■桂浩明

　　對于今年5月份的股市行情，投資者曾經(jīng)普遍抱有較高的期待。應(yīng)該說，在5月份的交易剛開始時，大盤也的確不負(fù)眾望，走出過一波較有力度的上漲行情。但好景不長，上證指數(shù)在站上3150點(diǎn)后就顯露出疲態(tài)，勉強(qiáng)摸高3174點(diǎn)后開始回撤，同時成交量也不斷萎縮。結(jié)果到月底時，上證指數(shù)幾次跌破3100點(diǎn)關(guān)口。雖說從形態(tài)上看，多空在3100點(diǎn)一線還是有相應(yīng)的拉鋸，但市場的弱勢格局似乎較難發(fā)生根本性的改變，這就使得A股“紅五月”行情表現(xiàn)得虎頭蛇尾，成色不足。這樣的走勢讓此前寄予厚望的投資者感到失望。

　　A股大盤在4月份的大部分時候，走勢也比較疲弱。當(dāng)時有一種較為流行的觀點(diǎn)認(rèn)為，彼時正逢上市公司2023年年報(bào)以及2024年一季報(bào)的集中披露期，投資者擔(dān)心會有一些公司業(yè)績“爆雷”的利空出現(xiàn)，因此在操作上都顯得比較謹(jǐn)慎，這也就導(dǎo)致了當(dāng)月行情的不振，而到了4月底，相關(guān)業(yè)績報(bào)告基本披露完畢，上市公司的業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)也得到了相應(yīng)的釋放。這樣，在一些投資者看來，既然短期上市公司的基本面不會再有大問題了，而且A股市場綜合指數(shù)的點(diǎn)位又比較低，因此此時就是一個很好的入市契機(jī)，并由此產(chǎn)生了對A股“紅五月”行情的期待。而當(dāng)這種預(yù)期成為多數(shù)投資者的共識時，上漲行情也就隨之展開，在4月份的最后一個交易日，上證指數(shù)一舉收復(fù)了3100點(diǎn)大關(guān)，并且在5月份的第一個交易日繼續(xù)發(fā)力向上。從當(dāng)時的市場態(tài)勢看，“紅五月”行情可期。然而，實(shí)際情況卻是，強(qiáng)勢的反彈行情并沒有能夠持續(xù)，單日成交上萬億元的盛況更是曇花一現(xiàn)，行情很快就陷入了偏弱勢的震蕩之中，而且交易重心也開始慢慢下移，月初上漲的成果到月底基本被吞噬。

　　那么，為什么5月份股市的沖高行情會很快夭折呢？客觀而言，如果以4月份的低點(diǎn)到5月份的高點(diǎn)來看，股指的上漲幅度其實(shí)是較為有限的，因此并不存在漲幅過大需要調(diào)整的因素。另外，從宏觀層面來說，這一階段利好消息還是不少的，特別是出臺了有關(guān)房地產(chǎn)的政策以及成立規(guī)模巨大的國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金三期等，這些都是有著重大影響的利好，事實(shí)上也確實(shí)對股市走勢起到過很大的作用。但問題是，這些事件性的刺激沒有能夠持續(xù)地推高股市。其中的問題，恐怕還在于投資者對實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢存在一定的擔(dān)憂?！拔逡弧毙￠L假期間，(緊轉(zhuǎn)5版)