1月2日，A股迎來2025年開市的首個交易日。三大指數(shù)集體收跌，截至收盤，滬指跌2.66%，深成指跌3.14%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.79%。A股今日的表現(xiàn)也創(chuàng)下自2016年1月4日以來，年度最差開局。9年前的2016年1月4日，A股當日觸發(fā)熔斷，三大股指午后早早“下班”，當日滬指大跌242.92點，下跌6.86%，深成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指跌幅均超過8.2%。

　　梳理10年每年首個交易日漲跌情況發(fā)現(xiàn)，6次滬深兩市實現(xiàn)開門紅，4次綠盤下跌，收紅盤概率更高。尤其是，滬深兩市近3年首個交易日表現(xiàn)都相對平穩(wěn)，滬指、深成指整體漲跌幅均在1%以內(nèi)，僅深成指在2024年首個交易日出現(xiàn)1.29%跌幅。

　　值得注意的是，A股近日并沒有明顯利空的，但是從12月31日開始卻出現(xiàn)明顯的異動，當日滬指下跌1.63%，深成指下跌2.4%，創(chuàng)業(yè)板下跌2.93%，如果算上今天，創(chuàng)業(yè)板兩個交易日回調(diào)6.6%，深成指回調(diào)5.46%，滬指下跌4.25%。

　　2025即將到來前外圍市場也是走勢不佳，12月31日，美股三大股指全部收跌。截至收盤，道指跌29.51點，報42544.22點;納指跌175.99點，報19310.79點;標普500指數(shù)跌25.31點，報5881.63點。值得注意的是，標普500指數(shù)和納斯達克100指數(shù)連續(xù)第四個交易日下跌，年末回調(diào)導(dǎo)致大盤股市值蒸發(fā)逾1萬億美元。此外，自12月5以來，道瓊斯指數(shù)下跌近2500點，回調(diào)5.49%。

　　A股連續(xù)兩日回調(diào)也讓市場倍感意外，有分析指出在A股進入消息空窗期后，市場變得更加敏感，對于潛在利好以及利空格外關(guān)注。年前降準25BP預(yù)期落空以及擔心A股小盤股業(yè)績，是目前A股內(nèi)在邏輯，再加上外圍美股連續(xù)數(shù)日調(diào)整，也讓A股感到絲絲寒意。最近美國股市籌碼松動的跡象一方面是美國國債的問題將在2025年發(fā)酵，市場可能會提前交易這一事件。

　　此外，歷年歲末年初都是公募基金等機構(gòu)調(diào)倉換股的關(guān)鍵時點，機構(gòu)年初集中調(diào)倉加速了跨年的“高切低”，也是是市場調(diào)整的一大原因。就在今天(1月2日)公布的2024年12月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)從11月的51.5降至50.5。盡管PMI高于50仍表明活動擴張，但這一數(shù)據(jù)低于經(jīng)濟學家預(yù)期的51.7。11月PMI為51.5，10月為50.3，PMI數(shù)據(jù)雖然連續(xù)三個月維持擴張態(tài)勢，但擴張速度放緩。報告指出，PMI數(shù)據(jù)下滑表明“增長速度較11月有所放緩，總體增速有限”。

　　有分析稱，12月財新中國制造業(yè)PMI部分分項指數(shù)趨弱，前期政策刺激效果的持續(xù)性和有效性還需進一步觀察。2025年，外部環(huán)境將更加錯綜復(fù)雜，政策層面應(yīng)提前準備、及時響應(yīng)。此外，后續(xù)政策還需向增加居民收入和改善民生傾斜，尤其要在提高弱勢群體消費能力和意愿上多做文章。

　　2025年，宏觀經(jīng)濟政策釋放出“更加積極”的明確信號。1月2日，中國結(jié)算公告表示，為更好支持證券、基金、保險公司互換便利(SFISF)順利開展，對在中國結(jié)算辦理的所有涉及SFISF的證券質(zhì)押登記費實施減半收取的優(yōu)惠措施，其中，港股通證券質(zhì)押登記費以所質(zhì)押股數(shù)(份額)為基礎(chǔ)收取。

　　市場短期的大幅調(diào)整，并不代表階段行情的結(jié)束。機構(gòu)展望對2025年A股的大勢，認為在這種政策基調(diào)下，超常規(guī)逆周期政策加速落地，有望提振A股市場信心。A股有望延續(xù)向上勢頭，持續(xù)向好。隨著政策不斷支持上市公司進行現(xiàn)金分紅、年內(nèi)市場出現(xiàn)分化行情，紅利資產(chǎn)成為市場擺脫困局的關(guān)鍵抓手。銀行股全年保持強勢狀態(tài)，多家銀行股持續(xù)創(chuàng)下歷史新高。隨著貨幣政策轉(zhuǎn)向適度寬松、國債收益率維持低位，高股息的紅利資產(chǎn)仍然是長期價值投資者的重點發(fā)力方向。