賀宛男

　　兩個(gè)月前，A股從2700點(diǎn)漲到3600點(diǎn)，只用了6個(gè)交易日；之后又從3600點(diǎn)跌到3200點(diǎn)，也只用了4個(gè)交易日。有投資者感嘆，A股行情太“魔幻”了。

　　11月22日，本周五，滬指下跌103點(diǎn)，跌幅3.06%。創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50跌幅更高達(dá)3.99%和4.1%。兩市有4800只個(gè)股下跌，上漲個(gè)股僅390只。在這390只上漲股中，漲停(含漲幅10%以上)個(gè)股居然達(dá)80只；相比之下，跌停(含跌幅10%以上)個(gè)股僅有13只，而80只漲停個(gè)股中，虧損股卻高達(dá)30只。

　　行情讓人看不懂，這究竟是跌市還是漲市？

　　本周的A股還出現(xiàn)了罕見的一幕。股票代碼后兩位數(shù)為疊數(shù)的個(gè)股掀起漲停潮：渤?；瘜W(xué)（600800）本周5個(gè)漲停，東方精工（002611）本周5個(gè)漲停，粵桂股份（000833）本周5個(gè)漲停，海寧皮城（002344）本周4個(gè)漲停，大千生態(tài)（603955）本周4個(gè)漲停，大恒科技（600288）本周4個(gè)漲停，日出東方（603366）本周3個(gè)漲停。“代碼玄學(xué)”更讓投資者直呼看不懂。

　　30多年來，每每出現(xiàn)大股東或董監(jiān)高減持，公司股價(jià)便會(huì)跌跌不休?？山裉斓氖袌?chǎng)，A股協(xié)議轉(zhuǎn)讓出現(xiàn)小高峰。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，10月以來大股東易主的至少有18家公司，還有更多的趁機(jī)減持落袋為安。其中基本面向下、現(xiàn)金流趨緊的占據(jù)多數(shù)，可股價(jià)卻不跌反漲，“利空”當(dāng)作“利好”更讓人看不懂。

　　如逼近退市紅線的大千生態(tài)，實(shí)控人轉(zhuǎn)變?yōu)椴讲礁呦?，盡管步步高自身已戴上ST帽子，能否成為“救世主”令人生疑，可大千生態(tài)照樣迎來十幾個(gè)連板！

　　另如股價(jià)從10多元漲至20多元的茶花股份（603615），本周三公告稱，其實(shí)控人陳氏家族擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓3600萬股，占公司總股本的15.06%，套現(xiàn)6.77億元。盡管轉(zhuǎn)讓價(jià)打了八折(約18.8元)，可本周末股價(jià)照樣漲至23.68元。回頭看公司基本面，三季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.15億元，同比下降15.34%；凈虧損1500萬元，同比暴降556.11%。

　　按說，把“利空”當(dāng)作“利好”理應(yīng)是牛市，可指數(shù)已連開兩根周陰線。兩周下來，滬深5100多只個(gè)股當(dāng)中，僅有1000只是上漲的，其余4000多只下跌。這到底是牛市還是熊市啊？市場(chǎng)為什么會(huì)變得如此玄而又玄？

　　眾所周知，9月24日關(guān)于振興資本市場(chǎng)的利好政策主要是兩大部分：一是央行給予滬深300成份股和破凈公司為主的互換便利(5000億元)和回購(gòu)增持(3000億元)新工具；二是以創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板為主戰(zhàn)場(chǎng)的“并購(gòu)六條”。兩個(gè)月來的市場(chǎng)走勢(shì)，實(shí)際上是以并購(gòu)重組為主線，而并購(gòu)重組本來就充滿變數(shù)，極少數(shù)公司會(huì)“烏雞變鳳凰”。君不見那些落到退市命運(yùn)的公司，有幾家沒經(jīng)過“熱鬧”的并購(gòu)重組。

　　并購(gòu)重組之所以會(huì)炒得如此火熱，與短線資金和投機(jī)資金活躍有關(guān)。

　　像滬深300這樣的藍(lán)籌股，以及投資者期盼的長(zhǎng)線資金入市，那是要以經(jīng)濟(jì)基本面為基礎(chǔ)的。我們的經(jīng)濟(jì)基本面又如何呢？

　　10月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.3%，比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)423222億元，同比增長(zhǎng)3.4%，其中民間投資同比下降0.3%；CPI同比上漲0.3%，漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；PPI同比下降2.9%，環(huán)比下降0.1%；2024年前三季度，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降3.5%，國(guó)有企業(yè)、股份制企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)利潤(rùn)同步下滑。

　　一句話，恢復(fù)性增長(zhǎng)并未如期而至，企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)狀況仍有待恢復(fù)。

　　稍微能看見希望的是，PMI指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月回升到50%以上(9月為50.4%、10月為50.1%)，但愿不要再掉頭向下。

　　真正的牛市，必將看到經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。這時(shí)候，長(zhǎng)線資金才會(huì)源源而至，行情才不再“魔幻”。