剛剛，A股首家宣布使用專項貸款來增持股份的公司，誕生了！

　　今日晚間，佰仁醫(yī)療(688198)在上交所公告稱，為了響應央行的政策引導，公司控股股東、實際控制人金磊擬使用專項貸款資金增持公司A股股份。

　　此前9月24日，央行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會主要負責人聯(lián)合召開新聞發(fā)布會，推出一系列政策利好措施，其中包括創(chuàng)設股票回購增持專項再貸款，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購和增持股票，首期額度為3000億元，未來可視運用情況擴大規(guī)模。

　　也正是從9月24日當天起，A股市場展開了一波強勢的上漲行情，5個交易日的時間內(nèi)，滬指漲幅超過21%并站上3300點關(guān)口，深成指漲幅超過30%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅達到42%。

　　那么，A股節(jié)后又會如何演繹呢？

　　 A股首例

　　10月7日晚間，佰仁醫(yī)療在上交所披露了公司控股股東、實際控制人的增持股份計劃。根據(jù)公告，佰仁醫(yī)療的實控人金磊擬使用專項貸款資金來增持公司股份，擬增持股數(shù)為10萬股至213萬股。

　　佰仁醫(yī)療稱，公司控股股東、實際控制人金磊基于公司目前經(jīng)營所處階段、產(chǎn)品研發(fā)進展以及公司《2023年年度報告》及《2024年半年度報告》所披露的未來一年內(nèi)快速發(fā)展戰(zhàn)略的逐步落實，為了響應央行的政策引導，擬使用專項貸款資金，自2024年10月8日起6個月內(nèi)增持公司無限售條件流通A股股份。

　　佰仁醫(yī)療表示，金磊的本次增持不設增持股份價格的上限及下限，擬增持股數(shù)自10萬股起；按照《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》規(guī)定，非社會公眾股東持有的股份不得超過公司股份總數(shù)的75%，目前增持主體及其一致行動人合計控制公司73.4242%的股份，其他非社會公眾股東持有公司股份比例為0.0200%，本次增持上限為公司總股本的1.5503%，據(jù)此計算本次擬增持股數(shù)不超過213萬股。

　　根據(jù)公開資料，佰仁醫(yī)療是國內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的動物源性植介入醫(yī)療器械創(chuàng)新平臺，產(chǎn)品主要應用于心臟瓣膜病、先天性心臟病等結(jié)構(gòu)性心臟病以及軟組織修復領(lǐng)域。公司現(xiàn)已獲批20項III類醫(yī)療器械產(chǎn)品，其中人工生物心臟瓣膜-牛心包瓣、瓣膜成形環(huán)、心外科生物補片、流出道單瓣補片、心臟瓣膜生物補片等10項產(chǎn)品均為國內(nèi)首個獲準注冊的國產(chǎn)同類產(chǎn)品，填補了國內(nèi)空白。

　　財報數(shù)據(jù)顯示，2023年，佰仁醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入3.71億元，同比增長25.57%。公司三大業(yè)務板塊收入均實現(xiàn)同比增長：心臟瓣膜置換與修復板塊同比增長21.14%，其中人工生物心臟瓣膜收入同比增長27.74%；先天性心臟病介入治療及外科軟組織修復板塊分別同比增長26.49%及29.74%。2023年全年，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.15億元，同比增長21.11%。

　　2024年上半年，佰仁醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入1.91億元，同比增長13.74%，公司對全年營業(yè)收入同比增長30%—40%的預期不變。上半年，公司研發(fā)費用7522萬元，同比增加110.75%，占營業(yè)收入比例39.45%。受高水平研發(fā)投入影響，公司上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為3519萬元，同比下降20.42%。

　　佰仁醫(yī)療于2019年12月在上交所科創(chuàng)板上市，上市后股價曾一路上漲，2021年9月底，公司市值一度突破300億元。在此之后，公司股價震蕩回調(diào)，截至2024年9月23日，公司市值縮水至132億元。9月24日至9月30日，公司股價跟隨大盤反彈了20%，最新市值為159億元。

　　首期額度3000億元

　　9月24日，央行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會主要負責人聯(lián)合召開新聞發(fā)布會，推出一系列政策利好措施。其中包括創(chuàng)設股票回購增持專項再貸款，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購和增持股票，首期的額度是3000億元，后期可視運用情況擴大規(guī)模。

　　央行行長潘功勝當天表示，為了維護我國資本市場的穩(wěn)定，提振投資者的信心，在借鑒國際經(jīng)驗以及人民銀行自身實踐過往實踐的基礎(chǔ)上，人民銀行與證監(jiān)會、金融監(jiān)管總局協(xié)商創(chuàng)設兩項結(jié)構(gòu)性的貨幣政策工具，支持資本市場的穩(wěn)定發(fā)展。

　　第一項工具是證券基金保險公司互換便利，參與的證券、基金、保險公司會由證監(jiān)會、金融監(jiān)管總局按照一定的規(guī)則來確定，使用它們的債券、股票ETF、滬深300成分股等資產(chǎn)作為抵押，從中央銀行換入國債、央行票據(jù)這樣一些高流動性的資產(chǎn)，這一政策將會大幅度提升它們的資金獲取能力和股票的增持能力。潘功勝表示，證券基金保險公司互換便利的首期操作規(guī)模是5000億元，未來可視情況擴大規(guī)模。在發(fā)布會上，潘功勝說，“只要這個事做得好，第一期5000億，可以再來5000億，甚至可以再搞第三個5000億。通過這項工具他所獲取的資金只能用于投資股票市場?！?/p>

　　第二項工具是股票回購增持專項再貸款，將引導商業(yè)銀行向上市公司和它的主要股東提供這樣一個貸款，用于回購和增持上市公司的股票。潘功勝表示，“這樣一種操作，股東和上市公司回購或者增持上市公司的股票，在國際資本市場是一個非常頻繁的交易行為，中央銀行將向商業(yè)銀行發(fā)放再貸款，提供的資金支持比例是100%，再貸款利率是1.75%，商業(yè)銀行對客戶辦貸款的時候，利率會在2.25%左右，允許加0.5個百分點，這一利率水平也是非常低的，首期的額度是3000億，如果這項工具用得好，可以再來3000億，甚至可以再搞第三個3000億，都是可以的，后面要看市場情況做一些評估。這一工具可以用于國有企業(yè)、民營企業(yè)，混合所有制企業(yè)等不同所有制上市公司?！?/p>

　　 A股節(jié)后怎么走？

　　雖然在節(jié)前，A股已經(jīng)積累了不小的漲幅，但對于節(jié)后的A股走勢，大多數(shù)機構(gòu)仍表示樂觀。

　　國泰君安表示，無風險利率下降與風險偏好提振，推動增量資金入市，股指有望繼續(xù)推升。行情啟動前，股市連年的調(diào)整和賣空，交易結(jié)構(gòu)出清徹底。本輪股市行情的推動力來自于無風險利率下降推動增量資金入市，與投資者對風險前景預期的改觀提振風險偏好，樂觀預期仍將繼續(xù)推高股市，上證指數(shù)有望向上沖關(guān)2021-2022年運行區(qū)域。節(jié)奏先拉升后震蕩，決斷在年末。權(quán)重股正快速填平估值洼地，超額收益看好成長。

　　中信證券也指出，9月末貨幣工具創(chuàng)新及政治局會議對地產(chǎn)的表態(tài)均大幅超出市場預期。在貨幣政策端，此輪廣泛降息在歷史上非常少見，同時央行推出的抵押品互換便利工具以及股票回購、增持專項再貸款明顯超出了市場預期，被投資者廣泛理解為央行提供了針對股票市場的看跌期權(quán)保護，使得投資者對市場底的預期更加堅定。此外，政治局會議極為罕見地在9月分析和研究經(jīng)濟形勢，反映出決策層對于加大宏觀調(diào)控力度、加強逆周期調(diào)節(jié)的重視。其中，會議首次提出了促進房地產(chǎn)市場“止跌回穩(wěn)”，這是繼去年7月政治局會議調(diào)整對房地產(chǎn)定位后首次明確政策目標，同時首次明確減少供給也應當作為調(diào)控手段之一。

　　中信證券表示，政策信號出現(xiàn)重大變化，市場預期出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)，未來內(nèi)需政策持續(xù)加碼或推動價格信號提前到來，行情將迎來大拐點；在預期大逆轉(zhuǎn)后，以散戶為主的增量資金集中入場為特征，脈沖式上漲短期內(nèi)還會持續(xù)；當前正處于預期大逆轉(zhuǎn)向行情大拐點的過渡階段，以低P/B和內(nèi)需修復為核心，待價格信號確認，迎來行情大拐點后，將開啟以信用周期重新上行為核心特征的年度級別牛市行情，機構(gòu)投資者將迎來更佳入場時機，屆時績優(yōu)成長和內(nèi)需兩大板塊預計將持續(xù)占優(yōu)。

　　中航證券指出，924金融組合拳和926政治局會議共同指向宏觀政策將向穩(wěn)增長方面大幅傾斜。兩大重要會議配套政策快速落地，進一步印證本輪政策轉(zhuǎn)向更加緊迫。政策轉(zhuǎn)向后市場情緒急速恢復，A股成交額創(chuàng)歷史新高，政策底已經(jīng)確認。本次政策底，政策明顯轉(zhuǎn)向，外資有望趨勢性回流，因此A股有望較此前北向流入?yún)^(qū)間實現(xiàn)更大漲幅。建議沿提振內(nèi)需政策發(fā)力方向布局，重點關(guān)注大消費板塊，建議關(guān)注非銀金融、地產(chǎn)鏈等板塊。在外資對A股態(tài)度轉(zhuǎn)變下，重點關(guān)注核心資產(chǎn)或?qū)⒂瓉韮r值重估行情。

　　摩根士丹利也認為，如果散戶投資者情緒保持高漲，中國股市還有進一步上漲的空間。摩根士丹利的Chiyao Huang分析師團隊指出，如果散戶繼續(xù)保持樂觀情緒，中國家庭金融資產(chǎn)中將有高達2萬億—3萬億人民幣重新配置到股票市場，券商股有望從中受益。此外，目前相對較低的保證金融資余額也顯示出未來有增長的空間。