yè)和改革政策，大盤和中小創(chuàng)主題風格相對占優(yōu)。

　　針對未來的市場表現(xiàn)，魏偉認為，A股市場整體機會仍大于風險，主要指數(shù)估值水平仍處于歷史均值水平以下。隨著年報和一季報披露，二季度基本面和景氣變化對投資的指引性將進一步加強，建議沿著景氣變化和改革政策方向把握投資機會：一是紅利策略，關注分紅改革之下分紅水平占優(yōu)(煤炭、銀行、石油石化)或分紅有提升空間的板塊；二是新質生產(chǎn)力，受益于成長性發(fā)展的數(shù)字經(jīng)濟、先進制造以及生物醫(yī)藥；三是景氣度有望改善的上游資源板塊(有色、石油石化)。

　　中金公司（601995）分析師李求索表示：“雖然A股指數(shù)反彈斜率較前期可能有所放緩，但修復行情仍有望繼續(xù)延續(xù)，當前位置下行風險十分有限。從歷史經(jīng)驗來看，4月往往是全年中業(yè)績對股價表現(xiàn)解釋力較強的月份，在此背景下，A股或更加關注業(yè)績驅動的景氣方向?！?/p>

　　行業(yè)配置方面，李求索建議關注基本面邊際改善領域：“1.受益于國內產(chǎn)業(yè)政策支持、產(chǎn)業(yè)趨勢明確的科技成長板塊，例如半導體、通信等TMT相關行業(yè)。2.溫和復蘇環(huán)境下，率先實現(xiàn)供給側出清的行業(yè)，例如部分資源類行業(yè)、具備較強業(yè)績彈性的汽車零部件，以及外需好轉推動景氣度提升的出口鏈相關行業(yè)?！?/p>