就增加投資回報來說，最有效的途徑就是股市行情的上漲，是上市公司股價的上漲。因為股市行情上漲，很多上市公司的股價也會上漲，很多投資者都可以因此獲利。在這種上漲行情中，投資者的收益自然就會增加，這是股票市場給予投資者的回報。

　　■ 皮海洲

　　龍年春節(jié)前夕，第十任證監(jiān)會主席吳清走馬上任。而在吳清上任伊始，就積極聽取市場各方對中國股市發(fā)展的意見與建議。為此，證監(jiān)會于2月18日、19日召開了12場由各界人士參加的座談會。

　　從座談會收集到的建議來看，“增加投資回報”成為參會人士較為集中的一項建議。實際上，參會人士提出這一建議也在情理之中。畢竟A股市場長期以來都貼上了“融資市”的標簽，因此，管理層提出了“以投資者為本”的理念，表示要“建設以投資者為本的資本市場”，如此一來，“增加投資回報”自然就成了投資者非常期待的一件事情。

　　那么，如何增加投資者回報呢？這是市場各方包括從管理層到投資者都需要認真思考的一個問題。畢竟只要提起增加投資回報，人們通常想到的就是上市公司現(xiàn)金分紅。實際上，近幾年來，只要提起增加投資回報，管理層強調(diào)的也就是上市公司現(xiàn)金分紅。在不少人的心目中，現(xiàn)金分紅與投資回報是可以劃等號的。

　　其實，現(xiàn)金分紅只是投資回報的一種方式而已，投資回報不限于上市公司現(xiàn)金分紅。而且上市公司現(xiàn)金分紅，最主要還是對大股東、大機構(gòu)的一種回報，其回報中小投資者的意義較為有限。畢竟上市公司在進行現(xiàn)金分紅時，上市公司的股價要進行除息處理，而且現(xiàn)金紅利還需要讓中小投資者繳納紅利稅。大股東與機構(gòu)投資者不需要繳納紅利稅，而且不少大股東的持股本身就是鎖定的，不參與流通。因此，大股東才是上市公司現(xiàn)金分紅的最大贏家。熱衷于現(xiàn)金分紅的公司，通常都是大股東持股比例較高的公司。

　　當然，現(xiàn)金分紅對中小投資者來說并不是一無所獲，現(xiàn)金分紅對中小投資者的回報表現(xiàn)在現(xiàn)金分紅引發(fā)的股價炒作上。一個好的現(xiàn)金分紅方案引發(fā)公司股價的炒作，中小投資者從股價的炒作中獲得收益，這是現(xiàn)金分紅給予中小投資者的回報方式。所以，在很多時候，中小投資者并不一定要參與上市公司的現(xiàn)金分紅，而只需要參與現(xiàn)金分紅方案帶來的公司股價的炒作行情。參與現(xiàn)金分紅，中小投資者很多時候是虧損的。所以，中小投資者需要理性對待上市公司的現(xiàn)金分紅。

　　實際上，就增加投資回報來說，最有效的途徑就是股市行情的上漲，是上市公司股價的上漲。因為股市行情上漲，很多上市公司的股價也會上漲，很多投資者(而不是限于某只股票的投資者)都可以因此獲利。在這種上漲行情中，投資者的收益自然就會增加，這是股票市場給予投資者的回報。

　　這種增加投資回報的方式與途徑，更應該得到重視，其重要程度甚至超過了上市公司的現(xiàn)金分紅。畢竟行情上漲帶給投資者的回報更具普遍性，而且行情上漲也可以確保上市公司的現(xiàn)金分紅回報能夠落到實處。只有行情上漲，現(xiàn)金分紅公司的股價在除息后，才能更好地走出填權(quán)行情，讓現(xiàn)金分紅做到“落袋為安”。相反，如果行情下跌，現(xiàn)金分紅公司的股價在除息后就會出現(xiàn)貼權(quán)走勢，表現(xiàn)為股價下跌，那么上市公司給予投資者的現(xiàn)金分紅就只能“吐”出來了。

　　因此，就增加投資回報來說，市場各方面更要重視股市行情的上漲。如果股市行情下跌甚至大幅下挫，增加投資回報只能是一句空話，即便上市公司現(xiàn)金分紅，其分紅金額遠遠抵不了投資者在市場上的虧損金額。因此，呵護股市，讓股市行情上漲，這是增加投資回報最重要的途徑。

　　當然，就增加投資回報來說，送股、注銷式回購、降低與取消紅利稅、降低交易成本、保護投資者特別是賠償投資者損失，這些都是增加投資回報可以選擇的一些途徑。其中，取消紅利稅、賠償投資者損失這兩條途徑尤為重要。因此，增加投資回報不只是要重視上市公司的現(xiàn)金分紅，更需要重視股市行情的上漲，只有多措并舉，才能更好地將增加投資回報落到實處。