繼上周五美股“黑色星期五”，道指狂瀉989點(diǎn)，英特爾股價(jià)跳水26%之后，“黑色星期一”暴跌繼續(xù)席卷全球股市。

　　本周一開盤，亞太股市上演了驚心肉跳一幕，日經(jīng)225指數(shù)早盤狂瀉7%，收盤跌12.4%，盤中2次熔斷，抹去了今年以來所有漲幅。韓國KOSPI200指數(shù)大跌9.12%。新加坡、澳大利亞、印度等股市跌幅均超過3%。美股三大股指全線收跌，科技“七巨頭”集體大跌，市值一夜累計(jì)蒸發(fā)近8000億美元。

　　盡管周二亞太股市迎來大幅反彈，日經(jīng)225指數(shù)早盤一度上漲近11%，韓國KOSPI指數(shù)跟漲超5個(gè)點(diǎn)，但突然震蕩的如此猛烈，還是超過了國內(nèi)普通投資者的預(yù)料，尤其是投資跨境etf的投資者，切身感受到了坐過山車的行情。

　　全球股市暴跌跨境ETF跌?；蛞蝻L(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)連鎖反應(yīng)

　　近期全球股市劇烈震蕩情況下，跨境ETF也深受影響。受外圍市場這一系列因素影響，本周一A股市場上，之前被投資者熱捧的多只美股、日股跨境ETF午后也快速封死跌停。隨著周二外圍市場的反彈，日經(jīng)225ETF也快速跟漲。

　　今年以來，受外圍市場持續(xù)走強(qiáng)的影響，近年來國內(nèi)投資者的跨境投資熱情居高不下，甚至頻頻高溢價(jià)買入，尤其是跟蹤納斯達(dá)克、標(biāo)普500等指數(shù)的相關(guān)跨境ETF，日內(nèi)漲停現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年QDII產(chǎn)品的溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告總數(shù)已經(jīng)超過670份。

　　由此可見，這背后的巨大風(fēng)險(xiǎn)往往被投資者所忽視。最近，隨著日本央行加息、全球投資者對地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂加劇，疊加美國軟著陸預(yù)期遭沖擊，全球市場信心突遭重創(chuàng)。

　　美國市場這邊，近期受到部分科技股上半年業(yè)績不如預(yù)期，美國大選不確定性上升的影響，尤其是上周五發(fā)布的7月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期成了全球股市大跌的導(dǎo)火索，市場避險(xiǎn)情緒較為強(qiáng)烈。繼上周五大幅下跌后，美股本周一繼續(xù)大跌，道瓊斯指數(shù)下跌2.6%，標(biāo)普500指數(shù)下跌3.43%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌3%。美國7月失業(yè)數(shù)據(jù)的超預(yù)期下滑，甚至觸發(fā)了預(yù)警衰退的薩姆法則，引發(fā)市場恐慌。

　　7月31日，日本央行出其不意地宣布加息15BP，加息時(shí)間和幅度都超出市場預(yù)期，成為引發(fā)全球金融市場動(dòng)蕩的主要原因。日元兌美元大幅走強(qiáng)，引發(fā)了套利交易平倉。隨著上周五美國發(fā)布的數(shù)據(jù)令投資者失望，日元在外匯市場上的避風(fēng)港地位更加受到追捧，從而進(jìn)一步加劇了這一趨勢，對股票之類的全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)產(chǎn)生一系列連鎖反應(yīng)。

　　全球資金或?qū)⒒亓髦袊Y產(chǎn)成“避風(fēng)港”

　　面對外圍市場紛紛暴跌的現(xiàn)狀，A股在周一盤中一度走出了獨(dú)立行情，三大指數(shù)上午收盤集體收紅，讓投資者看到了走出獨(dú)立行情的希望。截至收盤，上證指數(shù)和深證成指分別下跌了1.54%和1.85%。截至周二收盤，三大指數(shù)集體收紅，上漲個(gè)股超4700只。

　　雖然A股周一也是集體下跌的行情，但相比外圍市場的暴跌幅度來說，下跌幅度并不大。離岸人民幣對美元匯率大漲，強(qiáng)勢拉升近500點(diǎn)，收復(fù)7.16、7.15、7.14、7.13四道關(guān)口，周一晚間最高報(bào)7.0846。

　　本輪全球資本市場巨震行情下，部分市場專業(yè)人士預(yù)期，全球資金從美國市場外溢之后，再度回流至中國資產(chǎn)的概率提升。那么，A股真的能走出獨(dú)立行情嗎？

　　從估值角度看，相較美股，A股及港股市場當(dāng)前也更具吸引力。中國銀河（601881）證券策略分析師、策略組組長楊超認(rèn)為，當(dāng)前美聯(lián)儲降息窗口漸近，全球降息周期有望全面開啟，中國經(jīng)濟(jì)“形有波動(dòng)、勢仍向好”，A股市場有望上行；港股整體估值水平在全球股市中處于偏低位置，也存在較大的反彈機(jī)會。

　　政策方面，更多增量政策組合拳值得期待。中國共產(chǎn)黨的二十屆三中全會《**中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》中，34次提到“金融”關(guān)鍵詞，包括完善金融監(jiān)管體系和金融穩(wěn)定保障體系、推動(dòng)金融高水平開放等。隨著全球經(jīng)濟(jì)走向降息周期，外部流動(dòng)性環(huán)境改善，為實(shí)現(xiàn)全年5%左右的增長目標(biāo)，國內(nèi)穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力的確定性較強(qiáng)。如果外圍市場持續(xù)動(dòng)蕩，預(yù)計(jì)會引發(fā)市場對財(cái)政政策和貨幣政策的更高預(yù)期。

　　從經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)看，上半年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值61.7萬億元，同比增長5.0%，超出了外界普遍預(yù)期?；谥袊?jīng)濟(jì)強(qiáng)大的韌性，世界銀行、國際貨幣基金組織等國際機(jī)構(gòu)相繼上調(diào)對2024年中國經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期。IMF執(zhí)董會在8月2日發(fā)布的正式報(bào)告中，上調(diào)中國2024年和2025年經(jīng)濟(jì)增速分別至5%和4.5%，較今年4月的預(yù)測均上調(diào)了0.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　在監(jiān)管層面，“新國九條”后圍繞強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展出臺了“1+N”系列政策文件，近50項(xiàng)配套規(guī)則，包括市場關(guān)心的退市、現(xiàn)金分紅、股份減持、程序化交易監(jiān)管等制度安排，呈現(xiàn)出各方共同呵護(hù)、共同建設(shè)、共同治理資本市場的新局面。依托“新國九條”固本培元的中國股市，在下半年有望結(jié)束調(diào)整重拾升勢。

　　堅(jiān)定價(jià)值投資信心把握時(shí)代紅利

　　作為普通投資者，在面對重大的全球資本市場波動(dòng)時(shí)，該如何未雨綢繆，防范風(fēng)險(xiǎn)？一方面，投資者應(yīng)該分散投資。這樣可以降低風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)椴煌Y產(chǎn)類別的表現(xiàn)通常不會完全同步。通過構(gòu)建多元化的投資組合，投資者就能在某些資產(chǎn)表現(xiàn)不佳時(shí)，依靠其他資產(chǎn)的表現(xiàn)來平衡風(fēng)險(xiǎn)，避免將“雞蛋”放在同一個(gè)籃子里。另一方面，堅(jiān)持長期價(jià)值投資理念。由于受到各種政策、國際形勢等因素的影響，市場短期往往難以預(yù)測，而長期的趨勢相對來說更加可控。作為普通投資者，應(yīng)該培養(yǎng)長期投資的視角，避免追漲殺跌。

　　此外，通過深入理解全球資本市場趨勢和動(dòng)態(tài)、定期審視和調(diào)整投資策略等方式，也有助于普通投資者從容應(yīng)對復(fù)雜多變的全球投資市場。但是，資本市場的研究往往門檻相對較高，對投資者的專業(yè)知識儲備和研究能力也提出了挑戰(zhàn)。

　　就此，恒友匯即將于8月16日重磅發(fā)布《2024下半年宏觀經(jīng)濟(jì)展望及資產(chǎn)配置策略指引》(簡稱：《指引》)，披露更多、更新的未來投資趨勢，幫助普通投資者更深入理解下半年全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、行業(yè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)，從而做出理性的投資決策。此次《指引》將依托于對全球和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的深度洞察，前瞻性地預(yù)判下半年潛在幾大黃金賽道的投資價(jià)值與機(jī)會，堅(jiān)定投資者的耐心與信心，攜手廣大投資者一起共享資本市場高質(zhì)量發(fā)展的紅利，讓我們拭目以待！