一直以來，“存量資金博弈、增量資金缺乏”成為一二級市場最主要的矛盾所在。以“圈錢”為目的謀求上市，過度融資、欺詐發(fā)行、財務(wù)造假等行為不僅破壞市場的公平公正，更損害廣大投資者的利益。南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，“嚴把IPO入口關(guān)”是全面注冊制下，資本市場高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵所在。

　　嚴格把控IPO準(zhǔn)入關(guān)，不僅能確保上市公司的質(zhì)量，為市場提供更多優(yōu)質(zhì)的投資選擇；同時也能有效防范市場過度投機和波動。這種平衡的市場環(huán)境，有利于資本市場長期健康發(fā)展。

　　過去半年，主動撤回IPO公司數(shù)量創(chuàng)歷史新高，既有外界的政策因素，也有內(nèi)在不符合上市標(biāo)準(zhǔn)的原因。另外，主動撤回IPO公司還存在一定“超募”行為。相對于全面注冊制以來的上市公司，主動撤回IPO公司的擬募資額/凈資產(chǎn)比值更高，前者比值為1.34倍；后者達到1.4倍，13家公司擬募資額是其凈資產(chǎn)的5倍多。

　　“撤回潮”側(cè)面反映出嚴把IPO入口關(guān)的趨勢。企業(yè)上市門檻提高，公司質(zhì)量隨之提高，A股的IPO生態(tài)將重塑。中國證監(jiān)會主席吳清在2024年陸家嘴論壇上表示，必須把強監(jiān)管放在更加突出的位置，在法治化的軌道上不斷完善監(jiān)管、加強監(jiān)管，對各類風(fēng)險“早識別、早預(yù)警、早暴露、早處置”，并不斷提升資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。

　　隨著嚴監(jiān)管信號的持續(xù)釋放，IPO公司財務(wù)指標(biāo)過度“虛高”現(xiàn)象有望緩解。擬IPO公司若想成功上市，在選擇合適的上市標(biāo)準(zhǔn)前提下，還要合理經(jīng)營、合理募資。