【導(dǎo)讀】北交所三周年：券商積極布局支持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)

　　2021年9月，北京證券交易所(以下簡稱北交所)宣布設(shè)立。北交所設(shè)立三年來，為扶持專精特新企業(yè)，為資本市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、科技創(chuàng)新和高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)了自己的力量。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，將繼續(xù)支持北交所工作，不斷服務(wù)成長型創(chuàng)新型中小企業(yè)，讓更多符合國家戰(zhàn)略、具有較高技術(shù)壁壘、細(xì)分領(lǐng)域核心競爭力突出的專精特新企業(yè)獲得資本市場資金的支持。

　　提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量

　　券商嚴(yán)格篩選北交所上市優(yōu)質(zhì)企業(yè)

　　根據(jù)北交所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年8月30日，北交所上市公司數(shù)量增至251家，總市值達(dá)到2967.14億元，成交金額達(dá)到38.47億元。在北交所251家上市公司中，高新技術(shù)企業(yè)超90%，國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)的占比也超過半數(shù)，北交所已成為專精特新企業(yè)的重要聚集地。

　　業(yè)績方面，2024年上半年，北交所上市公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入784.96億元，其中，超六成公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入增長，14家公司營業(yè)收入增幅超過50%；上半年共計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤54.00億元，其中超八成公司實(shí)現(xiàn)盈利，超四成公司歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)增長，30家公司增幅超過50%。

　　在當(dāng)前券商投行業(yè)務(wù)承壓的背景下，不少券商投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，將不斷提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量，嚴(yán)格篩選擬在北交所上市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

　　興業(yè)證券相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，在北交所上市企業(yè)承攬階段，將不斷加強(qiáng)對信息技術(shù)、高端制造、新能源、新材料等行業(yè)的關(guān)注，積極服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力；在北交所上市企業(yè)承做階段，三道防線各司其職，做好一線執(zhí)業(yè)管理、全流程質(zhì)量控制和公司層面出口管理。為提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量，公司舉辦北交所、新三板業(yè)務(wù)專題培訓(xùn)，對業(yè)務(wù)規(guī)則和盡職調(diào)查方法進(jìn)行詳細(xì)介紹，并就特殊業(yè)務(wù)事項(xiàng)如直聯(lián)機(jī)制、四板轉(zhuǎn)三板等進(jìn)行專門的講解，提升服務(wù)質(zhì)量。

　　國金證券投行相關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，在目前投行嚴(yán)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)的總體環(huán)境下，從源頭提高上市公司質(zhì)量是券商作為資本市場“看門人”的重要職責(zé)。針對北交所定位于服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，券商提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量，嚴(yán)格篩選北交所上市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)需要做到以下幾個(gè)方面：

　　一是券商在項(xiàng)目承攬端即關(guān)注重大風(fēng)險(xiǎn)和嚴(yán)把項(xiàng)目“入口關(guān)”，對于通過整改即可化解重大風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，延長輔導(dǎo)時(shí)間和推遲申報(bào)時(shí)間，及時(shí)化解重大風(fēng)險(xiǎn)隱患；對于重大風(fēng)險(xiǎn)無法化解或需要付出重大代價(jià)的項(xiàng)目，則需考慮是否放棄或者作為儲(chǔ)備項(xiàng)目培育，待規(guī)范后再申報(bào)。

　　二是不斷夯實(shí)內(nèi)控三道防線，確保各司其職，實(shí)現(xiàn)對項(xiàng)目全過程、多維度的動(dòng)態(tài)質(zhì)量把控，切實(shí)發(fā)揮“把關(guān)人”作用。

　　第三，加大對持續(xù)督導(dǎo)人員的考核力度，要求持續(xù)督導(dǎo)人員在持續(xù)督導(dǎo)工作中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注信息披露、公司治理、內(nèi)部控制、募集資金管理、資金占用與違規(guī)擔(dān)保等。

　　第四，在項(xiàng)目情況紛繁復(fù)雜、制度規(guī)則更新迭代的背景下，券商需要不斷加強(qiáng)對投行從業(yè)人員的培訓(xùn)和持續(xù)再教育工作，充分調(diào)動(dòng)證監(jiān)會(huì)、交易所、行業(yè)協(xié)會(huì)、高校以及其他專業(yè)機(jī)構(gòu)的培訓(xùn)資源以及投行自身的傳幫帶機(jī)制，建立常態(tài)化的理論與實(shí)務(wù)知識(shí)更新體系，打造資本市場合格隊(duì)伍，從而為提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量做好能力建設(shè)。

　　“中信證券組建北交所專業(yè)服務(wù)團(tuán)隊(duì)，推動(dòng)對創(chuàng)新型中小企業(yè)的增量覆蓋，為北交所篩選符合國家戰(zhàn)略、具有較高技術(shù)壁壘、細(xì)分領(lǐng)域核心競爭力突出的企業(yè)。目前，公司北交所項(xiàng)目儲(chǔ)備充足，重點(diǎn)推薦項(xiàng)目涉及新能源汽車熱管理核心零部件、航空零部件、智能激光加工設(shè)備、稀土永磁行業(yè)先進(jìn)真空裝備、特材壓力容器等高端裝備制造領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)。”中信證券投資銀行管理委員會(huì)主任馬堯介紹道。

　　多維度加碼布局

　　券商競爭、企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力成為重點(diǎn)問題

　　在談到今后券商在北交所布局中面臨的最大挑戰(zhàn)時(shí)，多家券商的共識(shí)是上市企業(yè)是否能夠保持持續(xù)經(jīng)營能力是關(guān)鍵。

　　國金證券投行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從北交所業(yè)務(wù)層面看，宏觀經(jīng)濟(jì)承壓、行業(yè)波動(dòng)導(dǎo)致中小企業(yè)，尤其是民營中小企業(yè)經(jīng)營壓力陡增，業(yè)績下滑、持續(xù)經(jīng)營能力成為北交所審核中重點(diǎn)關(guān)注的問題，而在這種環(huán)境下還能保持業(yè)績規(guī)模和增長趨勢的企業(yè)將成為各家券商眼中的“香餑餑”，券商之間的競爭成為當(dāng)下券商在北交所業(yè)務(wù)布局中所面臨的最大挑戰(zhàn)之一。

　　同時(shí)也看到，目前相對低迷的保薦業(yè)務(wù)態(tài)勢與強(qiáng)監(jiān)管舉措，為保薦機(jī)構(gòu)帶來重新校正自身定位和謀求超越發(fā)展的機(jī)遇。

　　“除了北交所上市業(yè)務(wù)，公司還將關(guān)注掛牌及上市企業(yè)后續(xù)的并購重組需求，幫助客戶實(shí)現(xiàn)縱向產(chǎn)業(yè)鏈做長做專、橫向整合做大做強(qiáng)的目標(biāo)?！睖弦患掖笮腿滔嚓P(guān)負(fù)責(zé)人談道。

　　對于今后的北交所業(yè)務(wù)發(fā)展，多家券商表示，將加大有關(guān)業(yè)務(wù)力度。他們同時(shí)建議優(yōu)化發(fā)行上市審核機(jī)制和程序；增進(jìn)北交所與新三板、區(qū)域股權(quán)市場的協(xié)同作用；適時(shí)引入更多分散投資風(fēng)險(xiǎn)的ETF等更多樣化的產(chǎn)品等。

　　中信證券投資銀行管理委員會(huì)主任馬堯表示，下一階段，中信證券將繼續(xù)把北交所業(yè)務(wù)作為公司層面的重要戰(zhàn)略方向，不斷增強(qiáng)行業(yè)理解能力、價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力、盡職調(diào)查能力及資產(chǎn)定價(jià)能力，圍繞國家政策導(dǎo)向聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)，積極推動(dòng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)在北交所上市。中信證券將多措并舉持續(xù)提升北交所投資者數(shù)量，豐富北交所投教專欄內(nèi)容，幫助投資者進(jìn)一步掌握政策和規(guī)則，引導(dǎo)理性投資，促進(jìn)市場平衡健康發(fā)展。此外，公司將繼續(xù)提升北交所做市參與度，擴(kuò)大做市規(guī)模，完善北交所做市報(bào)價(jià)策略。

　　國金證券投行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將繼續(xù)加大力度發(fā)展北交所各項(xiàng)業(yè)務(wù)，建議做好以下幾方面工作：一是優(yōu)化發(fā)行上市審核機(jī)制和程序。進(jìn)一步細(xì)化或明確北交所上市審核指引問答，突出北交所企業(yè)特點(diǎn)的問題，在尺度把握上應(yīng)與滬深交易所類似審核問答有所區(qū)分。針對不同類型、不同發(fā)展階段的創(chuàng)新型中小企業(yè)，制定更具針對性的審核標(biāo)準(zhǔn)和流程，確保審核工作的精準(zhǔn)性和包容性。

　　二是增進(jìn)北交所與新三板、區(qū)域股權(quán)市場的協(xié)同作用，進(jìn)一步完善資本市場支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的全鏈條服務(wù)體系。

　　三是不斷優(yōu)化市場服務(wù)：完善市場服務(wù)機(jī)制和區(qū)域服務(wù)團(tuán)隊(duì)，幫助企業(yè)解決上市過程中遇到的各種問題，建議進(jìn)一步增加申報(bào)前預(yù)溝通咨詢的渠道和方式，簡化溝通手續(xù)，縮短溝通結(jié)論等待時(shí)間。

　　四是繼續(xù)構(gòu)建和完善北交所的市場制度體系，確保市場運(yùn)行的規(guī)范化、法治化。鼓勵(lì)企業(yè)利用可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股等新型融資工具進(jìn)行融資，滿足企業(yè)不同發(fā)展階段的資金需求。

　　除了券商自身業(yè)務(wù)能力提升，興業(yè)證券相關(guān)負(fù)責(zé)人還建言，為進(jìn)一步服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，北交所方面一是能夠適時(shí)引入更多分散投資風(fēng)險(xiǎn)的ETF等更多樣化的產(chǎn)品供投資者選擇，讓投資者有多元工具來享受北交所的發(fā)展機(jī)遇；二是加強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者引入，提高市場流動(dòng)性，增強(qiáng)市場穩(wěn)定性，可為北交所帶來更多長線、增量資金，促進(jìn)北交所的健康發(fā)展；三是建議北交所、全國股轉(zhuǎn)公司積極組織開展行業(yè)相關(guān)主題培訓(xùn)或交流。