11月5日，A股三大指數(shù)集體上漲，截至收盤，北證50指數(shù)收于1315.56點(diǎn)，上漲98.80點(diǎn)，漲幅為8.12%，領(lǐng)漲市場(chǎng)。

　　市場(chǎng)人士指出，北證50指數(shù)再度迎來了大漲，或顯示市場(chǎng)對(duì)北交所未來發(fā)展?jié)摿Φ恼J(rèn)可。當(dāng)前北交所行情處于高位輪動(dòng)階段，市場(chǎng)資金逐漸從核心板塊外溢，推動(dòng)非北證50個(gè)股的活躍度提升。

　　短期關(guān)注資金流動(dòng)趨勢(shì)和市場(chǎng)熱點(diǎn)切換

　　國(guó)泰君安中小盤首席分析師周天樂指出，北證50指數(shù)在10月呈現(xiàn)顯著的波動(dòng)，從單周微漲0.05%到單周大漲22.54%，再到單周下跌-9.08%，伴隨成交量變化，進(jìn)一步印證資金在高低位之間的輪動(dòng)。短期北交所流動(dòng)性充沛的情況下，依然具備活躍資金繼續(xù)參與的基礎(chǔ)，但投資者需關(guān)注資金流動(dòng)的趨勢(shì)和市場(chǎng)熱點(diǎn)的切換。

　　申萬宏源研究專精特新首席分析師劉靖認(rèn)為，本輪北證行情發(fā)酵以來，從消費(fèi)板塊、地產(chǎn)鏈、到科技主題全面蔓延、再到重組主題，最后回到消費(fèi)板塊和化債主題板塊，市場(chǎng)情緒一直亢奮，板塊基本全部輪漲過，需要一段休整期；從成交指標(biāo)來看，北交所和雙創(chuàng)板塊成交量的占比開始回落，資金有回歸主板的跡象。

　　對(duì)于后期市場(chǎng)熱點(diǎn)等，劉靖認(rèn)為，北交所的賺錢效應(yīng)依賴于科技板塊交易，如AI大模型、人型機(jī)器人、先進(jìn)封裝，低空經(jīng)濟(jì)、信創(chuàng)自主可控等，均為科技主題交易。主要因?yàn)榭萍及鍓K估值彈性最大，而消費(fèi)等板塊總體更重業(yè)績(jī)和短期估值。北交所三季報(bào)顯示總量上亮點(diǎn)較少，北證公司整體見到業(yè)績(jī)大幅提升的難度仍然較大，短期仍以主題投資為主。

　　在個(gè)股方面，劉靖認(rèn)為，需關(guān)注三大關(guān)鍵詞：內(nèi)需、供給和科技。2024年外需是北交所業(yè)績(jī)重要支點(diǎn)，但邊際變化上，更需要關(guān)注內(nèi)需在政策影響下的改善；此外供給收縮和景氣改善是未來北證權(quán)重板塊業(yè)績(jī)回升的重要邏輯；北交所需要靠科技和新產(chǎn)品創(chuàng)造新需求的企業(yè)。

　　另外，還要關(guān)注北交所前三季營(yíng)收和凈利增速仍在20%以上的企業(yè)，關(guān)注增速中高速且環(huán)比提升的企業(yè)；關(guān)注盈利能力（凈資產(chǎn)收益率和毛利率）位于同行前列的企業(yè)，關(guān)注供給邊際收縮且需求邊際改善電子行業(yè)，還有部分細(xì)分行業(yè)供給側(cè)已經(jīng)開始收縮、但需求側(cè)暫未出現(xiàn)明顯改善，關(guān)注這類行業(yè)的底部反轉(zhuǎn)可能，如IT服務(wù)、化學(xué)制品、化學(xué)制藥、光伏設(shè)備等；關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)中，研發(fā)占比高+營(yíng)收增長(zhǎng)快的企業(yè)。

　　三季報(bào)總體業(yè)績(jī)保持穩(wěn)健，第三季度部分邊際改善

　　從上市公司業(yè)績(jī)來看，截止到10月31日，北交所256家上市公司全部披露三季報(bào)。在國(guó)家一系列穩(wěn)增長(zhǎng)、保民生、促消費(fèi)政策的有力支撐下，北交所上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體穩(wěn)健，部分公司第三季度呈現(xiàn)邊際修復(fù)的積極態(tài)勢(shì)，業(yè)績(jī)指標(biāo)出現(xiàn)積極變化。

　　從營(yíng)業(yè)收入增速的分布維度來看，北交所今年前三季度營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)企業(yè)占比58.20%。前三季度共有149家公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)，9家公司增速超50%。從歸母凈利潤(rùn)增速的分布維度來看，北交所前三季度歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的企業(yè)占比超過40%。前三季度北交所共有106家公司歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，26家公司增速超50%，12家企業(yè)增速超100%。

　　從行業(yè)來看，交通運(yùn)輸、大消費(fèi)類和大制造營(yíng)業(yè)收入增速排名前三名，前三季度收入增速分別約為23%、15%和6%；僅交通運(yùn)輸和大消費(fèi)類歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，前三季度歸母凈利潤(rùn)增速分別約為160%和20%。大消費(fèi)類公司主要是北交所含有全市場(chǎng)較為稀缺且成長(zhǎng)性較好的消費(fèi)類公司。

　　從市值分布上看，北交所前五大行業(yè)市值占比超50%，分別是機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)、基礎(chǔ)化工和電子。其中，機(jī)械設(shè)備和基礎(chǔ)化工市值占比明顯高出雙創(chuàng)板塊，體現(xiàn)了北交所的“專精特新”屬性，聚集了大量設(shè)備和材料類的專精特新企業(yè)，特別是在鋰電、光伏、新能源車產(chǎn)業(yè)鏈中公司數(shù)量較多，也使其周期波動(dòng)性加強(qiáng)。相比之下，北交所內(nèi)電子、生物醫(yī)藥、通信等新興行業(yè)的市值占比，還有待提高。

　　開源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱指出，中長(zhǎng)期來看，北交所未來新上市公司會(huì)變多、質(zhì)量進(jìn)一步變好，流動(dòng)性的大幅改善和估值的系統(tǒng)性提升展現(xiàn)了更強(qiáng)的吸引力，尤其是業(yè)績(jī)穩(wěn)定、估值處于合理較低水平且具備稀缺性標(biāo)的將會(huì)受益。